瑞银:维持中航科工(2357.HK)“买入”评级 目标价5.2港元

瑞银:维持中航科工(2357.HK)“买入”评级 目标价5.2港元
2019年11月29日 11:07 格隆汇APP

瑞银发表的研究报告指,中航科工(2357.HK)终于公布收购直升机资产方面的详细内容,总体而言该行认为交易合理,而早前忧虑每股盈利遭摊薄的情况相信不会发生,经估算后料每股盈利或有介乎0%至3%的增长,交易仍待股东批准,该行估计将于2020年下半年完成,公司现时估值较便宜,认为投资者可重新审视。

报告指公司计划以每股4.19港元发行15亿股,以收购母公司的直升机资产,而相关业务去年盈利为3.18亿元人民币,意味估值相当于去年市盈率约18倍,如交易完成公司将获中直股份(600038.SH)16%权益,价值约42亿元人民币,如将中直股份的价值抽出,未有上市的资产市盈率仅为6倍,属吸引的水平,此外相关资产股本回报率11%亦高于中航科工的8%,倘交易完成,将有助改善中航科工的盈利能力。将其目标价由5.6港元降至5.2港元,以反映人民币贬值的影响,维持“买入”评级。

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