奥来德:华为、小米OLED屏幕的上游配套厂商

奥来德:华为、小米OLED屏幕的上游配套厂商
2020年08月10日 08:00 诗与星空

在京东方、深天马、华虹电子等面板上的强力带动下,中国的面板行业已经成为世界第一梯队。面板业的高速发展,带动了相关产业链。

高端面板已经普遍转向OLED技术,OLED 器件制备方法主要有真空蒸镀法和喷墨打印法。国内面板厂家使用的蒸镀机主要采购自日本佳能Tokki,少部分从日本爱发科采购,爱发科自带蒸发源,Tokki不带蒸发源,大部分使用Tokki的厂家从奥来德采购蒸发源。

奥来德在面板行业关键节点实现了国产自主可控,据此登上了科创板。

“奥来德”什么意思?OLED拼一下发音试试。

一、

技术实力

公司从 2012 年开始进行蒸发源产品市场调研,并陆续开始进行项目论证及方案设计工作,从小尺寸线源开始逐步设计、摸索, 经多次尝试和实验,于 2015 年末至 2016 年中期完成 6 代线源的原型机设计, 验证了各子系统的性能,后续经不断优化改进,于 2016 年下半年开始样机制作并于 2017 年中期提供给面板厂商进行试验, 2017 年 10 月正式投产。

国内面板厂商使用的 6 代AMOLED 线性蒸发源主要来自于奥来德、韩国 YAS、日本爱发科、韩国 SNU。

京东方生产的华为Mate系列、P系列,维信诺生产的小米、中兴、LG等品牌的AMOLED屏幕,均采用了奥莱德的蒸发源。

二、

业绩情况

随着公司生产规模不断扩大,以及国产化替代的需要,公司的业绩也是跳跃式发展。

不过,2019年业绩较2020年好一些,主要原因是处置资产收益,扣非净利润基本原地踏步。

从公司大客户情况看,主要大客户是维信诺和京东方,公司对这两大客户的依赖程度非常高,导致公司存在着一定的经营风险:一旦出现客户流失,可能业绩造成腰斩式下滑。

不过,这也和OLED行业现状有关,单条生产线投入超100亿,行业头部效应非常高。

国产化替代是大势所趋,中国的OLED生产线转向全面国产是一种必然。招股书显示,公司在手订单非常充裕。

三、

经营风险

除了对大客户依赖程度过高外,公司经营存在着一些风险。

1、资金周转比较紧张

公司2019年之前,账面只有几千万现金,2019年略有好转,也不过1.9亿。公司贷款额度不高,资产负债表显示,短期借款只有3500万。

主要原因是公司轻资产运营,固定资产较少,可以用来抵押的设备不足,从金融机构贷款比较困难。

这也是很多高科技公司共同的困境,技术专利等相对较虚的东西,银行通常不认可,公司融资手段单一。

2、技术迭代的风险

OLED作为当前面板行业的最新技术,虽然已经成为高端市场的主流,但是随着三星、京东方等面板行业的技术不断创新,极有可能在不远的未来出现新的技术突破,从而影响公司的未来市场空间。

3、适配范围的风险

公司产品目前仅适配佳能Tokki蒸镀机,如果未来出现其他统治市场的蒸镀机产品,公司的业绩也会受到影响。

四、

募资用途

招股书显示,公司拟募资6.77亿元,主要用来生产线的扩产和研发。

从募资情况看,公司比较务实,优先把资金用在最需要的地方。

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