【机构调研0309】44家机构齐调研华伍股份

【机构调研0309】44家机构齐调研华伍股份
2020年03月09日 09:43 益盟好股

好股【机构调研0309】统计显示,4家上市公司被机构调研,其中华伍股份、汇纳科技、浩云科技、坚朗五金等4家受明星机构青睐。

300095华伍股份

3月8日富国基金,华安基金,华商基金,龙腾资产,信诚基金,兴全基金等44家机构对公司进行调研:

调研详情

1、新型发动机解决了重要的卡脖子问题,将迎来批量采购,公司子公司安德科技是成发的核心供应商,会有明显受益;安德科技具体承担的产品有哪些?价值体量如何?

发动机的总体需求要依据军方的采购计划。目前可能会有小批量订单,后续逐渐进入量产阶段,产量会进一步提升,具体数量因保密要求不便透露。

2、新型发动机机匣和反推装置,公司市场份额占比?

机匣和反推是发动机的重要组成部分,公司在型号研制阶段就开始参与,全程参与某型号产品的研制和生产,是现阶段唯一的供应商。考虑到未来保障的稳定性,成发也会自己生产,形成公司和主机厂对七大机匣的双流水生产线。

3、周边国家开始大量装备F-35,为增强优势,我们国家四代机也需要大幅提升产量;安德科技是成飞的重要合作伙伴,会受益产能扩张,工装、模具相关产品的增长趋势如何?

公司目前给成飞供应的主要是工装和模具。现代机型大量使用复合材料,而复合材料的生产需要使用模具。一方面,目前确实周边国家纷纷部署F-35,我国国家的四代机也会扩大产能,与之对应的产线和生产模具数量需求增多;另一方面,目前国家提倡军民融合以及“小核心、大协作”的模式,主机厂会将大部分的零部件业务转包出去,对于公司而言也是重要机会。公司在新厂房会建设一条航空零部件产线,直接参与零部件配套,达产后预计能实现产能较大幅度增长。

4、公司的业绩构成,以及主要板块的增长趋势?

2019年业绩中,制动器业务领域比军工略多。制动器业务内部,风电占比接近一半,港机、冶金、工程机械等接近一半。地铁方面,目前还比较少,目前主要面向有轨电车市场。地铁方面,相关产品需要取得认证,认证问题不是一年两年能解决的,公司一直在做这方面工作,公司已于今年年初通过了江西省科技厅主持的专家认证,预计接下来轨道交通业务的发展将有所突破。但公司通过瑞士公司,能够扩展海外销售渠道,有望进一步扩大海外的市场份额。

5、疫情对公司一季度经营和业绩是否有影响?影响程度如何?

民品方面,1月份没有影响,正常上班至23号。二月份影响较大,主要是物流不通,生产的货发不出去;三月份基本已经恢复,公司也是希望抓紧发货,将前期延误抢回来。军工方面,基本影响不大,而且因为本身在成都,也是为成发成飞配套,影响较小。

6、无人机在侦察、打击领域应用优势明显,是中东出镜率最高的装备,国内国外装备数量都在快速增多;长沙天映已经取得了无人机修理合同,业务量和利润率如何?

长沙天映是全国取得军用无人机维修资质的民营企业唯一的一家,通过与贵飞的合作,军用无人机的维修量每年保持30~50%的增长问题不大;盈利能力方面,因为无人机朝着大型化和高端化发展,技术含量越来越高,维修的利润也会比较高。此外,目前空军、海军、火箭军、陆军都开始大量装备无人机,未来维修需求会更多。贵飞是中国军用无人机的制造基地,公司会随着贵飞一起壮大。

7、无人机维修一次的价格?整体的市场空间有多大?

就一般飞机全生命周期而言,后期的维修费用会是飞机造价的三倍,更加复杂一些的飞机可以达到5倍。针对军用无人机,第一次大修造价约是飞机造价的1/3,因为不仅是简单的功能升级,还会涉及到子系统的改型升级,比如航电系统、飞控系统等,再加上电子系统发展快,升级换代的周期也更短。

8、反推装置跟机匣是否单独定价?在发动机的造价中占比多少?

反推装置跟机匣是两个部件,单独定价,价格在百万级。反推和机匣合计占发动机造价的比例约在15%左右。

9、贵州将会打造成我国无人机的试飞基地,公司在贵州天顺机场也建有维修保障机制,公司未来和贵飞的合作能否再详细介绍?具体会开展哪些业务?

长沙天映加入了贵飞工业联合体,是其核心成员,为其提供配套,将成为贵飞工业产业链上的核心一环。贵飞是国内无人机基地,也是教练机的重要生产商,公司和贵飞合作,将全面参与到贵飞各个机型的任务中。无人机方面,无人机交付前需要试验试飞,公司在安顺机场建有一个大型的维保基地,会是贵飞无人机基地的重要配套。

10、为对冲疫情影响,国家在新基建方面投入力度将会加大,轨道交通也是新基建的重要方向。针对轨交业务,公司今年有何发展规划?预期取得什么样的效果?

公司目前在和江西地铁进行技术沟通和洽谈,如果产品装备上去了,运营时间达到要求后,公司就能够获得投标资质,可以进一步参与到全国其他项目的投标中,这对于公司轨交业务会是一种重大的节点。

11、证监会对于并购重组的支持力度加大,公司是否有考虑通过并购进一步扩大军工业务?是否有优质标的储备呢?

并购是快速做大业务规模的方法,但是也需要合适的时机和标的,否则适得其反。当前安德科技和长沙天映处于快速发展中,公司目前主要会运营好这几块业务。如果后续各个业务发展再上台阶,管理更加协同之后,公司会根据发展需求和标的情况考虑是否并购。

*风险提示:个股仅供投资者参考,投资有风险,操作须谨慎。

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