卷死同行,不死不休,光伏洗牌“刺刀”见红!

卷死同行,不死不休,光伏洗牌“刺刀”见红!
2024年04月03日 13:13 草根光伏

近日,“光伏老杨”分析第三轮光伏洗牌的明显特点是快刀斩乱麻,第四轮洗牌则有点温水煮青蛙的意思,与其慢慢吞吞,倒不如来个痛快的。

对于这样的观点,笔者比较认同。炒过股,被套过的人可能更清楚,一天1%、2%的跌,持续阴跌不止,犹如钝刀割肉,特别打击信心,让投资者会感到孤助无望,而以跌停板或放量暴跌,方式是粗暴了一些,但却很酣畅淋漓,要么止损出局,要么卧倒装死,当市场进入加速赶底的阶段,投资者相对会轻松一些,因为可以看到绝地反弹或反转的曙光。

现在的光伏行业与光伏股走熊初期较为相似,洗牌不是猛烈,很多进场的厂商还有熬得住、挺得住,还能看到存活下去的希望。至于尚未进场的厂商,还心存赌一赌单车变摩托的心理,想进来抄个底。举例来说,光伏处于下行周期当中,1-3月份新签约、开工的光伏项目仍不在少数,它们基本是都抱着“死道友不死贫道”心理进场扩产的,其心可嘉!

然而,就市场重燃希望和信心之际,光伏行业已经开始出现大变天的迹象,上游硅料、硅片环节的市场形势正急转直下。这里,我们注到三个动态。一是硅料成交寡淡,二是硅片再降价,三是龙头硅片厂库存过高。

首先,硅料市场行情惨淡。据中国有色金属工业协会硅业分会发布的消息,上周N型棒状硅和P型棒状硅均无成交,仅N型颗粒硅因价格优势实现少量成交,成交价格区间为5.90-6.20万元/吨,成交均价为6.01万元/吨。市场清淡的主要原因是下游硅片企业几乎停止了原料采购。

硅料价格跌到6万元/吨,已接近二、三线厂商的成本线。到这个价格,行业排名前五的厂商还有一定盈利空间,对单位投资成本在6亿元/万吨的厂商来说基本没啥利润,因为它们无法将生产成本做到大全、协鑫、通威那么低,假设即使新进厂商可以做到同样低,考虑到设备折旧、资产减值等因素,这个价格利润空间也不大。

近日,大全能源发布2023年业绩报告显示,该公司2023年全年单位生产成本在4.87万元/吨,单位平均销售价格约为8.12万元/吨,一季度的硅料售价达到19万元/吨。这样的生产成本和售价下,大全能源2023年实现营收163.29亿元,同比下降47.22%。

其次,硅片市场继续走低。据中国有色金属工业协会硅业分会数据,过去一周,M10单晶硅片(182 mm /150μm)成交均价降至1.76元/片,周环比跌幅为2.22%;N型单晶硅片(183.75 mm /130μm/256mm)成交均价降至1.70元/片,周环比跌幅为7.10%;G12单晶硅片(210 mm/150μm)成交均价降至2.55元/片,周环比跌幅为3.41%。

第三,硅片出现阶段性产能过剩。有观点指出,硅料企业近三周没有大规模签单,造成这种局面的主要原因是下游硅片库存超过35GW,硅片价格跌破现金成本,且企业本身具备一定的原料储备。

硅片环节为什么攒了这么多库存?

据业内人士称,这些库存有很大一部分来自TCL中环。有说法是,硅片同行春节期间都放假了,TCL中环仍在加班加点的生产,一下把硅片库存拉爆了。

还有一种说法是,中环趁着同行放假,满产拉爆库存是一个阳谋,意图就是通过打价格战,出清多余的产能。有网友在雪球评论,节后同行看到TCL中环这操作都是一脸懵懂,开工要与中环一起亏,不开工订单就被中环拿下了。

现在尚无法确定TCL中环满产拉爆库存的真实性,可以确定的是,硅料、硅片价格都在同步下降,而上游降价势必会传导到中游的电池片和下游的组件。

因上游持续降价,几大龙头厂商酝酿的上调组件价格的计划可能无法付诸实施。据中核集团旗下新华水电发布的9GW组件招标公告,P型182mm组件最低报价为0.7595元/W,组件招标步入“7”字头时代。P型组件投标均价为0.822元/W,n型组件投标均价0.868元/W。据业内人士透露,这个投标均价,P型/n型组件均是无利可图,甚至亏本投标。

从上可以看到,光伏组件价格在短暂反弹后,又开始跌落,硅料、硅片和组件环节的价格战打得仍很猛。得益于组件价格低位运行,2024年一季度我国光伏新增装机36.72GW,同比增长超过80%。光伏价格战为光伏装机“淡季不淡”提供了支撑。

硅料、硅片、组件新一轮“杀价”表明,不仅短期内指望行业企稳反弹希望并不大,而且“价格战”有越打越烈之虞,行业洗牌也有越来越猛之势。

其实,光伏打价格战,怪不得某一家厂商,这一轮产能过剩本质是由全行业的无序扩产引起的,它是一个行业步入高景气度周期的必然现象,比如养猪行业暴利时,互联网大厂都进场养猪,资本逐利的天性必将使更多钱涌入利润更高的行业。

产能过剩的出现,无论是对行业头部厂商,还是对跨界新玩家来说,都会是一场惨烈的角力,头部厂商需要维持市场份额,新玩家需要从老厂商那里抢食分羹,用低价招徕客户成了大家共同的选择,谁都不傻,通过抬价的方式把客户拱手让人。

从产能规模上看,TCL中环和隆基绿能是硅片大户,到2023年底两家公司各拥有180GW和190GW的硅片产能,合计就已达370GW。近几年新入局的高景太阳能、弘元绿能、双良节能、京运通、云南宇泽和美科股份也有可观的硅片产能。

据统计,2022年硅片、电池片和组件产能分别为628GW、559GW和574GW,2023年硅片、电池片和组件环节产能预计分别为828GW、886GW和853GW。到2024年,硅片、电池片和组件环节产能预计都将增长至1000GW左右。

各个环节均出现阶段性产能过剩,淘汰落后的多余产能已势之所趋,不可逆转,而洗牌就意味有厂商将要被淘汰出局,或是倒掉,不死不休。(草根光伏)

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