文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)
在彻骨的冬天到来之际，特斯拉的上海工厂里，停满了密密麻麻的特斯拉。
据推特用户发图爆料，差不多有500辆特斯拉Model 3整装待发。
根据特斯拉最新公布的价格信息，国产Model 3的价格为35.58万元起，由于进入了《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2019年第11批）》，车主可以享受2.475万元的新能源补贴。
不过，在寒冷的冬天交付电动车，续航扛得住吗？
某些国产品牌的电动车在冬天极寒天气下续航下降一半以上，特斯拉表现如何？
内燃机只有30%左右的驱动效率，汽油燃烧剩下70%的能量都变成热量需要去散发掉。利用余热给乘客供热不会增加额外的能耗；而电机则截然不同，电机驱动效率基本在90%以上，而产生的10%热量并不足以用来为座舱和电池进行加热。
但是，特斯拉在欧洲卖得最好的国家是挪威。挪威最南端位于北纬57度左右，比漠河还要靠北，最北端已经进入北极圈，挪威车主反馈，冬天特斯拉续航减弱20%左右。
这是个可以接受的数据。
特斯拉怎么做到的？
他们的工程师思维发散，做了两件事：
特斯拉有个电池热量管理系统，电池包内部有循环管路，里面有导热液体，在不同的情况下，水路要可以切换；
在电机控制软件方面主动降低电机效率，以产生更多的热量来用于加热—尤其是能量回收系统会额外的去产生热量。
也就是说，特斯拉的车主应该能够感觉到，冬天天冷的时候，特斯拉的驾驶反馈和平时不太一样。
经过这样的骚操作，特斯拉冬天的续航能力缩水不多，给车主的体验并不差。
看起来，下面该贴特斯拉的淘宝链接了。
我们还是说一说收益颇丰的中国企业：先导智能。
表哥常说，特斯拉就是一个大号的充电宝。早期特斯拉60%的成本是电池，虽然电池成本不断下降，但是整体占比还是非常高。
特斯拉的电池合作商是松下，二者甚至成立合资公司生产电池。先导智能早在2003年就成为松下电池的供应商，如今，更是通过锂电池全自动焊接卷绕一体机成为特斯拉的供应商。
消息显示，2018年12月，先导智能与特斯拉签订了卷绕机、圆柱电池组装线及化成分容系统等锂电池生产设备的《采购合同》，金额约为4,300万元。
2019年12月5日，先导智能发布公告，声称发行10亿可转换公司债券。
做个名词解释，可转换公司债券是指公司发行的虽然是债券，但是在一定条件下可以转换为股票（事实上绝大多数可转债都是为了转成股票），所以这种债券的利率极低，近乎空手套白狼。
据公司公告，本次募集的10亿元资金将主要用于年产2,000台电容器、光伏组件、锂电池自动化专用设备项目、先导研究院建设项目、信息化智能化升级改造项目、以及补充流动资金。项目资金主要用于扩产，进一步增强公司的竞争能力。
为什么扩产？
中标特斯拉仅仅是一个开始。
表哥看过很多发债的公司，大多资产比较重，资金周转困难，利息支出高昂。但先导智能完全是另一番景象，公司账面现金超过12亿，借款不多，利息支出只有2000多万。
按说，第一选择，应该是银行贷款。为什么不去贷款呢？
资产负债表显示，公司的固定资产只有4.5亿，这还是让人挺诧异的。经过仔细分析公司的历年财报，表哥发现，公司虽然生产的装备单价比较昂贵，但公司属于“轻资产”运作。生产的各种设备，以存货的形式体现在财报里。
正因为生产设备较少，公司能够用来抵押的资产不多，所以贷款比较少。这也和公司的客户规模有关，在遇到特斯拉这种大户人家之前，公司以保证现金流为主。
从公司募资规模来看，几乎是现有固定资产的两倍，公司未来的产能比较值得期待。
和公司4.5亿固定资产形成鲜明对比的是，账面上有10.9亿的商誉。
考虑到2018年年报商誉暴雷的情况，这些商誉恰好到了第三年，承诺期结束，会不会暴雷？
表哥查了下，这10.9亿的商誉来自2017年收购珠海泰坦新动力电子有限公司，这家公司2019年半年报的净利润5700万，而去年同期1.18亿。
简单对比，泰坦今年业绩下滑的有点快，年底使使劲也许能完成业绩承诺。
明年呢？
不寒而栗。
公司业绩大概率10亿上下，发债10亿，商誉10亿，好像一个圈哟。
虽然新能源车行业在不断的退补，但燃油车的境地更加惨淡。众泰、海马、力帆等一众中小车企，大多已连续亏损，有退市甚至破产的风险。
所以，不少传统车企只能硬着头皮转型新能源，尝试凤凰涅槃。
新能源车赛道也已经拥挤不堪，这时候杀进来个特斯拉。
好在特斯拉给了个良心价，当然，这是对车企们来说。随着特斯拉成本的不断下探，极有可能持续降价，这对国产电动车的打击是很严重的。
不过，不管怎么说，有一个行业是旱涝保收的：新能源的设备商。
对先导智能来说，新能源政策的影响虽然比较大，但毕竟有越来越多的新能源车厂商加入，公司仍有不错的利润和现金流。
这种卖铲子的公司，在新能源车行业硬着头皮发展前行的时候，抗风险的能力稍微强一些。
从公司财报情况整体来看，公司有机会，也有风险。随着行业的增长，公司产能不断扩大会带来更多的收益，但是另一方面，行业的赚钱效应也越来越差，会不断积压公司的毛利率，同时公司的巨额商誉，也是一个不大不小的雷。
