科技板块连续三日重挫!从估值出发,这个细分领域机会来了!

科技板块连续三日重挫!从估值出发,这个细分领域机会来了!
2020年07月16日 21:11 格隆汇APP

来源:Wind

科技股的高估值成为“元凶”

本来今天,中芯国际正式登陆A股,话题也引起了市场大部分聚焦的目光,虽然对于其评价更是褒贬不一,两极分化较为严重,但事实今天的风头都被市场的深度回调所“霸占”,各大板块都经历了较大幅度的调整,尤其是科技板块并未有因为中芯国际的来到而有所利好,反而今天的科技板块再次被市场所打击,这也是连续打击的第三日,很多的个股甚至已经回到了牛市开始的位置。

至于原因,川财证券表示近期主要受英国停用华为5G设备事件影响,市场情绪低落,通信、电子板块下跌幅度较大。

那么今天,就在科技板块连续调整3日后,低估值的板块将迎来机会,并不代表这科技板块的深度回调,没了投资机会,对此,今日盘后,广发基金认为短期内市场降温调整也是正常现象,部分外围消息或对科技板块表现产生扰动。

接着继续表示,中长期来看,科技依旧是市场投资的主线,一方面5G后应用带来的科技创新周期刚刚开始,另一方面,国产替代和产业升级节奏加快,叠加政策扶持和机构资金的流动宽裕,科技板块投资前景依旧积极。

科技板块估值严重分化

在今日早先发布的复盘中提及“如果说华为事件是此次科技股下跌的起因,那么估值过高便是其下跌的内核。”

从Wind数据中不难看出,科技的细分板块的估值(TTM)及其的分化,高则破300,低的不超过50处于明显的板块低估值区间,短期高估值的风险更是持续在市场中体现。

做个横向对比,A股前期在普涨的过程中,明显可以感知到之前就已经高估值的科技股并未能涨幅上超过金融板块以及低位的有色板块,而在这次下跌时却成为了主力军。

从今天的盘面上其实并不难看出,在众多板块中,半导体板块的净流出达到了84.68亿元,这还是在中芯国际上市第一天的时候,个股数据来看更是惨淡,除了中芯国际外行业全部个股处于下跌,更有22家公司今日跌幅超过或等于10%!

短期,华泰证券的一位高管就表示出科技板块早该回调了,特别是相对于其他板块而言更是如此。

A股进入7月初,资金就变得有点疯狂,天天出现普涨的节奏,并且出现了对于股价过度炒作的现象,尤其是在短期的科技板块更是如此,高位大部分的基金减持公告以及股东减持公告的贡献者也都是科技板块的个股。

现在科技板块成为减持股份最多的行业之一,就在于股价涨幅居大,估值奇高,百倍市盈率简直算不得高,数百倍市盈率也是非常常见。

5G发展助涨低估值的PCB

当然在说完高估值后,低估值的细分行业确实是值得一看的,短期市场中PCB板块事实上成为众多机构聚焦的目标。

先来说一下PCB板块估值的数据,那现阶段板块最大的三只个股为例,分别为鹏鼎控股深南电路以及生益科技,其PE(TTM)分别为35.8、45.4、43.4。

Wind数据显示,若将这三个上市公司现阶段的估值与半导体行业估值做个横向对比,会发现明显的低估,如下图:

华安证券近期就表示2020年随5G建设提速以及越来越多的信息数据被生成并以更高的速度传输,5G宏基站和数据中心的高频高速PCB需求的稳健增长。

东北证券对于PCB的后市表示5G基站和数据中心建设推动高频高速PCB持续高景气度,以深南电路、沪电股份和生益科技为代表的头部厂商和下游客户关系紧密且订单饱满,技术优势领先。公司的产品结构优化有望提升毛利率水平,新产能有序释放支撑业绩高速増长。

后市的市场投资逻辑

深层次的投资逻辑导向便成为了业绩不断增长,支持其股价的爆发,这时就要拿出PCB板块中的沪电股份作为明确的“教学案例”,2019年的该股上涨幅度达到了209%,但其市盈率(TTM)截至目前仅为33.1,充分说明了股价是完全对得起企业业绩的增长的,这也将成为市场后市的投资主要逻辑。

不但如此,严格意义上来说PCB行业属于通信行业的下流行业,现阶段,通信行业的估值也是出于较低点,Wind数据显示,通信行业估值中枢低于一年期以及三年期估值中枢,板块属于低估区间,对于后市PCB与通信行业的互相同涨的场景兴许能够看到。

最后,对于PCB的后市,西南证券也表示随着5G时代的来临,5G基础设施建设以及由此带来的云计算、据中心大发展,将使得PCB板的需求迎来持续爆发。高端PCB企业仍将在相当长的时期内保持高增速。

在近几日的调整过程中,PCB行业甚至一度有“被错杀”的感觉,如果说高估时是此次科技股全面回调的“真凶”,那么低估值的PCB在后市的市场确定性就会不断的增加,尤其是在业绩不断增长的过程中,市盈率并未出现大幅度“泡沫”的产生,业绩支撑股价,并维持在健康的估值情况下,这就是逻辑核心。

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