13年后再发特别国债,市场利率或继续下行,银行理财利率要跌了?

13年后再发特别国债,市场利率或继续下行,银行理财利率要跌了?
2020年03月30日 13:59 小希品财

文/李闰

对于国债,相信我国的投资者并不会感到陌生,我国政府因为一些资金的需要,每年都会在市场上发行国债,财政部也会将国债的发行计划公布在网站上面,但这里一般都是说的一般国债。除了一般国债,我国还会不定期的发行一些特别国债,从名字也能看出来,这批国债是有某种特定的用途,发行期限不固定,发行量也与一般国债有所差别。

13年后再发特别国债

特别国债有着特别的用途,一般的国债大多是用来弥补财政赤字,例如美国目前的国债超过了23万亿美元,其发行的国债有相当一部分是为了财政赤字而融资。特别国债则在刺激内需带动消费这一块的作用比较明显,近日在某会议上面就提到了要发行特别国债。

从历史情况来看,在1998年与2007年,我国分别发行过两次特别国债,1998年的那次是为了解决银行资本金的问题,2007年的那次主要是为了购汇,组建国家外汇投资公司。在2017年的时候因为2007年第一期特别国债即将到期,为了做好这批国债的兑付,曾滚动发行了6000亿元的特别国债。

严格意义上面来说,这是我国时隔13年后再次重启特别国债的发行,从目前市场上一些机构的预测来看,此次发行的特别国债规模或将达到2万亿元至4万亿元之间,超过前两次特别国债发行总额。要知道在2019年我国的财政收入不过19万亿元,这次发行的特别国债数量也不少了,对于市场的刺激作用相信会比较强。

特别国债发行利好股市?

一般国债主要是体现投资价值,相较于银行的产品而言,一般的国债例如储蓄国债等会有一定的利率优势。作为特别国债,它的功能可能会更加复杂一些,从某些机构的预测来看,或许会对股市有一定的刺激作用。

首先,这批特别国债以及增加地方政府专项债券的规模在一定程度上面会引导贷款市场利率的下行,保持市场一定的流动性。这批特别国债可能主要用于中小企业,或者说面向个人发放的消费券等等,用以刺激消费。

消费作为拉动经济发展的马车之一,今年的前几个月我国因为受到疫情的影响,国内的消费处于一个比较低迷的位置,从而影响到了正常的经济发展。如今国内的疫情防控已经取得了不错的成绩,市场上也需要一些刺激消费的方式,来帮助我国经济发展走入正轨。

经济向好,对于股市来说也是一种利好,股市的表现与经济走势有着比较强的关系,经济持续向好的话,股市也就不会差到哪里去,从这一点来看,特别国债的发行可能是利好股市的。

上面也有提到,特别国债的发行可能会进一步拉低市场利率,固收类理财产品的收益或许还会受到比较大的考验。如今银行理财平均收益已经不足4%,再跌下去对于投资者的吸引力可就越来越小了。

作者:李闰/审核:龙小林

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