70城二手房终结零上涨，支付宝重返社交领域

用数据深挖行业机会

读懂2024潜力行业

美国2月制造业PMI创17个月新高

2月22日，标普全球的最新数据显示，美国2月Markit制造业PMI初值51.5，创17个月新高，预期50.7，1月前值50.7。其中，订单指标攀升至2022年5月以来的最高水平，工厂产量指标创下10个月来的最大。未来工厂产出指标略有回落，但仍徘徊在2022年4月以来的最高水平。美国2月Markit服务业PMI初值51.3，创三个月新低，预期52.3，1月前值52.5。服务业PMI的单月降幅为去年8月以来最大。

美国2月制造业的扩张速度快于服务业，这是2023年1月以来首次。就业情况方面，服务业和制造业在2月的就业增长与1月相比变化不大。通胀方面，2月虽然成本通胀降温，创下2020年10月以来的最小增幅，但产出通胀——也即人们支付的费用，再次加速，表现出一定的通胀压力。（华尔街见闻）

｜点评｜相比欧洲制造业的缓慢修复，美国制造业的复苏势头更加迅猛。美国就业市场表现持续强劲，和持续回落的通胀相比，工资增速超过了物价涨幅，美国居民消费意愿相对偏高。同时，全球经济出现缓慢复苏的势头，出口需求开始回升。内需和外需的良好表现给美国制造业带来大量新增订单，拉动美国2月制造业PMI继续回暖。

通胀回落、制造业复苏、房地产市场走强，种种迹象表明美国经济有望步入新一轮的繁荣中。尽管美国服务业PMI有所走弱，但这只是表明服务业扩张速度放缓，服务业PMI仍处于荣枯线以上。美国经济展现出的韧性，成为美联储推迟降息的最大底气，让美联储可以有更多时间观测通胀数据变动。

1月70城二手房房价终结零上涨

2月23日，国家统计局公布的70大中城市房价数据显示，70个大中城市中，新建商品住宅价格环比下降的城市有56个，比上月减少6个；新建商品住宅价格同比下降的城市有53个，比上月增加5个。二手房销售价格环比上涨的城市有2个，在连续两个月“零上涨”后首次转正。根据分析师的测算，1月，全国70个城市新房价格环比下跌0.40%，连续八个月下跌，但跌幅比去年12月收窄0.05%；二手房价格指数环比下跌0.7%，连续10个月下跌，但跌幅比去年12月收窄0.1%。

具体来看，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.1个百分点。（综合国家统计局）

｜点评｜房地产优化政策频出加上金融部门对房企融资支持力度提升，国内楼市终于出现了一丝转机。新房市场中大户型和豪宅数量增多，在放松限购后，潜在购买力得到部分释放，小幅延缓了房价下滑趋势。刚需户型更多的二手房市场房价跌幅也有所收窄，但挂牌量持续增长，下跌幅度仍然不小。从整体上看，房价回调是主流趋势，多数城市房企趋向于以价换量。

房地产市场有“买涨不买跌”的属性，房价上涨的城市数量增多，对于全国楼市来说是个积极信号。从长期上看，房价的走势和供需关系呈高度正相关。例如去年杭州楼市就较为独立，全年商品房住宅销售情况明显优于全国平均水平。然而，和多数城市相比，杭州楼市的松绑政策力度并不算特别大。杭州政通人和的氛围，是杭州楼市需求较为旺盛的重要因素。

2023年民营银行净息差逆势上涨

2月23日消息，国家金融监督管理总局披露的数据显示，2023年四季度，商业银行净息差为1.69%，较2023年一季度下降0.05个百分点，大型商业银行、股份制商业银行、城商行净息差较2023年一季度均有所下降。同时，2023年四季度，民营银行净息差为4.39%，较2023年一季度上涨0.28个百分点。

中国人民银行2023年第四季度中国货币政策执行报告披露，2023年12月，贷款加权平均利率为3.83%，同比下降0.31个百分点。根据财信证券研报梳理，2023年，商业银行分别在5月进行通知存款、协定存款利率下调，在6月、9月、12月进行三轮存款利率下调。（澎湃新闻）

｜点评｜在贷款利率稳步下调的背景下，提供较高存款利息的民营银行净息差实现逆势上涨，和民营银行服务下沉用户有很大关系。大部分民营银行体量和资金量等都比不过国有银行，所以民营银行主打差异化竞争，大力开展线上银行业务的同时，深耕下沉市场，提供诸如小额贷等多样化的贷款业务。这类业务的利率通常较高，例如小额贷产品年化利率普遍达到18%，远高于一般银行的贷款利率。

同时，民营银行在放贷的时候似乎更加谨慎，平均不良贷款率与国有大行持平，低于城商行和农商行。不过，随着国有银行数字金融进程的推进，民营银行想要获取增量业务的难度越来越大。银行业净息差下降的整体趋势在短期内难以逆转，未来将更为考验银行的综合服务水平，而不仅仅是吸储和放贷。

支付宝重新大力出击社交领域

2月23日消息，支付宝被曝重新涉足社交领域，已从抖音和小红书大量挖人。据了解，支付宝此次招聘主要集中在运营岗和广告岗，目的是为内容布局做储备。据接近支付宝的人士透露，支付宝对社交的态度发生了转变，不再敏感，反而大力出击。这一举动显示出支付宝在社交领域的决心和信心。

支付宝此次重返社交领域，无疑将给现有的社交市场带来新的变局。作为国内最大的第三方支付平台，支付宝拥有庞大的用户基础和丰富的资源，其在社交领域的布局必将引发行业关注。（中国企业家杂志）

｜点评｜早在多年前，支付宝就试图拓展社交功能，但是遭遇滑铁卢。此后这些年，失败的余威依然萦绕，又受到阿里整体战略的限制，支付宝依然把金融服务功能摆在首位，与社交功能一直保持距离。

支付宝做社交的痛点在于，难以盘活其巨大的流量优势。支付宝拥有10亿用户，可是却面临着“高日活、低使用时长”的问题，流量商业化的模式一直没有跑通。作为主业的支付功能也频频受到挑战，支付宝不但面对着和微信的竞争，还面对着来自抖音、美团等应用的威胁，它们也想凭借流量优势在支付领域分一杯羹。重拾社交功能，是支付宝面对双面夹击的困境，试图转型的破釜沉舟之举。

外资乳企在华业绩全面复苏

2月23日消息，外资乳企菲仕兰、雀巢、达能、a2近期纷纷披露财报。2023年四家外资奶粉品牌业绩呈现增长态势，在中国市场表现亮眼。据了解，过去几年，外资奶粉品牌曾因大环境变动等因素上演“大撤退”，由于海外疫情导致成本激增，再叠加出生率下滑及国产品牌替代影响，奶粉品牌遭受业绩冲击。

与外资乳企在华业绩全面复苏形成鲜明对比的是，国产奶粉企业的业绩增速均大幅落后于外资品牌。虽然包括伊利、蒙牛、飞鹤在内的国产奶粉龙头乳制品企业尚未正式公布其去年业务情况，但从已公布的部分财报来看，情况并不理想，如中国飞鹤半年报收入97.4亿元、同比增长仅有0.6%，而伊利股份曾透露在2023年10月其婴配粉业务才恢复正增长。（网易财经）

｜点评｜在乳制品领域，消费者对外资品牌的认可度一直较高。在过去几年国内乳企纷纷“自降身价”打价格战的时候，定位偏高端的外资乳企选择了观望，注重控货控价，因此分销渠道保持得较为良好。虽然前几年由于疫情等原因乳制品消费有所下滑，但是在消费复苏时进口乳制品的弹性也更大。

外资乳企的增长，有一部分原因是带着品牌光环向低线城市下沉，争夺低线城市的存量份额。但面临人口出生率下滑的困境，婴幼儿乳制品的消费下滑是必然趋势，所以要寻找新的增量出路。因此，许多外资乳企选择拓展成人乳品及老年营养品等新的品类，这些新的消费场景也能带来一部分销售增量。

小米发布14Ultra支持AI大模型摄像

2月23日，小米召开了小米 14 Ultra系列产品发布会。本次发布会的重点为小米 14 Ultra手机，以及围绕着小米“人x车x家”生态的其他硬件新品，如小米平板和笔记本，并没有小米汽车SU7相关的其他信息披露。此外，小米将在2月25日晚于巴塞罗那召开全球发布会，小米 14 Ultra也将第一次全球同步发售。

小米 14 Ultra由此前的影像大脑升级成为首个AI大模型计算摄影平台 Xiaomi AISP，通过全面整合CPU、GPU、NPU和ISP算力，该平台可实现可60TOPS的计算能力，提供“超级抓拍”和“超级底片”功能。据悉，此次小米 14 Ultra拥有四摄像头模组，拥有六个焦段以及8K视频全焦段不限时录制功能。其中主摄采用的是索尼半导体提供的第二代一英寸5000万像素传感器“光预LYT-900”。（财联社）

｜点评｜AI时代已经来临。小米的本次发布会，可以说是品牌商布局AI的一个缩影。全球市场研究机构预估，虽然2023年生成式AI智能手机占整体智能手机的比重只有4%左右，但是到2027年有望达到40%。这也难怪魅族一定要把传统的智能手机业务都停掉，然后AII in AI了。

从整体行业发展趋势来看，去年7月份开始，全球以及中国智能手机出货量就已经开始拐头向上，说明下游的市场需求在逐步复苏。不过，在当前竞争越发激烈的时代，手机市场面临着硬件以及软件层面的瓶颈，手机功能的趋同，杀手级应用场景的匮乏，都在制约着手机市场的创新。而AI和手机的结合，为品牌商打开了一条全新的道路，有望实现新的技术飞跃。

董事长内幕交易800亿倒亏2.4亿

2月23日消息，本周四证监会挂出了一则罚单，时任美尚生态董事长联合一家私募操纵美尚生态股票被罚。2018年6月12日至2020年7月3日，两人实际控制113个证券账户，交易金额达800亿元，最终亏损2.38亿元。

据悉，操纵期间，“美尚生态”价格多次偏离相关指数。如2018年6月12日至2019年3月21日，“美尚生态”阶段涨幅达34.60%，与同期创业板综指（下跌0.97%）偏离35.57%。证监会认定，两人构成操纵证券市场行为。时任美尚生态董事长是操纵行为的发起者、决策者，私募则是操纵行为的实施者。时任美尚董事长被罚款500万元，私募则被罚款300万元。（证券时报网）

｜点评｜内幕交易从来都是证券市场的重灾区，上市公司董事长联合私募一起操纵股价的现象也是屡禁不止。2021年前私募冠军叶飞的爆料，更是让普通人深入了解到里面的黑幕。就背后的原因来说，一切皆是利益驱动。上市公司的董事长需要通过拉高股价来出掉手里的筹码，而私募面临业绩压力，只能铤而走险。

换个角度，从处罚力度来看，交易金额800亿才处罚800万，这种极低的处罚成本也是内幕交易屡禁不止的原因。所以说，良好的市场环境是需要从上到下的精心呵护，如何进一步健全内幕交易的处罚力度，如何从根本上去杜绝这类违法行为，也是建立成熟市场的前提条件。

周五两市探底回升沪指收复3000点

2月23日，市场全天探底回升，沪指8连阳收盘重新站上3000点整数关口。盘面上，AI概念股持续活跃，其中Sora及短剧概念股领涨，英伟达概念股开盘拉升，算力概念股维持强势，MR概念股大幅反弹，新型工业化概念股震荡走高。下跌方面，煤炭股陷入调整。总体上个股涨多跌少，全市场超4300只个股上涨，逾百股涨停。沪深两市成交额共计9219亿，较上个交易日放量995亿。

截至收盘，沪指报3004.88点，涨0.55%，成交额为3982亿元；深成指报9069.42点，涨0.28%，成交额为5237亿元；创指报1758.19点，涨0.02%，成交额为2431亿元。（财联社）

｜点评｜两市连续数日的普涨局面下，沪指终于重回3000点。从盘面上看，TMT板块持续领涨，AI概念的炒作热情有所扩散，科技相关板块跟涨。新能源车新一轮低价竞争开启，汽车相关板块涨幅居前。难能可贵的是，银行和金融板块仅在早盘和临近午盘时有所异动，其余权重板块全天波动也并不大，沪指午后在中小盘股带领下平稳收复3000点。

本周指数延续春节后的涨幅，指数从低开高走到高开低走，以及成交量的放大，表明连续的“逼空”行情下，少量场外资金开始缓慢流入。沪指跌破3000点又收复，近3个月的时间过去，指数点位没有什么改变，但市场内部却发生了翻天覆地的改变，很多投资者的账户金额也不复从前。

文中股市、期货内容仅供参考

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