美国股票市场的显著特征是牛长熊短。
为了清晰划分牛熊市和进行比较，我们将熊市定义为标普 500 指数下跌至少 20%，牛市为标普 500 指数至少上涨 20%。自 1929 年开始，美国股市一共经历了 25 次熊市和 25 次牛市。美国熊市平均持续 10 个月，牛市持续时间更长平均约为 32 个月，牛市持续时间是熊市的 3.2 倍，呈现明显的牛长熊短特征。
熊市时，标普 500 的平均跌幅为 35.4%，牛市时，标普 500 的平均涨幅 106.9%，呈涨多跌少特征。
美国股市最近的三次大牛市：2009 年 3 月-至今（2015 年 7 月 10 日）、2002 年 10 月-2007 年 10 月、1987 年 12 月-2000 年 4 月，持续时间分别为 77.0、60.9、149.8 个月，涨幅分别为 211.4%、101.5%、582.1%，从持续的时间和上涨的幅度来讲都大大超过平均水平。
美股为何能这么牛？
有下面几个因素：
美国证券市场的基石是以信息披露的真实性、完整性和及时性为核心要求的证券法规体系。其中证券交易委员会有调查权、处罚权、一定的立法和司法权。对于信息隐瞒和证券欺诈行为，美国证券市场监管当局一直是零容忍的。
比如最近的“瑞幸咖啡”财务造假事件，直接要求退市处理。而A股对于“康美药业”造假顶格处罚也才60万，简直鼓励犯罪。新证券法改为2000万。
投资者结构多为机构投资者。基于信息披露的真实性以及严肃，所以长期价值投资备受推崇。美国机构投资者的投资行为价值化、长期化，特别以养老基金为例，401（K）为代表的养老金计划在法规指引下系统投入股市，因其长期和低风险偏好的投资特征，很好的起到了稳定市场的作用。而在散户主导的中国股市，机构投资者只能顺应市场特征，并未起到市场稳定器的作用，机构投资者的投资行为也呈现短期化的特征。
市场准入制度，注册制。美国彻底的注册制，充分发挥市场机制的作用，通过发行人和投资者之间的博弈，来满足企业的 IPO 需求和投资者的投资需求。在当前中国 IPO 的过程中，监管层不仅直接干预 IPO 节奏，造成权力寻租和道德风险大增，新上市公司身价大涨，而且代替投资者判断公司的价值，使得市场投机盛行。
有很多全球顶尖的公司选择在美股上市。这导致了，美股集合全球最厉害最赚钱的公司，所以长牛是正常，而且其抵抗系统性风险也是很厉害的。
美元是通用结算货币，美国印再多的钞票，都可以让其他国家来平摊通胀风险，当股灾来临，美股大跌，但美联储大量印钞，无限量化宽松托起股市牛头；当全球其他市场是牛市的时候，美股也会享受牛市的待遇。因为美股里有全球其他国家里顶尖的公司在里面。而人民币还不行。
不过目前美股有走假牛市迹象：美股标准普尔500指数的事，其市值最大的5只股票——FAAMG（脸书、苹果、亚马逊、微软和谷歌），总市值已经超过整个标普指数公司市值的20%。换句话说“名为标普，实为五股”。截止到4月30日，这5只股票上涨了10%，而标普500指数的其余495只股票整体下跌了13%。意味着标普指数的牛市，是这五只股票的牛市。
强者恒强，以后在资本市场会体现得更淋漓尽致。
