星空君刚毕业参加工作的时候，宿舍旁边有一个做炒鸡的小哥，因为买的多了，对他的业务流程非常熟悉。
什么时候放鸡腿肉，什么时候放花椒大料，什么时候加水，加多少... ...
所有操作几乎精确到秒，于是灵光一现，这玩意儿完全可以搞成自动化：炒鸡机。
不过每次吃完香喷喷的炒鸡就把这事忘了，后来想起来申请专利的时候，发现家用和商用炒菜机早就问世了。
尤其是商用炒菜机，技术非常完备，甚至衍生了炒菜机专用菜系，比如滚筒蹄花鸡，其实就是炒菜机的作品。
遗憾，星空牌炒鸡机就此胎死腹中。
9月7日，珠海市预制菜产业发展的座谈会在珠海召开，董明珠在会上表示，结合企业自身优势，格力电器将成立预制菜装备制造公司。预制菜装备制造公司将注重研发、生产和运销服务，为预制菜产业发展提供技术支撑。
也许有人质疑，做空调的怎么又去搞预制菜了？
其实，在格力空调过于耀眼的光芒下，格力小家电做的还是不错的。董小姐曾经亲自代言大松电饭煲等小家电，品质优良，价格合理。
略可惜的是，格力小家电远远不如格力空调知名。
01
渐行渐远的6000亿
格力电器2019年第一次临时股东大会上，董明珠表示，格力电器到2023年实现销售额6000亿的目标。
2022年过半，格力交出了一份营收只有958亿的期中考试答卷。据此满打满算，2022年全年也就勉强能过2000亿，2023年拿什么6000亿？
半年报显示，2022 年上半年，公司实现营业总收入 958.07 亿元，较上年同期增长 4.13%；实现归属于母公司股东的净利润 114.66 亿元，较上年同期增长 21.25%。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
但公司的半年报是存在很多不同寻常的变化的，让我们拆解看看。
1、腰斩的销售费用
从营收规模看，公司基本恢复到了疫情前2019年的水平（一步之遥），净利润也相差不算太大，只有20多亿的差距。
但是，公司的销售费用腰斩了。
2019年上半年销售费用104亿，而2022年上半年销售费用只有49亿。
2、利息支出激增
和上年同期相比，公司的利息支出从2021年上半年的1亿增加到了2022年上半年的1.45亿，增幅比较大。
背后的原因也很简单：借款增加了。长短期借款高达700亿！比上年同期翻了三番。
然而，公司账面现金却依然维持在1350亿，是比较困惑的疑似存贷双高。
格力储备这么多现金打算干什么？
准备风驰电掣的重建渠道？
3、资产减值损失暴增。
半年报显示，公司资产减值损失较上年同期增幅明显，其中主要构成是存货跌价损失。
星空君对比了历年财报，发现2022年上半年存货跌价损失增幅变化最大，这可能和经销商渠道出现的各种问题相关，导致存货较多难以消化。
02
磨刀霍霍向经销商体系
最近传出消息，格力重整河北经销商体系，河北经销商曾经是格力的核心力量。据报道，河北经销商开始去和飞利浦空调合作。
结合公司销售费用大幅缩水，可以大致得出一个结论：在经销商渠道，格力正在全面转型。
怎么转？
2020年春节后，董明珠首次公开提出渠道变革的策略，简言之，就是转变各地区域销售公司职能，取消各级代理商，由经销商直接向总部打款提货。在渠道改革的过程中，格力董明珠店成了格力重要的线上渠道。
很多人不看好格力对经销商下刀的模式，但星空君却谨慎乐观。因为这种模式并不是什么新东西，各行各业都在尝试。
强势的茅台关掉了超过三分之一的经销商，这些经销商没什么话语权，一声不吭。
而完全没有经销商的特斯拉，把直销模式玩得纯熟。
在电商行业的推动下，随着互联网、物流业高度发达，生产厂商直接面对消费者，已经不再是世界级难题，依托大数据、人工智能甚至可以实现一对一“千人千面”的精准服务。
格力的尝试不一定能成功，但经销商这个行业必将逐渐退出历史。
03
套保和远期外汇合约
公司的利润表中，公允价值变动损益为-5.5亿。
这个项目数据不大，但意义重大。大部分年份中，格力这个项目都是正数。
其中有两方面，一是套保，二是远期外汇合约。
半年报显示，期货套保合约报告期内损益为6,851.42万元，远期外汇合约报告期内损益为-56,518.03万元。
作为全国乃至全球最大的空调厂商之一，格力对铜的需求是海量的，但铜的价格变化会给公司成本带来不确定影响。
这就产生了套保业务。
所谓套保，就是以购买期货的形式，提前锁定价格。需要注意的是，套保并非为了投机盈利，而是为了平抑采购成本，避免原材料的成本价激烈的起伏，所以套保出现盈亏都正常。
同时，格力海外业务已经接近四分之一，外汇使用量巨大，和套保类似，远期外汇合约也是平抑外汇成本的重要手段。在外汇变动比较大的时期，盈亏也都正常。
不过，套保和远期外汇合约非常考验公司相应的投资团队。
04
预制菜领域会成功吗？
从大松到格力手机到新能源车，格力的多元化转型努力从未停息，但也一直很难突破。
格力的股权架构比较特殊，在高瓴资本进入之前，董明珠并没有绝对的控制权；在高瓴资本进入之后，又要努力证明给资本看。很多决策受到干扰。
所谓掌握核心科技，其实是无力大规模并购的无奈之举。
现在市场环境已经大不如前，格力的多元化转型之路非常艰辛。预制菜这个赛道规模能做到多大还是个未知数，格力在其中能分得多大的蛋糕，也是未知数。
