来了!中国平安和上海家化发布2020年年报

来了!中国平安和上海家化发布2020年年报
2021年02月19日 08:00 诗与星空

上海家化发布2020年年报后,2月4日,股价涨停。

公司实现 70.32 亿元营业收入,同比下跌 7.43%,收入下降的原因主要是疫情影响、百货、传统 CS 以及电商渠道调整导致;毛利率 59.95%,同比下降 1.93 个百分点;销售费用29.24 亿元,同比下降 8.73%,管理费用 7.21 亿元,同比下降 23.48%,研发费用 1.44 亿元,同比下降 16.52%;归属于上市公司股东的净利润为 4.30 亿元,同比下降 22.78%。

虽然受到了疫情的重创,上海家化的表现还是超预期的。

“巧合”的是,中国平安几乎同时发布2020年年报,不过2月4日,公司的股价只涨了4%,没有涨停。

平安的年报封面,放了一张水墨图,颇有韵味。

中国平安的业绩表现不错,2020年实现归属于母公司股东的营运利润1,394.70亿元,同比增长4.9%。

不过,为什么把上海家化和中国平安放在一起?

因为上海家化是中国平安的控股子公司(持股99.51%),根据证监会的要求,二者使用的是同一家会计师事务所。上海家化参与中国平安并表,因此报表会同时完成审计,前后脚发布年报也就是常规操作了。

让星空君略感诧异的,是中国平安的年报出具时间过于迅速,刚刚进入2月就完成审计。

这也就意味着,公司的年报其实在1月初就完成了,事务所进场审计,短短一个月的时间,完成上百家分子公司的报表出具和审计,这几乎是一个不可能完成的工作。

作为曾经的“表哥”(做报表的小哥),星空君对中国平安的财务信息化水平的仰慕之情,油然而生。

一、佛系大股东

除了上海家化外,中国平安的投资路线非常宽阔。

老本行保险、金融就不多说了。公司还投资甚至控股一些匪夷所思的企业。

比如,房地产(华夏幸福、信平置业)、健康(平安好医生、医健通)、汽车(汽车之家、北汽鹏龙、平安汽车)、高速公路(云南昆玉高速、 山西太长高速)等。

隔行如隔山,平安如何经营这些跨界企业,如何管理呢?

很简单,不管。

平安的投资逻辑很有趣,除了和保险相关的行业(如医疗健康)外,基本不干涉被投资企业的经营。

这点有点接近腾讯的玩法。

星空君研究了腾讯和阿里的投资的很多公司,发现:

腾讯喜欢参股而非控股,对参股方往往会充分授权。比如京东,比如拼多多,比如美团… …

把这些小弟拉拢到自己的微信支付生态圈里,提供流量扶持,小弟们成长后再反哺腾讯。

而阿里喜欢控股,尤其是看着好的公司,一定要取得控制权,进而进行并表,再通过派驻阿里管理层的方式,逐步接管。比如饿了么,比如恒生电子等。

这些并表公司给阿里带来不错的账面收益,也充实了阿里的实力。

这两种方式各有优劣,很难简单评判对错。

平安仿照腾讯的投资方式,有助于建设基于保险和健康的生态圈,从而壮大平安系。

二、中国平安可能是一家科技公司

不过,平安旗下,有一类子公司非常受重视:科技类公司。

公司在年报中特别提到:截至2020年12月末,公司科技专利申请数累计达31,412项,较年初增加10,029项 ;位居金融科技、数字医疗专利申请榜单全球第一位,位居人工智能、区块链专利申请榜单全球第三位。

最近有一个词非常时髦,叫“科技向善”。从平安的宣传来看,确实在向这个方面努力:寿险在行业内首创 “智能预赔” 服务,缓解客户就医的经济压力,全年累计预赔款超2.6亿元。产险推出 “一键理赔” 服务,已有超234万客户体验 “平安好车主” APP “一键理赔” 报案。平安银行推出零售业务SAFE智能反欺诈系统,自上线以来累计防堵欺诈攻击金额超24亿元。

2020年,金融壹账通与境外20个国家或地区建立合作关系 ;投身 “金融新基建” ;旗下虚拟银行在香港正式开业 ;并联合招商局港口集团共同推动智慧港口建设,促进粤港澳大湾区贸易便利化。

其实其中的很多功能,是因为大数据的能力。

数据即资产,数据即效益。

三、上海家化可能是一家投资公司

中国平安的净利润是1400多亿,但来自于参股公司的收益只有168亿。从这个意义上讲,平安并不是一家非常会做投资的企业—太佛系了。

和母公司中国平安的操作很像的是,上海家化也参股投资了不少企业。

比如和著名的丝芙兰成立合资公司,和片仔癀合作研究化妆品… …

另外,还参股了一些ABCD公司(如上图,茫然中)。

和平安不同的是,上海家化的参股公司,效益不错。

2019年,联营公司的投资收益达到了1.1亿,2020年,联营公司的投资收益达到了8400万。

除了联营公司外,公司还购买了一些金融资产,投资收益达到了8500万。

1.7亿的投资收益和5.3亿的净利润相比,占比接近三分之一。

看起来很像一个投资大师。

但是,如果仔细拆解公司年报,会发现这些所谓的金融资产,基本上都是理财。上海家化很大一部分收益,来自于理财收益。

很大程度上,是因为2020年市场形势不佳,公司账面资金充裕,大量的资金拿去理财。

这也从侧面反映出,在特殊时期,对于一家企业来生活,现金流才是最重要的。

四、总结

总体来说,平安和上海家化的年报都是超预期的,能够在疫情影响下,交出这样一份答卷,也说明了中国的经济具有很强的韧性。

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