大摩:升维珍妮(2199.HK)评级至“与大市同步” 目标价上调至2.45港元

大摩:升维珍妮(2199.HK)评级至“与大市同步” 目标价上调至2.45港元
2020年10月20日 13:09 格隆汇APP

摩根士丹利发表研究报告,指预期2021财年第二季对于维珍妮(2199.HK)2020财年而言是最差的季度,因为主要胸罩及贴身内衣客户,例如Uniqlo及L Brands的订单大幅减少。该行现时预期,公司2021财年上半年的销售按年跌20%。由于收入大幅下降及经营去杠杆化,预期期内的毛利率表现将受压,料按年下跌4个百分点至18.5%,并可能因裁员而要支付遣散费,及因工厂合并而作资产注销。

然而,该行认为公司可以在第三财季录正向的收入增长,这主要是受惠于主要的胸围客户及持续的运动相关产品订单的恢复,而这与其他代工生产企业面对的趋势一致。现时客户整体感到更为乐观,但第四财季的前景仍有不确定,因为下单的交货时间仍短促,而客户正等待感恩节及假期的销售季度来临。因此,该行将公司下半财年的销售增长预测下调至持平,而2021财年销售料按年减少10%。整体而言,料2021财年录得盈利800万港元

维珍妮的股价在今年来已调整49%,最新目标价由原来的1.9元上调至2.45元,投资评级由原来的“减持”调高至“与大市同步”

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