后集采时代,创新药产业链终于扬眉吐气

后集采时代,创新药产业链终于扬眉吐气
2021年11月25日 20:45 诗与星空

王小波生前很推崇法国作家莫迪亚诺的《暗店街》,后来莫迪亚诺获得了诺贝尔文学奖,可惜那时候王小波已经去世了。

王小波模仿《暗店街》写了一本《万寿寺》,其中有一句话:绝望是无限的美好。

一无所有的时候,会一身轻松。

比如,受集采影响的医药行业。

医药行业范围比较广,不同细分领域差别很大,有些原料药本质上和化工原材料差不多,也有些医疗器械和普通医药的玩法区别比较大。

按照行规,星空君梳理出来10个医药的细分类别:

1、化学试剂

2、创新药

3、原料药

4、中药

5、生物药

6、医疗器械

7、药店

8、医疗服务

9、医美

10、医药流通

一般来说,这10个领域会有重叠。有些中药企业同时从事化学试剂方面,有些药店同时经营医药流通。

从刚刚披露的三季报来说,创新药产业链属于表现比较好的细分板块,在分类标准中,这个领域以CXO业务为主。

15家CXO公司2021Q1-Q3营业收入总额同比增长43.05%, 扣非归母净利润总额同比增长76.75% ; 2021Q3营业收入总额同比增长36.9%, 扣非后归母净利润总额同比增长73.2% , 进入2021年行业依旧维持高增长。

其中,明星企业是药明康德、凯莱英、泰格医药等。

一、药明康德

2021 年前三季度实现营业收入165.21 亿元,同比增长 39.84%;实现归母净利润 35.62 亿元,同比增长50.41%;实现扣非后归母净利润 31.06 亿元,同比增长 87.81%。

1、得益于公司 follow  the molecule 和 win  the  molecule 双策略的拓展,三季度合全药业 CDMO 业务在 2020Q3 高基数的情况下仍实现 31%左右的高增长,中后期项目持续放量,制剂及多肽、核酸类业务保持高速成长;

2、实验室服务持续加速;

3、临床 CRO 稳定成长;

4、细胞和基因治疗 CDMO 业务三季度整体来看逐渐恢复,其中中国区业务高增长,美国区业务逐渐恢复。

二、凯莱英

2021 年 1-9 月,公司实现营业收入 29.23 亿元,同比增长 40.34%, 若剔除汇率波动因素影响,同比增长 50.45%;实现归母净利润 6.95 亿元,同比增长 37.26%。剔除汇兑波动因素、股权激励摊销费用等影响, 同比增长 37.95%;实现扣非归母净利润 5.96 亿元,同比增长 30.58%。

公司是全球第五大创新药原料药 CDMO 公司、中国最大的商业化阶段化学药物 CDMO 公司。

三、泰格医药

2021年前三季度,公司实现营收33.95亿元,同比增加47.58%;实现归母净利润17.81亿元,同比增加35.13%;扣非归母净利润为8.69亿元,同比增加74.62%;非经常性损益为9.12亿元,主要为投资收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

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