带你重走巴菲特六十年投资路
昨天晚上，巴菲特发布了今年的致伯克希尔·哈撒韦公司股东的年度信。
巴菲特老爷从1957年开始，每年都会发布一封致股东的信，阐述自己对金融市场的看法，解答投资者的疑问。多年来，巴菲特的股东信一直受到市场的关注，被认为是投资的风向标杆，但最近两年，开始出现一些不同的声音。
有人说巴菲特已经太老了，水平下滑了，也有人说巴菲特的投资哲学跟不上时代，比如美国的网红投资者大卫·波特诺伊，就曾公开嘲笑巴菲特过早地抛售航空股，错失很多利润。
波特诺伊在社交网络上嘲讽巴菲特
上周，我们890新商学平台上线了一门新课——《杨天南解读巴菲特60年致股东信》。主讲者杨天南老师是第一位亲赴奥马哈见到巴菲特的中国人，同时还是著名职业投资人，他在《钱经》和《中国金融家》杂志中公布的模拟实盘组合，14年来累计有13倍的涨幅，年化收益率高达21.5%。
“天南专栏”的投资收益曲线
在他看来，不止今天的巴菲特股东信仍然值得关注，过去60年的股东信都值得关注，我们可以通过这60年的股东信，看懂这位伟大投资家的成长经历，从而获得很多启发。
为什么说现在看几十年前的巴菲特股东信仍有价值呢？
因为投资大师并不是一出道就是投资大师，巴菲特当年也曾像我们一样，遇到过各种难题、挑战和困惑。他思考过、摸索过、尝试过，并且得到了答案，才有了今天的成绩。而这些答案，就躺在他的这些股东信中，杨天南老师甚至觉得巴菲特早期的信件会令我们受益更多。
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很多年轻的朋友，都知道巴菲特的价值投资理论：寻找优秀的企业，以合适的价格买入，然后耐心地持有。
这条路听起来挺简单，但能凭此投资理念成功的人却很少。为什么呢？是优秀的企业太难找？还是合适的价格太难界定？又或是耐心是一种太稀缺的品格？
这些答案都对，但却不是大部分人投资失败的原因。
大部分人还轮不到谈这些，他们都错在最基础的第一步——不明白什么叫成功的投资。连目标都不清楚，当然就达不到目标。
杨天南老师说，衡量投资成功与否，有三个标准：在经历周期之后，第一要跑赢大盘，第二要绝对盈利，第三要解决问题。
第一个标准是跑赢大盘。
这也是最基础的标准。因为有一样东西叫宽基指数基金，直接跟大盘涨跌挂钩。如果一段时间下来，大盘涨了100%，你的收益率却只有50%，那你还不如直接买宽基指数基金。
从历史数据看，光是这个最基础的门槛，就已经拦住很多人了。2020年，沪深300指数涨了27.21%，行情好到这个地步，却仍有有三分之一的股民是亏钱的，足见跑赢大盘的难度有多高。
第二个标准是绝对盈利。
比如说从2015年6月到2020年6月，5年时间里，沪深300指数跌了17.96%，如果你只跌了5%，确实是跑赢了大盘，但5年下来你还亏钱，还能算成功吗？所以光跑赢大盘还不行，还得赚钱。
第三个标准是解决问题。
我们所有人投资股票市场都是为了赚钱，但是赚多赚少却往往被忽略了。
我有个朋友，几年前买了某互联网巨头的股票，迄今为止收益翻了5倍。但他当年只买了1万元，现在变成5万元了。开心吗？挺开心的。但解决了他什么重大问题呢？好像也什么都没解决。
绝大多数市场参与者都是抱着“玩一玩”的心态，拿出一点钱试试看。尽管看起来和成功投资者一样，都在进行“股票买卖”，但实际上根本不是一路人。
那么，我们在理解了成功的投资后，要怎么做才对呢？
有两条路：第一是成为巴菲特那样的人，即成为成功的投资家。二是找到巴菲特那样的人，即追随成功的投资家。
第一条路非常非常难，第二条路也不简单，而听专业的投资家去解读巴菲特的致股东信，则能帮我们缩短不少路程。
比如，我们可以从这几十年的股东信中，看出价值投资理念的变化脉络。
早年，巴菲特的价值投资哲学深受他的老师本杰明·格雷厄姆的影响，说简单点，就是去寻找那些便宜到偏离价格的标的，就好比是拣那些被人扔掉的烟蒂，免费抽两口。
但后来，随着市场变热，便宜的好公司越来越少，好不容易找到了，也难以进行大规模地投资。所以，巴菲特就开始接受查理·芒格和菲利普·费雪的思想，寻找那些有优秀护城河、能够高速成长的企业，即投资那些在变化中保持不变的事物，最典型的代表就是投资喜诗糖果和可口可乐。
很多人以为，巴菲特是很早以前就悟出了价值投资的真谛，坚持了几十年，于是有了这样的成就。但通过学习这几十年的股东信，我们就能知道他的投资理念是不断完善、不断丰富的。
除此以外，在这些股东信中，还有很多很多的知识精华。巴菲特一生没有写跟投资有关的书，唯一亲笔写的就是股东信，他的很多投资故事、个人感悟全都记录在其中。
杨天南老师推出这套课程，就是希望通过年复一年的解读，帮渴望学习的年轻投资者少走一些弯路，最终实现成功投资。
如果你有志于此，那么非常欢迎你加入这门课程，和杨老师一起在聊天式的轻松氛围中重走巴菲特六十余年的投资路。
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