大行评级 | 招银国际:首予JS环球生活“买入”评级 目标价7.65港元

大行评级 | 招银国际:首予JS环球生活“买入”评级 目标价7.65港元
2020年02月04日 15:05 格隆汇APP

格隆汇2月4日丨招银国际发研报指,JS环球(1691.HK)重视研发以解决消费者痛点,在2018财年投入了约1.19亿美元的研发费用,占销售的 4.4%,相信推出的原创类产品有助推动2018至2021财年的增长。该行认为,集团2017年收购SharkNinja后, 可以通过利用现有产品和销售网络来释放巨大潜力,而协同效应有助提升效率和降低成本。受惠于以下九阳和SharkNinja之间的供应链及研发资源共享等,预计可提升2021财年SharkNinja的EBIT利润率至8.8%,2018财年为5.4%。该行预计,其销售及调整后净利润2018至2021财年的复合增长率为13%及29%,增长来源是更多的 SharkNinja,更多的清洁用具以及来自欧洲和内地的销售和利润,另预计2019至2020财年的毛利率将保持稳定,由于产品和品牌组合的改善,2021财年的毛利率将上升。首予“买入”评级,目标价7.65港元。该股现报5.26港元,最新总市值179亿港元。

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