元宇宙、氢能之后，下一个靠谱的投资风口在哪里？

前段时间“元宇宙”概念大热，甚至很多人称“元宇宙是互联网的未来”。

十年前，互联网行业成为风口，我们见证了腾讯和阿里超越工商银行，二者都曾名列中国公司市值第一。

“互联网的未来”元宇宙会成为下一个风口吗？这个行业中是否也有优秀的公司等待发掘？

与元宇宙类似的，还有近期再次爆火的氢能。

今年以来，多地发布“十四五”氢能产业规划，相关个股大涨，氢能源指数也一路走高。

那么，这两个风口可以追吗？元宇宙到底是什么？氢能有什么优势？又面临怎样的问题？做这类主题投资有什么方法论？

今天分享的内容来自朱振鑫老师在《我的股票计划Pro（行业投资版）》中的分析。

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元宇宙、氢能，下一个神话还是童话？

先来说说元宇宙，元宇宙的核心科技是VR，相关概念早已被炒作多次，2016年就被称作“VR元年”。

如果你认真研究过相关行业，就会知道虽然想象很美好，但短期内相关公司业绩仍难以落地，对于大多数投资者来说风险过高。

同样，氢能也不是什么新技术，美国在1990年就曾经启动过氢能研究五年计划，氢能源汽车也早就有了，如果它像大家说得那么好，为什么到现在都没有实现大规模商用呢？

市场之所以关注氢能，就是因为希望它能成为下一个新能源的风口，复制光伏在资本市场的奇迹。

理论上看，氢能的确几乎完全符合新能源的要求，可以说是最有可能成为下一个风口的新能源：

▷储量极其丰富，相对容易获取；

▷可以循环利用；

▷效能高；

▷零碳排放、零污染，几乎是最清洁的能源。

但只要仔细研究一下，你就会发现氢能有绕不过去的硬伤——它是一个依赖于其他一次能源的二次能源，相当于把其他能源换一个形式，而且在目前技术下转换的成本太高。

即便氢能的成本下降得足够快，又能在稳定性上赢过光伏，那它短期内也会面临两个绕不过去的问题。

第一，由于没有大规模应用，所以氢能基础设施不足。比如加氢站很少，建设成本覆盖不了，现阶段还处于高投入、低回报阶段。

第二，氢能源易燃易爆炸且体积轻，运输难度比较大，对运输端也有更高的成本要求。

这样对比下来，就可以得到一个基本结论：氢能虽然绝对是一个好东西，但短期内实现大规模商用、产生商业价值的可能性不大，更不可能取代光伏在新能源中的主导地位。

像氢能这样的技术还处于非常初级的探索阶段，没有形成规模化的产业链。

从短期来看，能落地的业绩和投资机会并不多，大多数是蹭概念，一定要谨慎投资、注意风险。

从中长期来看，的确有发展空间，但对选股和风险承受能力都有很高的要求，投资前一定要做好心理准备。

投资中，热点风口能不能追？

元宇宙和氢能都有投资风险，是不是意味着热点风口就不能投资呢？

追风口的投资方式是极其危险的，可以说大部分亏损的散户都栽在这里。但追风口本身不是一件坏事，关键看你追的是什么样的风口。

如果风口是可持续的，就是正确的顺势而为，就像很多投资者说的，新能源、芯片也是风口，事实上证明投资收益很不错。而如果风口是不可持续的，那就是错误的投机，最终大概率是亏损的。

回顾这几年的资本市场，风口无非是几类。

一是超预期的重大公共事件，比如中美科技摩擦导致的芯片封锁、突发的疫情等。

二是实质性的政策改革，比如海南自贸港的推出、碳中和等。

三是个别公司的重组、并购等重大事件，比如某些公司宣布与巨头合作造车等。

四是新技术的涌现，比如氢能源、甲醇汽车等。

这些风口短期基本都能在资本市场掀起一阵波澜，但从中长期来看，结果却大不一样，大部分是昙花一现，追高进去的投资者通常要被套住好几年，但也有少数的风口让投资者赚到了钱。

靠谱的风口有哪些特征？

第一，不能是猜测出来的，也不是媒体报道的，而是看得见摸得着的确定性事件。

比如免税的投资里一定要看到具体的政策文件，而且一定要投已经拿到离岛免税牌照的公司，而不是猜测有可能拿到免税牌照的，那种短期可能会涨，但是一旦利好没有兑现，最后涨得快跌得也快。

2020年中，就有传闻称海南的一家公司可能拿到离岛免税牌照，当时这家公司涨得甚至比中国中免还多，但是后来一直没兑现，股价就从高点暴跌70%以上。

第二，不能单纯地空对空炒概念，而是能够实质改善业绩。

比如疫情是已经发生的，一定会激发防疫需求，口罩、手套这些需求肉眼可见地激增，而且我们自己每天都要消耗。不光是龙头的某医疗公司业绩翻了30多倍，其他的很多相关公司也都出现了数倍甚至数十倍的业绩增长。

但大部分所谓的利好，很多都缺少实质的业绩支撑，比如当年的互联网+、虚拟现实，政策的大方向是没有问题的，但是落到上市公司的业绩上就不一定了。

第三，不能稍纵即逝，要有一定的持续性。

虽说是短期的事件，但它的影响一定要是持续的，周期不能太短，否则根本没法把握。

比如，疫情后的防疫需求，我们虽然不确定什么时候病例能完全消失，但是能清楚地感受到防疫会成为一个相对持续的需求，即便病例暂时消失了，也不能放松防疫的要求。

又比如，美国封锁我们的芯片之后，国产替代于国于民都是必须要做的事，即便美国恢复供应了，我们也要加快研发自己的芯片，做到自主可控。

是不是风口不重要，关键是一定要有基本面的持续支撑。当然，满足了这些条件还只是基础，要实现收益的最大化，还要选择风口之下最受益的细分赛道。

例如，同样是由于防疫需求而大热，口罩和防护手套的投资价值就不同。很多口罩股高高抛起，又重重落地，波动非常大，表现远远不及防护手套。

口罩行业和防护手套行业有什么不同？选对了可持续的风口主题，下一步要怎么做呢？

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