36城转移支付收入出炉，国际白银价格创历史新高 | 财经日日评

11月官方制造业PMI升至49.2

11月30日，国家统计局公布数据显示，11月份，制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2%。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数位于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6%。分行业看，建筑业商务活动指数为49.6%，比上月上升0.5%；服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.7%。

标普全球数据显示，中国11月RatingDog制造业PMI（原财新制造业PMI）为49.9%，较前值50.6%有所下滑。其中，11月新订单增速降至接近停滞，产量也随之停止扩张，惟出口订单仍能恢复增长，录得8个月来最快增速。（综合国家统计局）

｜点评｜11月工作日数量回归正常，通常而言PMI数据都会有所回升。并且，随着中美贸易摩擦缓和，中国出口表现回暖，官方制造业PMI低位修复。不过，受内需修复缓慢的拖累，东南沿海的中小企业对未来增产信心不足，RatingDog制造业PMI跟随官方制造业PMI回落至萎缩区间。值得注意的是，由于上游企业价格提升，下游产品定价更看重性价比，制造业的盈利情况继续承压。

年内服务业景气度整体呈下行趋势，10月旺季不旺，11月淡季影响下该数据首次滑落至非景气区间。整体上看，制造业中的前期订单基本消耗殆尽，生产端起到的拉动效果越来越弱，在低生产、低库存状态下，制造业PMI需要更大的动能进行修复。

央行坚持对虚拟货币的禁止性政策

12月1日消息，中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议。会议强调，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。会议要求，把防控风险作为金融工作的永恒主题，继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击虚拟货币相关非法金融活动。

会议指出，稳定币是虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。据悉，这是央行首次公开对稳定币进行定调。（证券时报）

｜点评｜中国央行对虚拟货币保持了一贯的严监管政策，而香港已经在进行稳定币试点，在负面影响相对可控的前提下，保留探索新金融产品的窗口。稳定币与法币挂钩，是一种有价值锚定的虚拟货币。然而，主要国家发行的法币价格很少会出现大幅波动，稳定币却有可能一夜之间价格暴跌。已经有稳定币发行方因为被市场怀疑具有财务风险，导致其发行的稳定币价值大幅偏离法币的案例出现。

稳定币可以在跨国贸易结算中发挥积极作用，作为传统金融资产与虚拟货币市场之间的桥梁。不过，现阶段各国监管层受限于法律空缺、技术不足等因素，都很难对稳定币做到完全监管。中国央行将稳定币作为虚拟货币的一部分，对其从严管理，是防控金融风险的有效措施。

36个主要城市转移支付收入出炉

12月1日消息，各地2024年财政决算报告均已发布。4个直辖市、27个省会城市和5个计划单列市等36个城市的财政数据显示，重庆以2491.65亿元的上级补助收入总量位居第一，北京、上海和天津分别获得1834.31亿、1188亿和883.62亿元。哈尔滨、武汉、广州、西安、杭州、长春和合肥七城获得上级补助收入超过500亿元。

深圳、成都、昆明、郑州、南宁和沈阳六城属于“400亿级”；长沙、贵阳、青岛、呼和浩特、南昌、济南和大连七城属于“300亿级”。中西部地区正在实施“强省会”战略的城市多集中于这一梯队。（第一财经）

｜点评｜不同地区发展情况各异，部分区域的自身财政能力难以完全匹配其基本支出。上级补助收入，就包括平衡地方财力差距的一般性转移支付。以重庆为例，2024年就争取到了更多均衡性转移支付以及重大项目的专项补助。由于特殊的职能定位，四大直辖市承担更多事权，获得上级补助总量位居前列。但是综合考虑增值税、消费税、所得税三大税种的上缴规模，经济发达地区如北京、上海，对中央财政的实际贡献还是比较高的。

除去一般和专项转移支付，上级补助收入还包括税收返还，即对地方上缴税款的回拨。广州的上级补助收入中，税收返还占比较高，可见其经济实力。需要注意的是，转移支付是协调区域发展的重要工具，而要形成财力协调的财税体制，根本还在于理顺中央和地方的关系。

7所高校申请增设具身智能专业

12月1日消息，上海交通大学近日发布了增设具身智能本科专业的公示。公开资料显示，目前首批已有北京航空航天大学、北京理工大学、北京邮电大学、东北大学、上海交通大学、浙江大学、西安交通大学申请增设“具身智能”新专业。

据悉，一些高校“具身智能”专业的领头人自身就是具身智能初创公司的创始人，如上海交通大学“具身智能”专业带头人为穹彻智能的联合创始人。猎聘大数据研究院发布的《2025三季度人才供需洞察报告》显示，具身智能平均招聘年薪高达33.34万元，明显高于人工智能行业的29.09万元。（证券时报）

｜点评｜目前已申请增设具身智能专业的高校，基本是国内人工智能、机器人等工科领域的一流学府。眼下，具身智能产业存在严重的复合型人才缺口。很明显，首批新专业的创设，是由产业发展倒逼而来。这些高校的培养计划与行业需求深度融合，表现出极强的就业导向，有望成为高等教育主动适应产业变革的关键风向标。

此前全国教育大会即明确，要超常布局急需学科专业的部署，未来或还有更多高校增设新专业。值得思考的是，面对新一轮技术变革，曾经稳定、长周期的高校体系局限性愈发明显，教育变革或还需要借助更多市场力量来打破壁垒。

银行取款超5万元不再需要登记

11月29日消息，中国人民银行官网发布《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》。其中，“个人存取现金超5万元需登记资金来源”的规定取消，与此前的征求意见稿保持了一致。根据新规，取款时，银行不再“一刀切”地询问所有人，而是根据风险状况来决定是否要“多问几句”：出现较高洗钱风险时，银行“强化调查”，了解资金来源和用途；对于低风险情形，则采取简化措施。

《管理办法》还提出，涉及较高洗钱、恐怖融资风险的，金融机构应当采取相应的强化尽职调查措施，必要时可以采取与风险相匹配的洗钱风险管理措施。（综合央视新闻）

｜点评｜银行部门保护客户财产安全，防范可能出现的金融风险无可厚非，但将所有取款超过5万元的用户都当作潜在风险对象，做法未免有点太过粗暴，给绝大多数普通储户带来了不必要的麻烦。《管理办法》中根据风险状况来判断是否具有洗钱风险，对银行金融服务提出了更精细化的要求。

不过，银行柜台人员可能很难分辨出储户提款是否具有风险，或许还是需要银行后台系统中具有明确的判断标准，才能让一线柜台人员更加明确是否需要询问取款人。总体上看，这次《管理办法》的修订立足实际，在防范金融风险的同时，注重用户体验。

疯狂动物城2登顶进口片单日票房冠军

11月30日，《疯狂动物城2》单日票房突破7亿元人民币，一举超越《复仇者联盟4：终局之战》，登顶中国内地影史进口片单日票房冠军，同时刷新非春节档影片单日票房纪录。上映仅数日，其累计票房已突破20亿元，不仅远超前作《疯狂动物城》15.40亿元的总成绩，更跃居中国影史进口动画票房榜首。

猫眼专业版等平台迅速上调票房预期，将总票房预测从24亿元大幅调高至42.63亿元。商业化层面，影片上映首日即联动超70家品牌推出联名活动，IP衍生价值显著释放。（财联社）

｜点评｜从《疯狂动物城2》票房表现的成功可以看出，国内观影市场的基本需求依然稳定，只是苦于近几年优质影片数量较少，让电影行业的冬季显得异常寒冷。作为一部典型的合家欢电影，《疯狂动物城2》能够为观众提供了丰富的正向情绪价值，是其票房接连走高的核心因素之一，当然，这也离不开国内同行的衬托。

短视频、短剧行业的兴起确实给电影行业带来一定挑战，部分优质的编剧、演员选择转行。不过，对于观众而言，影院所带来的沉浸式观影体验，始终具有其不可替代的魅力。一部成功电影所带来的IP商业潜力，已被反复证明。国内电影行业复苏的关键，在于持续增加优质内容的供给。

国际白银和铜价格双双创历史新高

12月1日，白银价格史上首次突破57美元/盎司，纽约商品交易所的白银期货也触及每盎司57.81美元的新高。目前，上海黄金交易所与上期所的白银库存均已下降至2015年以来近十年的最低水平，白银市场的再度“逼仓”迹象正是这一基本面的反应。

铜价同样走高。在伦敦金属交易所（LME）上周五创下每吨11210.5美元的历史新高后，铜价周一在美国市场延续涨势，Comex铜价上涨1%，报532.55美元/磅。自8月底以来，LME铜价已上涨约13%。市场对美联储12月降息25BP的概率已从11月24日的80.9%提升至11月28日的85.4%，显示降息预期正在深化。（华尔街见闻）

｜点评｜美联储12月降息预期重新升温，是近期有色金属价格上行的诱因，更深层次的因素还是在于供需关系的紧张前景。白银和铜今年的全球产量增长缓慢，但AI基础建设、光伏、新能源等行业对这两种金属的需求激增，导致二者价格年内持续上涨。同时，由于美国关税政策的巨大不确定性，美国贸易商正在全球范围内囤积有色金属，其中就包括白银和铜，短期内扩大了供需缺口，进一步推动其价格飙升。

明年是中国“十五五”规划的开局之年，美国也即将面临中期选举，两国都有政策加码预期。白银矿山增产缓慢，全球多座重要铜矿停产，白银和铜的供需关系在明年或将更加紧张。

周一两市震荡拉升沪指涨0.65%

12月1日，市场震荡拉升，沪指重返3900点上方，深成指、创业板指均涨超1%。沪深两市成交额1.87万亿，较上一个交易日放量2881亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场近3400只个股上涨。从板块来看，消费电子方向集体爆发，商业航天概念延续强势，有色金属板块表现活跃，光刻胶概念快速拉升。下跌方面，电池板块冲高回落，互联网电商、保险等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3914.01点，涨0.65%，成交额为7857亿元；深成指报13146.72点，涨1.25%，成交额为10883亿元；创指报3092.5点，涨1.31%，成交额为5229亿元。（新浪财经）

｜点评｜12月第一个交易日，三大指数集体上涨，从板块上看，豆包手机助手发布技术预览版，AI应用与智能手机深度结合，消费电子板块领涨。国际白银、铜价格创历史新高，工业金属板块高开后全天高位震荡。新能源、白酒、房地产等板块早盘一度冲高，但板块内短期缺乏上涨契机，最终形成冲高回落走势。

从整体上看，各板块间已出现分化，结构化行情重现。并且，从盘面走势来看，两市上涨过程中还是较为犹豫，全天多次出现反复，成交额回暖的幅度也相对有限。从指数上看，迎来跨年行情可期，不过，市场内的赚钱效应或许还是会和今年一样平淡。