作者：梁中华 李俊
来源：梁中华宏观研究
1、出口小幅转正
6月我国以美元计价的出口同比转正至0.5%，较5月份上升3.8个百分点。出口的转正，一方面，与我国疫情产品高增长有关；另一方面，与海内外疫情错位也有很大关系，我国疫情最严重时期在2-3月份，而海外疫情最严重时期在4-5月份，其他国家的生产供给受损，从而增加了对我国产品的进口需求。
分国别来看，6月对主要经济体出口增速存在分化，对东盟出口增速转正至1.6%，较上月扩大7.3个百分点，是主要贡献；对美国出口增速也转正至1.4%。而对欧盟出口降幅扩大至-5.0%；对日本出口增速则大幅转负至-10.5%，较上月下滑21.7个百分点，是主要拖累。
分产品来看，6月对主要产品出口增速涨跌不一，对高新技术产品出口增速继续收窄至4.9%、对农产品出口降幅扩大至-7.3%、对机电产品出口增速则转正至1.6%。
同时，我国疫情相关产品出口增速仍较高，如6月医疗仪器及器械出口增速扩大至100.0%、纺织纱线、织物及制品出口增速仍高达56.7%、中药材等出口增速扩大至11.2%，如果剔除这些产品，6月出口增速为-2.9%。
2、进口大幅转正
6月我国以美元计价的进口同比转正至2.7%，较5月份大幅上升19.4个百分点。进口的转正，与5月以来海外工厂陆续复工复产有关；同时，也与国内前期积压需求集中释放有关。
分产品看，原油5318.1万吨，同比增速扩大至34.4%；铁矿砂10168.2万吨，同比增速扩大至35.3%；集成电路420.5亿个，同比增速扩大至20.5%；未锻轧铜65.6万吨，同比增速扩大至98.9%；大豆1116.0万吨，同比增速扩大至71.4%。
3、外贸仍有压力
近期海外疫情二次爆发，各国经济恢复进度再度放缓，会进一步拖累我国外需。我国6月PMI指数中新出口订单仅恢复至42.6%，仍处在低位；加之，美国大选临近，特朗普支持率明显下滑，中美问题仍然存在很大不确定性，我国外贸仍承压。
风险提示：疫情扩散，政策变动，贸易问题，全球经济降温。
