约翰·马龙20多年创造900倍收益、汤姆·墨菲29 年创造200 多倍收益……他们创造的平均业绩超杰克·韦尔奇7倍、超标准普尔500指数20 倍。他们用无可置疑的数据证明自己是最伟大的CEO、企业家。他们是如何创造了惊人业绩的？他们是如何成为行业旗手，走在前沿的？
本期悦读分享《巴菲特最推崇的8大企业家特质》，英文原名The Outsiders，之前译为大家熟知的《商界局外人》。
对于“局外人”这样贴近字面的“直译”，之前一直有争议。
“局外人”一般指不相干的人，用“局外人”来形容书中这些杰出企业家，多少令人费解——明明是企业的主导者，分明属于“局内人”。
对此，本书译者杨天南在序中写道：
“
刘建位先生认为将outsiders理解为‘异类、另类’更切合实际。我认同他的观点……这些人即便不是天赋异禀，也绝对属于特立独行之人，他们敢于不走寻常路，敢为人先，不从众，看起来像是芸芸世界的‘局外人’。
”
作者威廉·桑代克对八位企业家的研究提供了非常有价值的借鉴模版，它也因此获得巴菲特、芒格、吉姆·柯林斯及比尔·阿克曼等海外投资人的盛赞。
正如吉姆·柯林斯说的：“桑代克剖析了杰出商业人物中一个包罗万象、引人着迷的群体，他们创造出了优异的长期价值。桑代克透过独特视角审视这群商界局外人。”
这本书讲述这八位传奇企业家，他们的背景、行业、方法不同，但在对商业本质的把握上出奇一致，既保守又十足颠覆，既谨慎又疯狂。他们就是商界“局外人”，永远用“局外”视角发现新机会，以理性为盔甲屏蔽行业的浮躁。
巴菲特就是其中之一。伯克希尔·哈撒韦公司拥有27万名员工，其总部却只有区区23人。巴菲特第一次买入伯克希尔·哈撒韦纺织公司股票时，其股价是7美元，如今股价已经超过12万美元。他用45年时间，给伯克希尔·哈撒韦公司的股东带来了6265倍收益。
桑代克追溯了巴菲特这样一个具有投资人背景的管理人，如何从这样一个难以置信的平凡起点，实现了上述非凡的转变。
让我们静下心来，一起品读这些精彩故事吧！
管理者就是投资者
首席执行官就是首席投资官
伯克希尔·哈撒韦公司的前身是一家拥有上百年历史的纺织公司，位于马萨诸塞州的新贝德福德地区（New Bedford）。这家公司一直由蔡斯和斯坦顿这两个当地家族所拥有，时间长达几代人。
1965年，这家新英格兰地区的企业在度过了黄金时代之后渐渐没落，此时的它原本不会成为恶意收购的目标。
虽然公司业务日薄西山，但即便是被收购，至少也不应沦为恶意收购的对象。但年届七旬的CEO西伯里·斯坦顿（Seabury Stanton）性格固执，由于他拒绝与一位心怀不满的职业投资人会面，硬生生导致后者成为令他意想不到的可怕对手。
其后的股权之争持续了一段时间，最终，伯克希尔·哈撒韦纺织公司居然被来自内布拉斯加州的青年才俊沃伦·巴菲特收入囊中。这一年，巴菲特35岁，名不见经传，长着一双招风耳。他在奥马哈一座不起眼的办公楼里经营着一家小型投资合伙公司，此前也没有公司管理经验。
巴菲特与20世纪80年代那些声名狼藉的杠杆收购狂徒迥然不同。
首先，巴菲特没有十足的敌意，收购之前他就和蔡斯家族建立了紧密的联系。
其次，巴菲特没有利用任何负债，而利用负债是戈登·盖柯（Gordon Gekko）和亨利·克拉维斯（Henry Kravis）常用的伎俩。
巴菲特被伯克希尔·哈撒韦纺织公司吸引，是因为相对于公司账面价值，其股票价格低廉。他从这个平淡无奇的开端起步，创造了史无前例的业绩。以股票的长期表现来看，相对于其他CEO，这个内布拉斯加州曾经的平头小子简直是天外来客。在巴菲特手中，那家昔日破败的新英格兰纺织公司取得了惊人的回报，2011年时这家公司的市值已达1 400亿美元，而股本几乎没变。
巴菲特如何从一个难以置信的平凡起点实现了上述非凡转变？投资人背景又怎样帮助他管理伯克希尔·哈撒韦公司？
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转折点：喜诗糖果
在这里我们将分享喜诗糖果的案例：
1972年，巴菲特和查理·芒格出价2500万美元收购了喜诗糖果，这是巴菲特将投资重点从“烟蒂”思维转向“特许权”思维的关键。
当时，喜诗糖果的有形账面净资产为700万美元，税前利润为420万美元。看上去收购价居然是账面净资产的3倍多，不过只有税前利润的6倍。以格雷厄姆的标准来看，收购代价如此之高的公司，他永远不会碰。
然而，巴菲特和查理·芒格却意识到：喜诗糖果作为一个深受消费者喜爱的品牌，拥有优异的资本回报率和尚未启动的定价权。为了发掘这个机会的价值，他们立即任命查克·哈金斯（Chuck Huggins）为新任CEO。
在喜诗糖果被收购之后，其单位产量并没有显著增长，但由于其品牌的力量，产品可以持续提价。最终，伯克希尔·哈撒韦公司的此笔投资在前27年里获得了惊人的年化32%的复利回报。
1999年后，喜诗糖果的业绩不再单独公布。
在过去的39年中，最初投资于喜诗糖果的2500万美元为伯克希尔·哈撒韦公司提供了16.5亿美元的自由现金流。
这些现金流被技艺高超的巴菲特成功赋能，进行再投资。
喜诗糖果注定是伯克希尔·哈撒韦公司成功的关键基石。
有趣的是，当初的收购价对高回报率贡献无多。即使巴菲特和查理·芒格当时付出两倍的价格，回报率仍会达到非常诱人的水平，即年化21%。
·沃伦·巴菲特的方法·
复利是宇宙间最强大的力量——爱因斯坦
巴菲特的卓越业绩来自他在3个重要且内在关联的领域采用了独特的方法，这3个领域是资本生成、资本配置和运营管理。
查理·芒格曾说过，伯克希尔-哈撒韦公司长期成功的秘诀在于，它有能力“以3%的成本获得资金，然后用它们投资，获得13%的收益”，这种持续获得可用于投资的低成本资金的能力，帮助该公司在金融领域取得了成功。
但是一直以来，这种能力的作用都被人们低估了。
