[行业信息]中国科技创业公司挣扎着逃离阿里巴巴和腾讯的阴影

[行业信息]中国科技创业公司挣扎着逃离阿里巴巴和腾讯的阴影
2018年08月20日 08:58 格隆汇

作者:Shelly Banjo 彭博亚洲科技专栏作者,前华尔街日报记者

慷慨解囊是有代价的

由于阿里巴巴和腾讯的大量投资,最近中国大型科技公司上市的数量超过了美国公司。

让我们看看这些中国企业的IPO招股书,很显然这些初创企业受益于阿里巴巴和腾讯提供的大量现金和客户,但某种意味上这些交易让人感觉像是一个甜蜜的陷阱。

阿里巴巴和腾讯可以通过董事会席位和投票权控制这些初创企业,甚至在大多数事务上拥有一票否决权;在招聘、并购和其他战略决策上存在利益冲突;并加深了初创公司对大公司流量的依赖,使之达到生死攸关的程度。

过去两年,近24家公司将腾讯或阿里巴巴的统治力列为IPO的风险因素。其中包括食品快递巨头美团大众点评,该公司计划在香港上市,筹资60亿美元。社交购物网站拼多多今年7月在纽约上市,筹集了逾16亿美元。

拼多多在备案文件中表示:"如果不能保持与腾讯的关系,可能对我们的业务产生重大不利影响。"一句非常典型的风险因素警告。

KKR公司的亨利o麦克维和弗朗西丝o林在最近的一份投资报告中写道:"在中国庞大的消费市场和企业市场中,巨头们决定哪些公司成功或失败的力量已经变得空前巨大。"如果说有什么区别的话,那就是科技行业的巨头甚至还没有开始发力显示他们的影响力有多大。

在某些情况下,他们通过接触庞大的受众而将特定市场向一家或另一家初创企业倾斜的能力要比他们挥舞金钱的魔棒还要有效。这让人不禁想起孙正义投资滴滴时的那句话:如果不让我投滴滴,我会投你的竞争对手10倍。或许阿里和腾讯的魔力在另外某些方面还要强得多。

中国互联网的统治者

腾讯、阿里巴巴和蚂蚁金服已经投资了大量中国初创企业,或者说,帮助他们上市或是筹备上市。

阿里巴巴表示,其投资和合作伙伴关系旨在帮助企业与自身服务同步成长。腾讯则对本文不予置评。

当然,美国科技巨头也被指责像垄断企业一样行事。区别在于,亚马逊、苹果和Facebook更有可能直接收购并吸收这些公司,而不是为IPO融资,因此此类冲突不太可能发生。

也有例外。微软是Facebook早期的投资者,去年投资了印度电子商务巨头Flipkart,现在卖给了亚马逊。Alphabet Inc.旗下的风投子公司GV(前身是谷歌Ventures)在IPO前已经投资了十多家估值超过10亿美元的初创公司,其中包括Uber和Stripe。但尽管GV表示已经投资了300家公司,腾讯却投资了600家。

在研究机构CB Insights估计的77家中国公司中,腾讯和阿里巴巴总共向其中45%的公司提供了10亿美元以上的资金。这两家大型企业拥有总计600亿美元的现金,它们利用自己庞大的资源为创新提供资金,并支持中国的科技产业,这当然是好事。但经济学教授许成刚表示,那些认为这些公司的支持会自动发出优质投资信号的投资者应该小心了。"有这么多的现金可以使用,很难确定他们在投资时有多小心,"徐说。

如果没有腾讯无孔不入的即时通讯平台微信,拼多多可能就不存在。腾讯的聊天应用帮助拼多多获得了3.44亿客户,这些客户通过在该服务上向朋友展示产品获得折扣。拼多多在7月的公开文件中警告投资者,如果与持有该公司17%股份的腾讯断绝关系,其业务将受到重大打击。开元资本董事总经理布罗克o西尔弗斯表示:"拼多多受制于腾讯,但只要业务表现良好,腾讯就会继续支持它。""不过,如果拼多多出现问题或出现更好的东西,没有什么能阻止腾讯支持赛道里的另一匹马。"

拼多多发言人理查德o巴顿表示,公司"相信投资者了解我们的市场地位和我们在中国市场的合作伙伴关系。"

初创公司不得不学会妥协

美团大众点评将腾讯列为其最大股东(持有20%的股份,而美团创始人王兴持有11%的股份),该公司还利用腾讯的即时通讯应用吸引眼球,为其餐厅预订、送餐和其他服务。

美团大众点评在招股书中表示,腾讯庞大的用户群帮助其迅速增长,但它也警告投资者,在中国的云计算和支付提供商中,"选择有限"。该公司表示,如果不能维持与腾讯的关系,其业务可能受到不利影响。腾讯将在2020年12月之前提供这些基本服务。腾讯除了让记者查阅其公开文件外,拒绝置评。

中国第二大搜索引擎搜狗去年上市时,美国证券交易委员会要求其披露更多有关其与腾讯关系的信息。搜狗随后警告投资者,如果它失去在微信和其他腾讯平台上作为默认搜索引擎的地位,可能会遭受打击。该公司表示,腾讯可以选择另一家供应商,或创建自己的搜索服务。腾讯拥有搜狗52%的投票权,并可在2018年9月退出排他性协议。搜狗尚未公开宣布协议是否会延续到下个月。不过一位发言人表示,自公司上市以来,搜狗和腾讯"加深了合作关系"。

腾讯分拆上市的阅文集团则警告投资者,腾讯53%的控制权意味着"腾讯的决定对我们或我们的业务可能有利于腾讯"和"可能不符合我们的利益和我们的其他股东的利益。"

阿里巴巴和腾讯帮助培育了许多中国下一代初创企业,但它们的控制也可能扼杀这些企业的长期前景。

财经自媒体联盟

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