互联网下半场,“中国版Salesforce”微盟集团的新动能在哪?

互联网下半场,“中国版Salesforce”微盟集团的新动能在哪?
2019年01月09日 10:07 格隆汇

作者:格隆汇 Maxwell

一、To B主赛道,云成风口

在当前国内经济步入增速换档、新动能转换的调整阶段,面对周期转换过程所带来的不确定性,投资的风险偏好在下降,避险情绪在上升。传统制造业亟待转型,享受到20多年用户红利的互联网行业也走到了一个拐点。

春江水暖鸭先知,在国内C端市场具有绝对统治力的BAT向来是中国互联网发展的风向标。

2018年年底,腾讯、阿里、百度先后高调宣布调整组织架构,祭出重点转向B端领域的决心,并掀起互联网圈的一股升级转型潮。值得注意的是,从调整后的架构来看,都聚焦于云服务方向。

(信息来源:公开资料)

从巨头的焦点转向以及企业逐步上云,并伴随5G等通信技术地稳步推进,服务云化显然已成国内互联网下半场极具诱惑力及确定性的新风口。

而自2000年起,以SaaS为主的服务形态在美国率先爆发,并一路引领企业云服务行业发展,随后诞生了一大批包括Salesforce、ServiceNow、Zendesk在内的大牛股。

(行情来源:富途证券)

其中通用Saas领域巨头Salesforce自上市以来,实现了30倍以上的高增长神话,当前市值过千亿美金的科技巨头。而回顾中国IT商业化的浪潮,基于国内巨大的人口红利,C端互联网市场蓬勃发展,实现对国外科技巨头的弯道超车,同时,也为向B端市场地高效渗透打下基础。

2019年开局,以安全边际为前提,选择快速上升周期赛道里的优质标的仍然是核心策略之一。而在下半场的主赛道里,有着“中国版Salesforce”之称的微盟集团(2013.HK)近日在港招股,并计划于2019年1月15日在港交所主板挂牌上市。

二、中国版Salesforce,Paas或成新的增长极

作为微信生态里中小企业“送水人”的微盟,同当下迅速崛起的科技新势力一样,仅五年时间便完成从成立到上市的迭代进化,并实现从最初的微信第三方软件服务商成长为中国领先的中小企业云端商业及营销解决方案服务商,同时,也是腾讯社交网络服务平台中小企业精准营销服务提供商,当然,微信强大社交连接能力及Saas行业高增长的需求成就了微盟的快速崛起以及当前的领先地位。

据弗若斯特沙利文报告预测,中国中小企业基于微信的第三方服务市场的规模由2017年的35亿元人民币增长至2022年的304亿元人民币,CAGR为54.1%。预计中国中小企业精准营销市场规模由2017年1090亿元人民币增长至2022年的3267亿元人民币,CAGR达24.6%,其中腾讯系内的中小企业比重持续且提升迅速,至2022年,预计占比31%。

如此看来,行业还有较大的增长空间,不过微盟显然并不只满足于眼下这两块大蛋糕。据了解,微盟创始人兼CEO孙涛勇曾多次提到,微盟一直以来的愿景是成为中国最大的企业级服务商,成为“中国版的Salesforce”。回顾Salesforce的发展路径,1999年3月成立以CRM为起家,2000年推出首款Saas应用,2004年在纽交所上市并进行了多次战略并购,完成云转型技术突破,成功由传统桌面型CRM转型到云端CRM,实现SaaS和PaaS服务全覆盖,同时引入人工智能和大数据,实现了客户关系管理全产业生态链的搭建与完善。

据Salesforce公布的2019财年Q3业绩,三季度收入33.9亿美元,同比增长26%,每股经调整盈利为61美元,超分析师一致预期。即使在近期美股整体大跌后,Salesforce股价仍比上年同期涨近40%。

(行情来源:富途证券)

而在微盟的演变历程中,可看出公司的业务模式和创新都直接对标Salesforce,从2013年成立推出首款SaaS产品至今,从单一的微信第三方服务拓展到SaaS、PaaS、精准营销等多个领域,并不断扩展其企业服务的产品矩阵,显然PaaS正是微盟的下一个重要布局,也将成为其新的业务增长极。

(图片来源:公开资料)

云服务根据架构,自上而下依次可分成SaaS、PaaS及IaaS三层。以应用开发环境为代表的Paas和以服务器、存储及IDC为标志的Iaas均作为更底层的服务设施,所以也就具备相比Saas更为广阔的市场空间。所以对于微盟的进一步演进,还是值得期待的。

(图片来源:公开资料)

而从此次上市的募资计划来看,四成左右的资金将用于技术提升及产品组合升级,四分之一的资金将用于并购追求外延式增长,重点集中在产品层面。而这与Salesforce通过持续的内生扩展和外延并购,从通用和垂直两个维度拓展产品宽度和深度的经营策略不谋而合。

结语

目前,国内SaaS市场形成了以互联网巨头、初创企业和传统软件厂商三足鼎立的竞争格局。不过相比美国成熟化Saas市场,国内企业级SaaS市场的高增速及低渗透率,为会诞生重量级企业提供了先决条件。而从美国产业发展来看,SaaS企业核心竞争力主要体现在产品、客户运营能力以及资本实力。

微盟在服务B端一直以来的过程中,已逐步建立起客户运营方面的能力,并持续提升产品能力并优化产品组合。而在资本层面,受腾讯、国家队基金上海国和投资,GIC(新加坡政府主权基金)、Crescent(凯欣资本)、SIG等各路资本的加持,而上海双创基金全资控股的上海文棠(国家队基金)、万达控股的丙晟科技和汇付天下(01806.HK)则以基石投资者身份亮相,微盟将获得资源,不只是资金,以及影响力上的明显优势。显然,互联网的下半场开局,微盟已具备成为赢家的可能。

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