代销、投资收益占比超50%……读懂信托机构入股银行的真正意图

代销、投资收益占比超50%……读懂信托机构入股银行的真正意图
2021年09月17日 17:17 野马财经

作者 | 付影

来源 | 独角金融

银行牌照是金融牌照中含金量较高的一种,可以开展贷款、同业拆借等多项业务,加上有着天然的流量和客户优势,投资银行成了众多机构布局的重点业务之一,作为与信托公司在资源方面具有较强互补性的商业银行,自然被信托公司看好。

梳理发现,信托公司持股的银行中,往往都是城商行以及农商行等中小型银行,持股比例多数不超过5%。目前,江苏信托和重庆信托持股银行股权获得了不错的投资收益。

当然,一些银行上市姗姗来迟后,个别信托公司消失在银行的股东席位中。

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多家信托公司“钟情”银行股权

功夫不负有心人。从2008年开始定下实现IPO计划的兰州银行,终于在9月9日顺利上会,而其背后的股权不乏有券商和信托的身影,其中信托机构对银行股最为青睐。梳理发现,上市银行或排队IPO的银行中,信托股东并不是个例。

据天眼查信息,从上市银行看,江苏银行(600919.SH)是首家由信托公司控股的银行,江苏信托作为其第一大股东,持股比例8.17%。江苏信托也是在新三板上市的如皋银行(871728.NQ)股东,持股4.99%。其次,百瑞信托、中原信托为郑州银行(002936.SZ)前十大股东,分别持股4.24%、3.5%。

上述持股比例中,部分信托股东对银行发起增持。其中,2018年5月份,江苏银行获得了江苏信托3129万股的大手笔增持。

江苏信托首次对如皋银行投资仅半年后,又对该行通过发行股票募集了14.49亿元的资金。江苏信托还斥资1.17亿元,通过认购增持了如皋银行股份,使其持股比例从起初的3.32%升至4.99%。

坐落在山城的重庆信托,早在2008年开始,作为三峡银行(其前身为万州商业银行)的重组方,重庆信托成为三峡银行的第一大股东,持股比例为24.99%。三峡银行如若成功上市,将成为第二家信托控股的上市银行。重庆银行还是合肥科技农商行(持股:24.99%)的大股东。

刚刚过会的兰州银行,自2002年8月开始,光大信托持有兰州银行1.49%股权。不过坚持了19年的光大信托,却无缘兰州银行的资本盛宴。今年7月,光大信托出清了兰州银行的股权。

此外,曾喊出要上市的长安银行,西部信托对该行持股2.94%;渤海信托则是江苏海安农商行(持股:4.95%)并列第三大股东。

当银行上市后,信托公司也获得了可观的回报。截至9月17日收盘,江苏银行股价为5.99元/股,按照江苏信托所持股权计算,目前持股市值为72.29亿元。如皋银行9月17日收盘价为2.83元/股,江苏信托持股市值为1.41亿元。

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纷纷入股为哪般?

信托持股银行的股权比例并不高,多数在5%以下。事实上,信托以固有资金投资银行股权,一是为了获得长期稳定财务回报,二是两者在业务上也有着较强的互补性。

例如,江苏信托持有江苏银行8.17%的股权,为第一大股东。除此之外,江苏信托还是利安人寿的第一大股东,稳定的金融股权投资收益为江苏信托的展业打出了稳固的基础。

江苏银行一直是江苏信托利润的“催化剂”。据江苏信托控股股东江苏国信(002608.SZ)发布的2021年上半年财报,江苏信托从江苏银行拿到的投资收益达7.08亿元,与去年同期相比增长8.26%,占江苏信托上半年营收12.01亿的58.95%。而在此之前,仅2020年占比为44%,该项投资收益多年占其营收的一半以上。

作为合肥科技农商行和重庆三峡银行,给重庆信托带来的投资收益分别为1.87亿元、1.13亿元。重庆信托2020年年报披露,总计投资收益为13.29亿元,其中两家银行占比22.57%。当重庆三峡银行登陆A股后,这项收益尤其值得关注。

信托业协会在其研报中指出,江苏信托通过江苏银行开展代销业务,为其主动管理业务带来了私行资金。重庆信托利用固有资金投资的重庆三峡银行,通过代销方式参与公司信托业务资金募集,不但加强了对投资者适当性审查,也提高了募资效率。

相比银行,信托公司无营业网点和客户优势,当碰到大额资本需求时,单纯依赖自己的力量常常难以达成。从2002年爱建信托发行第一个信托产品开始,信托公司大多选择了银行为其产品代理机构,一是利用银行网点众多的便利条件,另一方面借用银行的信用优势,信托产品更容易被投资人接受和认同。

展业上,江苏银行代理的信托产品部分来自江苏信托,风险等级多数为中风险,以“江苏信托圆融安享55号安鑫添利集合资金信托计划”为例,起投金额50万元,期限203天,业绩比较基准为4.99%/年。从投向来看,主要投向存款、债券及债券逆回购、资产支持证券、货币市场基金、债券基金等。

重庆三峡银行有着信托背景,其信托产品规模也较大。在重庆三峡银行官网所披露的代销信托产品中,主要为重庆信托产品做推荐服务。今年以来,该行代销的34只信托产品,均来自重庆信托。

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特殊的收入结构是好是坏?

营业收入,由手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益等构成,其中手续费及佣金净收入可以反映出信托公司信托业务的发展情况。

观察营收构成发现,一些信托公司,一边努力靠持股银行股权成为营收来源中重要的一项,一边则是手续费及佣金净收入的逐年下降。

2019年-2020年,江苏信托手续费及佣金净收入分别为11.53亿元和10.53亿元,同比下降8.67%,重庆信托的该项收入分别为20.11亿元和16.85亿元,下降7.26%。

当资管新规后,不符合监管要求的通道业务大幅压缩,信托资产规模也逐渐回落,这也直接导致手续费及佣金净收入的下降。

信托业协会披露的数据显示,截至2021年二季度末,单一资金信托规模为5.6万亿元,同比下降23.98%,环比下降6.21%;单一资金信托占比为27.15%,同比降低7.48个百分点,环比降低2.17个百分点。

“以通道类业务为主的单一资金信托的规模和占比经历了长时间的连续下降。”西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏表示,截至今年二季度末,单一资金信托的规模已不足2017年末高点时的一半,占比较2017年末(45.73%)大幅降低18.58个百分点。

所以,特殊的收入结构无好坏可言。在资管新规的背景下,信托行业转型升级已是大势所趋。接下来,有还有多少信托公司会加码银行股权投资,效果几何?欢迎留言讨论。

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