阿里影业(01060.HK)中报观察:保持战略定力,夯实发展基本盘

阿里影业(01060.HK)中报观察:保持战略定力,夯实发展基本盘
2022年12月01日 07:50 格隆汇APP

11月29日港股盘后,阿里影业(01060.HK)公布截至2022年9月30日中期业绩。公告显示,报告期内,阿里影业实现总收入18.29亿元(人民币,单位下同),同比增长35%;经调整EBITA扭亏为盈,录得盈利1.49亿元。

今年市场环境之复杂和艰难,想必已毋庸再多言,特别是对于倚重线下的电影行业,艰难程度可见一斑,阿里影业能取得如此积极的表现,实属难得。

其实,基于稳定的发展战略和对市场的信心,近几年,阿里影业在逆势中持续兑现着高质量发展,不断自证“内容+科技+IP衍生品”商业模式的有效性,不仅展露出内在的经营韧性,而且增加了未来发展的确定性。在笔者看来,阿里影业的“高质量”和“确定性”,在现有的三块核心业务中均有所体现,为行业发展注入了一定的信心的同时,也为行业发展提供了一个可行的样本。

一、内容:持续输出优质作品,影剧仍保持高质量的内容命中率

首先,以电影、剧集为核心的内容板块收入实现稳增。数据显示,报告期内,阿里影业来自内容板块的收入10.40亿元,同比增长85%。具体分拆来看:

1)电影题材多元,持续输出优质作品,片单储备充足

在电影大盘票房收缩30%的情况下,阿里影业依然维持着稳定、高质的内容输出节奏。报告期内,阿里影业出品、联合出品、发行影片共18部,贡献票房超70亿元,占同期国产片观影票房的60%,其中6部影片包揽了同期国产片票房前10,包括今年暑期档的冠军《独行月球》及亚军《人生大事》、今年悬疑片内地票房冠军《神探大战》、今年动画电影内地票房亚军《新神榜:杨戬》等。

目前来看,阿里影业的后续电影储备依然丰富,就在11月14日刚刚收官的中国金鸡百花电影节上,阿里影业刚公布了16部电影储备片单,其中《保你平安》已定档2022年12月31日,《流浪地球2》定档2023年大年初一。另外,《消失的她》、《龙马精神》、《交换人生》等也备受市场期待。

可以看见,阿里影业布局的电影题材多元,且判断精准,确保了优质内容的持续输出。

2)剧集赛道有望迎价值加速兑现期,成内容第二曲线

电影之外,阿里影业在剧集赛道亦逐步站稳脚跟,创作渐入佳境。报告期内,青春、悬疑、甜宠剧集精品不断,其中由敦淇工作室打造的青春竞技剧集《炽道》登顶抖音热度周冠并连续20天登顶优酷热度日冠;《重生之门》灯塔正片播放市占率近11%,连续4周取得抖音热度周冠;自制剧集《她们的名字》在浙江卫视和优酷平台播出,台播收视率最高超1.8%,连续两周取得灯塔正片播出市占率周冠军。

剧集储备方面,阿里影业接下来还会有多部优质作品,预计将陆续推出,例如医疗题材《手术直播间》、都市题材《飞驰人生》、乡村振兴题材《第五名发家》等。

阿里影业在文娱消费市场发展布局向来极具前瞻性,2017年就成立了专注剧集制作的敦淇工作室,如今该领域也已成为众多影企发力的重心,以打造内容第二增长曲线。

近几年来,由于疫情影响,流媒体加速席卷全球,尤其是亚太地区,增长势头迅猛(如下图)。其中,视频流媒体发展势头尤为凸显。以美国为例,根据尼尔森分别于6月和8月发布的数据显示,视频流媒体已占据美国人屏幕四分之一的时间,并且于今年7月实现收视率首次超越有线电视,占据当月美国收视最大份额。

(图源:Conviva《2022年第二季流媒体报告》)
[图源:Omdia、第一上海证券;

左图:全球付费电视与流媒体视频用户(百万), 右图:全球流媒体视频用户按地区分布(百万)]

反观国内,流媒体及视频化趋势只增不减。不论是回归疫后有序发展还是面对国内流量红利消退的环境下,都不改优质内容为王的核心逻辑。对于阿里影业而言,提早布局剧集赛道并不断自证优质内容自制能力,也有望借势迎来价值加速兑现期。

二、科技:“淘麦VIP”会员破千万,会员模式价值显现

1)“淘麦VIP”高质量发展,会员模式价值显现

科技业务作为阿里影业赋能影视产业链数字化的抓手,也是区别于传统影企和对抗行业周期的关键所在。报告期内,该分部收入达5.66亿元,同比基本持平。

具体拆分来看,目前阿里影业的科技产品矩阵包括平台票务(2C淘票票和2B云智)、数智化平台(由宣发平台“灯塔”+营销全案设计“黑马”+MCN机构“淘光秀影”组成宣发闭环)及云尚制片等产品。

在今年票房大盘明显缩水的严峻形势下,在线票务方面的收入增长承压基本在预料之内。在笔者看来,如何通过协同阿里文娱多方面的业务资源,高效地打通全产业链,作为近年来阿里影业乃至文娱重点推进的方向,才是关注的重点。

例如,在平台票务方面,淘票票和大麦于去年8月联合推出“淘麦VIP”会员便是一个重要标志——率先于业内打通“电影+演出”场景,并将基于全新会员体系打通多场景异业合作,以进一步丰富文娱和线下消费生态。

报告期内,淘票票联合大麦进一步优化“淘麦VIP”会员体系,VIP会员不仅能享受到各类购票优惠,还能体验快速通道、明星见面等超值、超期待权益,为会员带来更好的消费体验。报告期内,目前该体系会员规模已突破1000万,高质量、高粘性用户持续增长。

与此同时,在其代运营的大麦演出业务方面,“淘麦VIP”的个性化和稀缺内容不断被认可,会员模式的价值更为凸显。例如,在“太热象限”全国巡回演唱会项目中,“淘麦VIP”票房贡献占到整个演唱会总票房的七成;同时,“专享购”和“优先购”亦为项目带来了53%的首购用户,推动项目想看逼近万人,开票即售罄。

随着会员业务的发展逐渐走向正轨,将给阿里影业持续带来三方面的价值:

首先,会员能带来更高的收入和现金流,增厚了公司经营的安全垫,特别是在当前市场低迷、流量衰减的发展环境中,从而增强了未来发展的确定性;其二,可以实现业务的交叉推广,当用户认可平台服务成为会员之后,往往也更容易进一步接受平台的其它业务,最终实现用户价值的延展;其三,在稀缺性和差异化权益及服务的加持下,会员“尊贵感”凸显,会员品牌随之将成为“形象大使”,有助于平台持续拉新。

2)数智平台:宣发“三驾马车”持续深化布局,助力行业数字化

除面向C端的票务平台之外,阿里影业的数智化平台,即上述提到的宣发“三驾马车”,则面向B端,并也在持续深化布局。

报告期内,数智化平台为多个影剧综项目提供独家策划直播和内容营销服务,包括《独行月球》、《还是觉得你最好》等电影,并承接多个网剧和品牌的内容营销工作。此外,云尚制片还新推出了云尚现场管理系统,帮助剧组在拍摄现场把控内容质量,提高现场协同效率,目前该功能已在多个剧组使用。

简单来讲,数智化平台的核心逻辑在于——“灯塔”数字化平台“灯塔研究院”和“灯塔专业版”建立底层预测逻辑和宣发商业模型,由“淘秀光影”和“黑马”提供全案营销服务,通过宣发工具执行宣发动作,并根据市场反馈不断优化和提升方案。

三、IP衍生及商业化:持续稳步发展

随着阿里影业以影视剧综为核心的IP产业链布局逐步完善,加之与集团文娱和电商生态的协同持续推进,其在IP衍生这块非内容(除科技业务之外)收入也在持续释放收入和利润,现阶段已成为阿里影业的一大增长极。报告期内,该分部实现收入2.23亿元,同比基本持平。

目前,阿里影业的IP衍生及商业化板块已形成以阿里鱼为核心平台,授权、潮玩等多种变现的业务模式。

潮玩方面,阿里影业以影剧综内容为载体,继续增进与消费者之间的情感连接。报告期内,旗下潮玩品牌“锦鲤拿趣(KOITAKE)”,将自有IP “月白”、“果冻”和“YOKUKU”与多个影剧综结合,打造了风格各异的潮玩产品,彰显角色个性的同时还原了触手可及的影视剧名场面。

报告期内,阿里影业塑造的故事形象,包括阿里影业出品发行的暑期档票房冠军《独行月球》、优酷独家热播剧《沉香如屑》以及优酷独播的爆款综艺《这!就是街舞》第五季,并基于热门IP联合品牌推出相关衍生品和周边,为品牌注入活力。例如,《这!就是街舞》联手“养乐多”推出联名潮玩。

此外,“锦鲤拿趣”还于期内联合工作室艺术家,独家推出了“香料公主-敦煌伎乐系列”以及“凯拉十世-疯人院系列”,丰富内容类型的同时,满足不同用户群体的需求。

除潮玩之外,阿里影业在IP端通过不断扩大品牌“朋友圈”,并整合相关资源,持续累积并放大势能。报告期内,阿里影业旗下IP交易及创新平台阿里鱼与三丽鸥达成协议,获得凯蒂猫、美乐蒂和双子星等26个形象在中国大陆制造及销售商品为期5年的独家授权。同时,亦通过打造跨品类特色商品及季节性创新产品,推动天猫模玩类目成交规模同比增加29%。

此外,阿里鱼还帮助多个品牌搭建与IP触达的桥梁,如联动哈根达斯品牌和卢浮宫IP跨界合作,推出玻璃金字塔造型的“月饼冰淇凌”,该产品同时斩获了2022全球授权业卓越大奖,助力“中国授权”登上国际授权业界的最高舞台,获得业内高度认可。

结语

面对疫情反复带来的复杂多变的市场环境,阿里影业的经营持续稳健,且经营质量和效率不断提升,调整后的成效持续显现。当然,进一步来看,阿里影业高质量发展路径的背后,也揭示出布局细分、线上线下进一步融合以及迈向新阶段的客观事实。

尽管近几年来,行业一直处于调整期,但中国目前作为全球第二大媒体及娱乐市场,拥有庞大的消费群体,甚至大有追平并赶超美国的势头,长期价值仍不改。

而在行业经历淬炼之后,凭借在优质内容及数字化能力等方面的优势积累和布局,一些头部企业的韧劲和优势无疑也会更强,未来也将获得更多的机会。同时,行业不断挤掉泡沫之后,未来长远发展也将更为健康持续。

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