10月30日，中国独立存储器厂商深圳宏芯宇电子股份有限公司(股票代码：02681.HK)正式启动港交所主板全球发售，由中信建投国际担任独家保荐人，每股发售价区间为72.29港元至82.90港元，按发售价上限计算，拟募资总额约12.2亿港元(未计发售量调整权及超额配股权)。
本次招股引入Flourish、Pine Vigor、传音国际、江波龙投资、Gottfried等7名基石投资者。此次招股正值AI算力需求爆发、存储产品量价齐升的行业上行期，宏芯宇借此成为港股市场上稀缺的自研主控独立存储标的。
产业资本双重加持
宏芯宇成立于2018年，是一家专注于存储器的研发设计企业。公司采用"轻资产、重研发"的Fabless模式，将资源高度集中于主控芯片设计、固件算法开发、测试系统开发及存储介质特性分析等产业链高价值环节。
宏芯宇是中国少数具备主控芯片自主设计、开发及商业化能力的存储器厂商之一。依托覆盖主控芯片、固件算法、测试系统与介质特性分析的全栈式技术平台，宏芯宇持续拓展消费电子、汽车电子及企业级存储三大应用场景。2023年至2025年，公司累计研发投入达11.68亿元，据弗若斯特沙利文资料，研发开支金额及占比均高于存储产品行业平均水平。
根据招股书，公司拟将本次募集资金净额的约40%用于存储产品的开发及商业化，约35%用于主控芯片的研发及迭代，约15%用于提升内部晶圆级检测及主控芯片验证测试能力，其余约10%用于营运资金及一般公司用途，资金布局聚焦核心研发及验证环节。
四个月净利超38亿
招股书显示，宏芯宇在2026年前四个月交出一份高增长成绩单。今年前4个月，按国际财务报告准则口径，公司实现营业收入80.12亿元，同比增长185.7%；净利润飙升至38.41亿元，同比大幅增长3020.8%；毛利率由上年同期的13.8%跃升至62.0%。
业绩的爆发式增长，主要受益于存储产品市场价格上升；公司持续投入主控与固件研发，亦为产品迭代提供支持。截至2026年4月30日，公司研发人员占比高达62.5%，累计获得授权专利416项，其中发明专利320项。
除已量产的主控芯片外，宏芯宇还有8款自研主控处于送样、流片及设计阶段，涵盖UFS、eMMC、USB及PCIe SSD等前沿方向。
万亿赛道，估值潜力待释放
随着人工智能大模型加速发展，存储作为信息产业的"粮食"，战略价值已被重新定义。AI训练与推理带来的数据洪流，对存储产品的容量、读写性能与可靠性提出了更高要求。据招股书引用的弗若斯特沙利文资料，全球存储产品市场正迎来由AI重塑带来的长期机遇，2025年市场规模已达2,890亿美元，并预计由2026年的3,775亿美元持续增长至2030年的7,238亿美元，期间年复合增长率高达17.7%。
在万亿赛道上，宏芯宇凭借扎实的技术与产品能力，已成功打入小米、OPPO、vivo、传音等头部消费电子品牌供应链，并自2023年起切入车规级市场、进入汽车Tier 1供应商体系，企业级存储产品亦实现量产，标志着公司从消费级向高附加值场景持续延伸。
总体而言，凭借自研主控的技术底气、全栈式平台的系统能力以及精准的市场卡位，宏芯宇已具备穿越行业周期的潜力。此次赴港上市，有望进一步拓宽港股市场对中国独立存储厂商的价值认知，为公司长期估值提供更多支撑。
