作者：戴康 曹柳龙
来源：戴康的策略世界
本周估值变化：
备注：估值周报的数据均来自于广发TTM估值数据库，由个股数据汇总整理而成，个股数据是从wind数据库上下载的。
1）A股总体PE（TTM）从上周18.49倍下降到本周18.05倍，PB（LF）从上周1.61倍下降到本周1.57倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周34.11倍下降到本周33.22倍，PB（LF）从上周2.18倍下降到本周2.13倍；
2）创业板PE（TTM）从上周154.08倍下降到本周148.56倍，PB（LF）从上周4.53倍下降到本周4.35倍；中小板PE（TTM）从上周52.71倍下降到本周51.08倍，PB（LF）从上周2.85倍下降到本周2.77倍；
3）剔除18/19年报商誉减值公司后，创业板PE（TTM）从上周的70.44倍下降到本周的67.74倍，PB（LF）从上周的5.31倍下降到本周的5.07倍；中小板PE（TTM）从上周的38.10倍下降到本周的37.12倍，PB（LF）从上周的2.97倍下降到本周的2.89倍；
4）A股总体总市值较上周下降2.37%；A股总体剔除金融服务业总市值较上周下降2.61%；
5）必需消费相对于周期类上市公司的相对PB由上周2.70倍上升到本周2.74倍；
6）创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周12.77倍下降到本周12.56倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周3.39倍下降到本周3.32倍；
7）剔除18/19年报商誉减值公司后，创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上周的6.39倍下降到本周的6.26倍；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上周的4.18倍下降到本周的4.06倍；
8）股权风险溢价从上周0.23%上升到本周0.33%，股市收益率从上周2.93%上升到本周3.01%。
核心假设风险：
TTM估值数据库是建立在过去12个月滚动净利润的基础上的，并非建立在预期净利润的基础上，未来业绩的大幅波动或造成当前估值水平与“合意”状态存在一定的差异。
