瑞声科技Q3净利环比翻倍,盘中创近6月最高股价

瑞声科技Q3净利环比翻倍,盘中创近6月最高股价
2019年11月08日 23:06 格隆汇

作者:格隆汇·twelve

11月8日午间,瑞声科技(02018.HK)公布三季报,整体而言,前三季度业绩表现未改近两年业绩颓势,但单季表现来看,营收、净利润等指标环比均录得大幅增长,表现亮眼。

受此消息影响,公司股价午后获直线拉升,涨幅一度扩大至近6%,今日盘中创近半年以来的最高股价54.90元/股。而或因纯利低市场预期,随后市场热情回落,最终收跌0.48%,报51.60元。

另值得一提的是,公司股价走势十分“单调”,自2007年上市以来,股价不断走高,十年间股价涨逾27倍,2017年12月始,股价呈单边下滑,不断下挫,至今股价缩水超60%,于今年9月股价出现回温迹象。

(图片来源:wind)

资料显示,瑞声科技是全球领先的微型技术元器件解决方案供应商,拥有材料研发、仿真、算法、设计、自动化以及工艺开发等尖端技术,在声学、光学、电磁传动及精密结构件、微机电系统、无线射频与天线多个领域,提供卫星专有技术解决方案。

具体来看三季报内容,截至今年9月底止,前三季净利润减少近47%至14.65亿元人民币,营业收入按年减少逾5%至125.79亿元人民币,毛利减少逾27%至35.68亿元人民币,毛利率减少8.5%至28.4%,业绩下滑趋势依然延续。

而单以第三季来看,公司业绩与前两个季度相比整体收入明显改善,环比实现增长。第三季度公司营收实现50.1亿元人民币,环比升31%;净利润实现6.95亿元,环比则大幅增长106%;毛利环比增长55%至14.83亿元;毛利率为29.6%,环比提升5个百分点。

(图片来源:公司公告)

声学业务方面,2019年第三季度的收入和毛利率继续改善,收入环比增长29%至人民币23亿元,毛利率环比提升6.1个百分点至33.3%,超线性结构产品在安卓市场总出货量的占比进一步提升至60%,该占比有望于本年底达到65%。

电磁传动及精密结构件业务方面,与上一季度相比,2019年第三季度本分部的收入与毛利率均强劲增长,收入环比增长37%至人民币21亿元,毛利率提升2.6个百分点至29.5%。其中,精密结构件出货量显现出强劲增长,2019年第三季度的出货量环比增长了35%,同比增长了68%。

光学业务方面,第三季度收入同比增长80%至人民币3.13亿元,2019年第三季度光学业务产能利用率进一步提高,塑料镜头产品渗透至更多主流安卓客户,镜头出货量和平均单价较第二季度都有提升,有望在2019年年底单月出货量突破6000万。

微机电系统器件业务方面,2019年第三季度收入同比增长8%,环比增长28%,与上一季度相比,海外业务有所增长,平均单价和发货量都有所增加,此外,毛利率较上一季度上涨4.4个%至31.3%。

另外,追溯往期财报时发现,近五年来以2018年为时间节点呈现出了业绩两极化,2015-2017年,营业收入、净利润增速均维持在30%左右,而2018年起业绩连续两年出现亏损,这其中原因几何?

(图片来源:wind)

上文已提及瑞声科技是涉及声、光学设备解决方案供应商,且据公开资料显示,苹果或是其第一大客户,智能手机出货量对其业绩有着至关重要的影响。

根据IDC提供的数据,全球智能手机出货量近两年都呈现下滑态势,其中苹果手机在2019年的下滑幅度尤为明显。2018年苹果手机出货量同比下滑3.2%,在2019年1季度、2季度出货量分别同比下滑30.2%和18.2%,与此对应,公司2019-2019年上半年营业收入、净利润指标同比大幅下滑。

再来看2019年第三季度全球智能手机出货量表现,据全球科技行业权威调研机构Canalys最新数据,由于一系列市场刺激因素推动了需求的增长,第三季度同比增长1%,两年来首次实现增长,且苹果第三季度的出货量同比下降7%至4350万台,较2019年1季度、2季度的双位数下降有所改善。

最后,值得注意的是,目前公司股价走势呈现出于业绩表现的“一致性”,三季报期后业绩、股价双回暖,如全球智能手机出货量增势得以延续,苹果出货量再度提升,5G手机顺利批量现世,公司业绩或得继续改善。但毕竟三季度数据仅为首次增长,尚未企稳,投资者们仍要谨防后续出货量不及预期、行业竞争加剧等各项投资风险。

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