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作者：暴哥
刚刚，2018年中央经济工作会议结束。会议公布了许多重要的信息，将对2018年乃至今后几年中国的经济走势产生深远的影响。
关于大家比较关心的楼市、股市、汇市重点内容摘录如下：
会议指出，今后3年，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，要服务于供给侧结构性改革这条主线，促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设。
会议指出，打好污染防治攻坚战，要使主要污染物排放总量大幅减少，生态环境质量总体改善，重点是打赢蓝天保卫战，调整产业结构，淘汰落后产能，调整能源结构，加大节能力度和考核，调整运输结构。
会议指出，加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度。要发展住房租赁市场特别是长期租赁，保护租赁利益相关方合法权益，支持专业化、机构化住房租赁企业发展。完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制，保持房地产市场调控政策连续性和稳定性，分清中央和地方事权，实行差别化调控。
会议指出，积极的财政政策取向不变，调整优化财政支出结构，确保对重点领域和项目的支持力度，压缩一般性支出，切实加强地方政府债务管理。稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进多层次资本市场健康发展，更好为实体经济服务，守住不发生系统性金融风险的底线。
在具体楼市、股市、汇市之前，先来说说货币政策：
基本上会议再一次明确了，明年将是宽财政，紧货币的搭配体系。货币政策将继续维持稳健中性的货币基调，这一点是和今年没有区别的；而财政政策方面，尽管表述上是积极，但是加入了优化财政支出的内容，也就是说不乱花钱，不花不必要的钱，让财政供给的货币作用最大化。而此前包头的地铁项目叫停，PPP监管也在趋严，都是优化财政支出的一种提前量。这个态度也意味着，积极财政，不代表CJ财政。
另外从结果上来说，央行的目前是保持信贷和社融的适度增长。考虑到今年出现M2为代表的信贷指标和社融失衡的走势，这个表示一方面可能是告诉大家看待中国的货币调控结果，社融已经是一个关键指标；另一方面适度增长和稳健中性相匹配，也和金融防风险（后面会涉及）的目标相匹配，对于主要的风险点——楼市在信贷被控制的情况下也很难出现起色。
具体楼市方面：
具体提到楼市主要在两个地方，一个是金融风险防范，一个是楼市2018年任务布置。
金融风险方面：会议强调未来3年的重点都是风险防控，而楼市被点名在金融风险点之中，这意味着楼市的调控期可能会超出我们的想象。
具体到说楼市2018年的任务，2018年的工作重点是有四个，第一、落实租赁体系；第二、完善长效机制；第三，保持调控的稳定性；第四、差别化调控。
四个具体任务其实和以合并在一起看，长效机制的落实，租赁体系的推进都需要楼市保持稳定，而调控保持持续性就更是这样了，因此和暴哥以前的判断一样，2018年楼市整体依然处于寒冬之下，很难回暖；但是最后一点差别化的调控说明有一定的弹性，又回暖迹象的就加码，楼市下滑太快的似乎也可以适度反而放松一些，当然对于主要调控城市，舆论上价格敏感的城市来说，调控显然很难放松。
还有一点，今天财政部长在人民日报撰文财税体系改革，提到了房地产税不少内容，其中关于房地产税未来是不是会成为共享税出现了争议，本次提出分清中央和地方事权，那是不是也是从这方面考虑呢？目前没更进一步的信息，我们不好说，但如果今后房地产税成了共享税，那么对于一些房地产税匮乏或者难以上收的地方来说其实是一种福音，因为可以通过中央进行转移补贴，平衡财政收入。
股市方面：
股市方面，其实可以看到尽管货币环境对股市并不是非常利好，但是可以说从中央的表述来看，在主要的投资品里面，最呵护股市。不过，要知道，最终股市的走势是市场决定的，中央的相对呵护和支持能够促进股市的乐观情绪，但无法决定其走势。但这个表述也隐隐透露着一种底部思维，因为资本市场的健康发展，和服务好实体经济需要股市起码的稳定。
另外，想要股市大涨也不具备条件，除了经济因素以外，中央也说了守住不发生金融风险的底线，涨太多了无疑就成为新的风险点了。所以，2018年股市有机会，仍然是结构性的机会，但是暴哥的判断，白马行情不会像2017年，风格切换在所难免。尤其从估值的角度来说，蓝筹白马和中小创的差值已经达到了一个临界水平，有回归的必要。当然，业绩为王依旧，只不过不再是大盘巨擘的天下。
汇率方面：
汇率方面，暴哥的理解是，合理可能说的是对中国经济合理，对人民币国际化合理，这两个合理其实倾向于贬值，一个则倾向于升值，考虑到美元加息的背景以及中国经济仍需要出口作为重要驱动力，综合来看，缓慢贬值最合适。而均衡可能更多的是对外的，和美元之间均衡。那么这就涉及到美元要加息，中国的应对问题。如果美国加息在3次也就是一般预期，中国可能采取像最近一次微量（5个基点）变相加息，多次操作的办法，并适时的考虑常规加息一次；如果美元加息四次，那么常规加息可能就非常必要了。
最后暴哥还想说一个细节，在新华社对外发布中央经济工作会议的过程中，分为内外媒体两个渠道，而这两个渠道并不是同步的。其中通过外媒先发布的内容在暴哥看来基本上都是外媒比较关心的。
一个是货币政策（包含地方债务外媒比较关注）；一个是楼市；再有就是贸易平衡问题（中央经济工作会议提出，中国将扩大进口和降低部分进口关税，以促进贸易平衡。）
