逆势翻倍，最惨跨界光伏明星“走妖”的原因找到了_

得之东隅，失之桑榆。作为最惨跨界光伏者，聆达股份虽在光伏行业被碰得鼻青脸肿，核心子公司金寨嘉悦停产、总投资91.4亿元投建20GW N型电池项目终止，还被国开行要求提前偿还1.86亿元的贷款本金，但在二级市场上的股价表现格外抢眼。

任是利空不断，股价涨势长虹。自1月22日4.18元的低点，ST聆达股价已在2个多月时间内翻倍，成为光伏上表现最靓那个崽。近日，这家公司股价走向的原因终于找到了，3月6日还宣称没有重组计划的ST聆达，于日前敲定了重整方案。

3月28日，ST聆达（300125）公告称，其与产业重组投资人合肥威迪半导体材料有限公司（简称“迪威半导体”）和浙江众凌科技有限公司（简称“众凌科技”）签署了重组投资协议。

迪威半导体指定金寨金微半导体材料有限公司（简称“金微半导体”）为参与本次重整投资的投资主体之一，与公司签署重整投资协议，按照重整投资协议约定认购相应的转增股票、支付投资对价，履行和承担重整投资协议项下的权利和义务。

另经公司产业投资人与意向财务投资人磋商，指定云南国际信托有限公司（代表云南信托-金瑞 512 号单一资金信托）、武汉佰数千识企业管理合伙企业（有限合伙）、海南湘雪产业投资合伙企业（有限合伙）、成都吉瑞星越企业管理有限责任公司为财务投资人，并已签署重整投资协议。

公告称，彭骞直接和间接持有金微半导体 44.59%的股权，直接持有众凌科技29.4113%的股权，是金微半导体和众凌科技的实际控制人。

根据重整协议，甲方聆达股份以现有总股本265,499,995股为基数，按照每10股转增15股的比例实施资本公积金转增股本，共计可转增398,249,992 股。本次转增完成后，聆达股份总股本将增加至663,749,987股。前述转增股票398,249,992股均不向原股东进行分配，其中286,168,048 股股票由金微半导体、众凌科技及其指定的财务投资人有条件受让。剩余转增股票部分或全部用于清偿本次破产重整债务，偿债股票数量具体以重整计划为准。

金寨嘉悦重整中，将以聆达股份的偿债资源清偿金寨嘉悦负债，以换取聆达股份所持金寨嘉悦的股权不被调整。因此，协调审理过程中，金寨嘉悦的出资人权益无需调整，重整完成后，聆达股份仍然持有金寨嘉悦100%股权。

金微半导体、众凌科技及其指定的财务投资人取得的286,168,048 股转增股票中，金微半导体取得重整后112,750,000 股甲方股转增股票，占重整后甲方总股本的16.99%；众凌科技取得重整后20,000,000 股甲方股转增股票，占重整后甲方总股本的 3.01%；乙方指定的财务投资人取得重整后153,418,048股甲方股转增股票，占重整后甲方总股本的23.11%。

乙方受让股票的价格，不低于本协议签署日前60个交易日甲方的股票交易均价的50%，该交易均价为6.1778元，则乙方受让股票的价格为不低于该交易均价的50%（即3.0889元）。其中金微导半体以3.10元/股的价格受让甲方转增股票112,750,000股，共计投资款 349,525,000.00元；众凌科技以3.10元/股的价格受让甲方转增股票20,000,000股，共计投资款 62,000,000.00元。乙方在本次投资中合计支付投资款411,525,000.00元。

云南国际信托等四家财务投资人将以3.50元/股的价格合计受让甲方转增股票92,000,000股，共计投资款322,000,000元。

众凌科技专注于精密金属掩膜版（FMM）的研发与制造，自主研发和运营全球规模最大、产能最高的 FMM 智能生产线，拥有核心自主知识产权，填补了国内精密金属掩膜版的技术和商业空白。国内唯一可向头部 OLED 面板 G6 产线进行量产供货，且能够全尺寸覆盖（手表、手机、平板、车载笔电等）的 FMM 企业。

经营安排方面，聆达股份将逐步引入产业投资人的电致变色EC膜材料或高精度金属掩膜版业务，实现上市公司主业向新质生产力的转型升级，并借助产业投资人的资金实力、经营管理经验和上市公司治理能力。

这表明随着控制权发生转变，逐步引入众凌科技的核心业务，聆达股份或全面退出光伏业务。

二级市场上，ST聆达（300125）近期一直逆势上涨，3月28日收盘价为9.33元，当是盘中一度冲到9.77元的新高，为两市的“妖股”之一。目前ST聆达股价已较3.10元/股、3.50元/股的转让价格有明显溢价。