航空航天与国防:看好板块主机厂和上游材料,维持“优于大市”评级

航空航天与国防:看好板块主机厂和上游材料,维持“优于大市”评级
2021年01月07日 18:05 格隆汇APP

机构:海通证券

评级:优于大市

当前观点:我们认为,板块行情将由主机厂逐步传递到上游材料领域,建议重点关注。

整体军工板块市场回顾:上周(计算区间为 2020 年 12 月 25 日收盘至 2020年 12 月 31 日收盘,下同)上证综指上涨 2.25%,深证成指上涨 3.24%,创业板指上涨 4.42%,中证军工指数上涨 6.12%,我们的样本军工股整体上涨 4.05%(均值,下同)。具体个股方面,涨幅较高的五个标的分别为内蒙一机(涨25.10%)、洪都航空(涨 16.58%)、航发动力(涨 14.29%)、火炬电子(涨12.79%)、航天电器(涨 11.32%);跌幅较大的五个标的分别为振芯科技(跌6.22%)、亚光科技(跌 5.16%)、久之洋(跌 3.80%)、国瑞科技(跌 3.68%)、航新科技(跌 2.64%)。

航空板块市场回顾:(1)表现方面,截至上周五收盘,航空板块上市公司整体上涨 7.55%(均值,下同),样本股均录得上涨,其中涨幅较大的标的为洪都航空(涨 16.58%)、航发动力(涨 14.29%)、中航西飞(涨 10.65%)。(2)估值方面,截至上周五所有公司对应 PE(ttm)=83.75X(剔除估值为负的航发科技),对应 PE(2020E)=89.50X(剔除无数据的航发科技、宝胜股份)(Wind 一致预 期 ,下同 )。 其 中 估 值 较 低的标 的 为 宝 胜 股 份 、 中 航 电 测 , 分 别 对 应PE(ttm)=30.36X 和 35.72X,中航电测的 PE(2020E)=34.12X;估值较高的标的为洪都航空和中航西飞,分别对应 PE(ttm)=232.58X 和 149.08X,对应PE(2020E)=244.39X 和 135.30X。

船舶板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周船舶板块上市公司整体上涨 0.98%,样本股中涨幅较大的标的为中船防务(涨 5.27%)、*ST 湘电(涨 4.53%);跌幅较大的标的为久之洋(跌 3.80%)。(2)估值方面,整体 PE(ttm)=89.99X(剔除 估 值 为 负 的 *ST 湘 电 、 中 国 重 工 与 估 值 过 高 的 中船应 急 ),PE(2020E)=73.61X(剔除无数据的中国重工中船科技、中船防务、中船应急中国船舶中国动力),其中估值较低的标的为中船防务,对应 PE(ttm)=9.53X;估值较高的标的为中国船舶,对应 PE(ttm)=167.84X。

信息化板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周信息化板块上市公司整体上涨1.62%,样本股中涨幅较大的标的为火炬电子(涨 12.79%)、景嘉微(涨 4.00%);跌幅较大的标的为亚光科技(跌 5.16%)、航新科技(跌 2.64%)。(2)估值方 面,整体 PE(ttm)=89.59X,PE(2020E)=62.27X(剔除无数据的精准信息金信诺银河电子晨曦航空),其中估值较低的标的为雷科防务、银河电子,分别对应 PE(ttm)=52.02X 和 29.07X,其中雷科防务对应 PE(2020E)=41.88X;估值较高的标的为晨曦航空,对应 PE(ttm)=177.12X。

航天板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周航天板块上市公司整体上涨 3.00%,样本股中涨幅较大的标的为航天电器(涨 11.32%)、航天发展(涨 7.67%);跌幅较大的标的为振芯科技(跌 6.22%)。(2)估值方面,整体 PE(ttm)=72.19X(剔除估值为负的欧比特和估值过高的振芯科技),PE(2020E)=60.21X(剔除无数据的标的航天晨光航天科技奥普光电航天长峰和估值过高的振芯科技),其中估值较低的标的为航天晨光,对应 PE(ttm)=30.94X;估值较高的标的为航天彩虹,对应 PE(ttm)=134.48X,对应 PE(2020E)=81.66X。

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