7月25日，四川港通医疗设备集团股份有限公司（简称：港通医疗）于创业板上市，其发行价格为31.16元/股，对应的市盈率为44.25倍，募资净额约6.9亿元。
（可比上市公司估值水平，图片来源：上市公告书）盘面上，N港通（301515.SZ）涨近40%，截至发稿最新总市值约43亿元。
公司成立于1998年，是一家现代化的医疗器械研发制造及医疗专业系统整体方案提供商，致力于解决医用气体供应及医疗感染问题，为各类医疗机构提供生命支持系统和生命支持区域，主营业务为医用气体装备及系统、医用洁净装备及系统的研发、设计、制造、集成及运维服务。
截至发行前，公司的控股股东、实际控制人为陈永，其直接持有公司2777.40万股股份，占发行前公司总股本的37.03%。此外，苏州凯辉持有公司4.98%股份。
根据招股书，据测算，医用气体装备及系统、医用洁净装备及系统的市场规模分别为76亿元、330.51亿元，公司整体市场占有率约为1.3%-1.7%。
（根据公司收入规模测算的市场占有率情况，图片来源：招股意向书）经营业绩方面，港通医疗于2020年至2022年的营业收入分别为5.62亿元、6.81亿元、7.69亿元，相对应的归母净利润分别为6528.80万元、7167.84万元、7390.98万元。
（主要财务数据及指标，图片来源：招股意向书）公司预计2023年1-6月的业绩有所提升，其中营业收入为3.28亿元至4.10亿元，同比变动27.60%至59.31%；预计归母净利润为2474.28万元至3216.36万元，同比变动16.17%至51.01%。
报告期内，公司的综合毛利率分别为30.90%、27.40%和29.24%，存在小幅波动，其中2021年公司综合毛利率有所降低，主要系部分本期竣工验收的大项目毛利率较低。
（公司医用气体装备及系统、医用洁净装备及系统两项业务的毛利率与同行业可比公司相近业务的比较情况，图片来源：招股意向书）值得注意的是，报告期各期末，公司应收账款（含合同资产）余额分别为4.71亿元、5.75亿元和7.58亿元，占同期营业收入的比例分别约为83.68%、84.34%、98.64%，随着公司业务规模的扩大，应收账款（含合同资产）余额相应增长，且占比较高。
（公司应收账款与营业收入的变动情况，图片来源：招股意向书）公司应收账款（含合同资产）客户主要系公立医院、政府工程管理公司、国有控股建设企业等单位，其医院建设款项主要来自财政拨款。业务发展中，公司面临经济衰退、行业政策发生重大变化、国家削减卫生支出、政府给医院的拨款到位不及时、客户违约等不利因素的影响，存在应收账款（含合同资产）及其坏账增加的风险。
