好股【机构调研0116】统计显示，19家上市公司被机构调研，其中开立医疗、高伟达、神州信息、开润股份、昊志机电、联得装备、新北洋等7家受明星机构青睐。
300633开立医疗
1月15日国泰基金，通用投资，朱雀投资等28家机构对公司进行调研：
调研详情
1、公司2019年度业绩回顾及2020年展望？
2019年公司业绩表现不太好的主要原因有两个，一是收入端受到特殊事件影响，国内收入有所下降；二是销售费用的增加，具体体现在内窥镜产品线销售团队的扩充和在海外建立分支机构，基于对公司内镜产品技术水平的信心和临床医生的良好评价，公司重点加大了内镜销售团队的建设，团队人员增加较快，目前已达一百八十余人；在海外建立分支机构是公司长期发展的必然趋势，某些西方国家必须通过直销的方式才能进入院内市场，而且海外直销的方式更有利于提高销售毛利率和终端渠道的管控。
2020年，公司的工作重点是增收和控费，具体规划如下：
1、业务发展规划：2020年公司的首要目标是收入端达到股权激励的业绩指标，增速较高，压力较大。分产品线看，2020年内窥镜（不计并购）收入希望能保持在50%左右，超声力求通过丰富产品型号、逐渐发力高端产品，实现超越行业平均水平的增长。
2、费用控制：希望销售费用和研发费用的整体费用率控制在2018年度的水平或者总的费用额控制在2019年的水平，起码不能超太多。2019年公司已完成内镜销售团队的搭建和海外办事处的初步布局，2020年不会有大的人员增加，海外建办的几个点先跑稳定，费用增速会得到控制。
总体而言，2020年的关键在于公司高端产品S60、HD-550的销售，经过2019年一年时间的铺垫，按照过去的经验，2020年将迎来放量期，高端产品毛利高，在收入规模上升、费用得到控制的情况下，最终的利润水平从概率上看将优于2019年。
2、公司2020年研发费用的情况？
公司关于2020年的预算正在编制过程中，数据尚未确定，目前初步的规划是2020年的研发费用率相比2018年保持持平或略有下降。
3、公司控制费用的举措有哪些？
首先，公司将编制年度预算，对各体系各部门的费用进行前端规划与控制，同时，公司已经出台关于费用控制的文件，号召全体员工提高控费意识，并对各项日常费用进行具体管控；另一方面，公司将推出考核机制，实施一定程度的末尾淘汰，促进减员增效。另外，对亏损较大的产品线也将进行逐步收缩。
4、公司内镜业务的利润预期？
软镜行业市场规模较大，技术门槛较高，厂家非常集中，产品更新迭代慢，与临床的粘性更强，公司认为是一个比较好的赛道，自推出高清内镜以来，近几年内镜业务发展良好，产品的各方面技术得到了临床认可，收入端也连续保持较高水平的增长，公司对内镜业务的前景比较看好。目前内镜业务仍处于培育期，公司关注的重点是品牌的推广和市场占有率的扩大，对利润端尚未实施较为严格的考核。
5、公司预计2020年超声行业整体增速是否会得到恢复？
从第三方数据公司的报告来看，2017-2018年国内超声市场维持8-10%的增速，预计2019年至未来几年将保持5-6%的增速，对超声市场的增长预期有所下调，可能总体还是受国内经济形势下行的影响。公司作为国产超声行业较为领先的企业，将逐步发力高端彩超，丰富产品线型号，争取保持超声业务收入的平稳增长，高于行业平均水平，行业集中度预计将进一步集中。
6、公司一直以来保持较高水平的研发投入，现有超声产品与同行相比还有哪些不足？未来新一代超声产品将会有哪些技术进步？
公司认为，在超声产品的技术和质量方面，与其他国产产品相比，公司产品基本不存在差距，只是在个别功能或性能指标上互有优劣。未来新一代超声平台，将增加剪切波弹性成像等功能，同时可能增加通道数，优化血流灵敏度、信噪比和图像质量，提升软件流和探头技术，增强AI功能，在临床的使用效果上也将持续进步，整体提升产品的竞争力。
7、公司控股股东所持股份将于2020年4月解禁，是否有减持计划？
公司内部主要的几位股东目前均无大的资金需求，可能基于个人债务结构的调整，会实施少量的减持，但总体减持的量将会很小，不会对市场造成冲击。从过去几年股东的减持情况看，股东每次实际减持的股份数量远低于公告中计划减持的数量。
*风险提示:个股仅供投资者参考，投资有风险，操作须谨慎。
