2020年1月非农数据点评:暖冬气候推动非农数据向好,制造业延续低迷

2020年1月非农数据点评:暖冬气候推动非农数据向好,制造业延续低迷
2020年02月08日 17:10 格隆汇APP

作者:中信债券明明团队

来源:明晰笔谈

报告要点

1月美国非农数据略好于市场预期,美国劳工局对2019年11月和12月的非农就业人数进行了小幅上调。新增非农就业人数的增长主要由建筑业和服务业所贡献,制造业表现低迷,新增就业人数延续12月下行趋势。当周首次申请失业救济金人数表现远超预期、ADP新增就业人数好于预期,与非农就业数据保持一致趋势。12月以来,美国非农就业人数扭转下滑趋势开始上行,与ISM公布的PMI指数趋势大体一致。

美国1月非农就业数据略好于预期。美国1月季调后新增非农就业人口22.5万人,预期16万人,前值14.5万人;失业率为3.6%,预期3.5%,前值3.5%;就业参与率为63.4%,预期63.2%,前值63.2%。平均时薪同比增长3.1%,预期增长3%,前值增长2.9%;环比增长0.2%,预期增长0.3%,前值增长0.1%。员工每周平均工作时长34.4小时,持平于前值。

本月非农数据的增长主要由建筑业和服务业所贡献。受暖冬气候影响,与天气好坏密切相关的行业——建筑业、服务业表现强劲。制造业表现低迷,新增就业人数延续12月下行趋势,就业人数减少1.2万人,其负增长主要来源于汽车和零部件行业的疲软。

从过去的几个月就业结构上看,非农新增就业主要集中在服务岗位,制造业、采矿业表现低迷。2019年初以来主要贡献新增就业的行业是休闲和酒店业、专业和商业服务等行业;制造业新增就业虽在11月份由于罢工结束大幅上行(新增5.8万人),但之后恢复低迷,近两月保持负增长。休闲和酒店业、教育和保健服务业、专业和商业服务贡献了近几个月的增长。

本月公布的当周首次申请失业救济金人数、ADP新增就业人数等就业指标与非农就业数据保持一致的趋势:失业救济金人数表现远超预期;ADP新增就业人数好于预期,增长主要由建筑业和专业/商业服务业贡献。截至2020年2月1日,当周首次申请失业救济金人数为20.2万人,预期21.5万人,前值21.7万人,人数降至几个月以来最低水平。1月美国ADP新增就业人数29.1万人,预期15.8万人,前值19.9万人,表现大幅度好于预期。ADP新增就业人数主要来源于建筑业和专业/商业服务业。制造业新增就业0.96万人,有所好转。

2019年12月以来,美国非农就业人数扭转下滑趋势开始上行,与ISM公布的PMI指数趋势大体一致。1月ISM公布制造业PMI指数为50.9,重回荣枯线以上;非制造业PMI指数为55.5,预期55.1,前值54.9,创近几个月以来的新高。暖冬气候对与天气密切相关的休闲与酒店业、运输仓储业等行业产生利好;同时近期劳动力市场向好进一步增加了对服务业的需求,推动非制造业PMI上行。。

非农数据公布后,市场表现平淡。美股三大股指悉数低开,道指跌逾120点,标普500指数跌0.37%,纳指跌49.80点。纳指高开0.81%;美元走强,美元指数短线走高至98.59;现货黄金下挫约5美元,最低触及1560.2美元/盎司。

事项

1月美国非农数据略好于市场预期,美国劳工局对2019年11月和12月的非农就业人数进行了小幅上调。新增非农就业人数的增长主要由建筑业和服务业所贡献,制造业表现低迷,新增就业人数延续12月下行趋势。当周首次申请失业救济金人数表现远超预期、ADP新增就业人数好于预期,与非农就业数据保持一致趋势。12月以来,美国非农就业人数扭转下滑趋势开始上行,与ISM公布的PMI指数趋势大体一致。

评论

美国1月非农就业数据略好于预期。美国1月季调后新增非农就业人口22.5万人,预期增加16万人,前值增加14.5万人,远超预期;失业率为3.6%,预期3.5%,前值3.5%,略差于预期;就业参与率为63.4%,预期63.2%,前值63.2%。员工每周平均工作时长34.4小时,持平于前值。平均时薪同比增3.1%,预期增3%,前值增2.9%;环比增0.2%,预期增0.3%,前值增0.1%;平均时薪环比低于预期,同比高于预期,好坏参半。

本月非农数据的增长主要由建筑业和服务业所贡献,受暖冬气候影响,与天气密切相关的建筑业、服务业表现强劲;制造业表现低迷,就业人数回落。分行业来看,建筑业新增就业人数4.4万人,大部分增长来自于专业贸易承包商;医疗行业新增就业人数3.6万人,过去12个月累计新增就业人数36.1万人;休闲和酒店业新增就业人数3.6万人,过去6个月累计新增就业人数28.8万人;专业服务业新增就业人数2.1万人,过去12个月累计新增就业人数39万人。制造业新增就业人数延续12月下行趋势,新增就业人数减少1.2万人,负增长主要来自于汽车和零部件行业。

从过去的几个月就业结构上看,非农新增就业主要集中在服务岗位,制造业、采矿业表现低迷。从美国非农新增就业的结构上来看,我们可以发现2019年初以来贡献新增就业的行业是休闲和酒店业、专业和商业服务等行业,制造业新增就业虽在11月份由于罢工结束大幅上行(新增5.8万人),但之后恢复低迷,近两月保持负增长。休闲和酒店业、教育和保健服务业、专业和商业服务贡献了近几个月的主要增长,12月新增就业中这三个行业占据了59.3%,11月则达到63.7%。

2020年1月,美国劳工部对2019年11月和12月的新增非农就业人数进行上调。劳工部将11月份新增非农就业从25.6万人上调至26.1万人,12月份新增非农就业人数从14.5万人上调至14.7万人,11月份和12月份新增非农就业人数总计上调0.7万人。

本月公布的当周首次申请失业救济金人数、ADP新增就业人数等就业指标与非农就业数据保持一致的趋势。2月6日,美国劳工部发布的当周首次申请失业救济金人数显示,截至2020年2月1日,当周首次申请失业救济金人数为20.2万人,预期21.5万人,前值21.7万人,人数降至几个月以来最低水平。失业救济金人数表现远超预期,表明近期劳动力市场发展向好。

ADP新增就业人数大幅度好于预期,主要由建筑业和专业/商业服务业贡献。2月5日,ADP公布数据显示,1月美国ADP新增就业人数29.1万人,预期15.8万人,前值19.9万人,表现大幅度好于预期。ADP新增就业人数主要来源于建筑业和专业/商业服务业,建筑业新增就业4.67万人,前值3.54万人;专业/商业服务业新增就业4.90万人,前值4.13万人。本月ADP新增就业人数中两大行业新增人数占比32.91%,2019年12月占比达到38.53%。制造业新增就业0.96万人,前值-1.03万人,相比于上月有所好转。如上文所述,建筑业与专业/商业服务业受暖冬气候利好,就业人数进一步上行,带动ADP新增就业人数上行,与非农数据趋势一致。

2019年12月以来,美国非农就业人数扭转下滑趋势开始上行,与ISM公布的PMI指数趋势大体一致。1月ISM公布制造业PMI指数为50.9,预期48.5,前值47.8,指数重回荣枯线以上;非制造业PMI指数为55.5,预期55.1,前值54.9,创近几个月以来的新高。暖冬气候对与天气密切相关的休闲与酒店业、运输仓储业等行业产生利好,推动了非制造业PMI指数与新增非农就业人数的上行;同时,非农就业数据反映的近期劳动力市场向好增加了对服务业的需求,推动非制造业PMI上行。

市场表现

非农数据公布后,市场表现平淡,美股三大股指悉数低开,道指跌逾120点,标普500指数跌0.37%,纳指跌49.80点。美元走强,美元指数短线走高至98.59;现货黄金下挫约5美元,最低触及1560.2美元/盎司。 

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部