前言
北京时间4月30日2:00美联储将公布4月利率决议，根据近期的疫情及美国财政表现，市场广泛预计该央行维持基准利率不变，不过可能做出一些政策转变。但预计不会透露任何额外的前瞻性指引，场外投资者可能需要解读美联储主席鲍威尔的言论，才能做出适合的判断。
会议前瞻
由于此前美联储已经因为疫情的影响，政策利率下限调降至零，且承诺了无限度的量化宽松措施。对于这项措施，短时间内确实提振了美元，让美国经济出现了有所稳定的假象。但投资者普遍认为美联储可用的政策工具已经用尽，因而不太看好此次利率决议能引起多大的风浪。
但笔者却不以为然，美联储即便暂时不会有进一步的实质性政策行动，并不代表其此次会议就毫无看点：
1.至少在政策决议文本中，美联储对经济状况的评估和前瞻，对于投资者的情绪仍将影响巨大。一旦鲍威尔对下一季度的评估做出偏鹰派的言论，那么美元还有上升的空间，黄金届时预计还有下调的空间。2.另一方面，虽然美联储不会有切实的行动，但其仍可能会强调在未来仍能有进一步的政策空间，并非已经黔驴技穷。这方面的任何暗示，都可能对美元指数的进一步上行空间起到限制和打压作用。
由于疫情期间经济基本停摆，美联储一直在忙着推出紧急贷款计划来提供流动性。若美联储希望将利率保持在低水平，那计划实施的期限要向公众解释清楚，这样才能最大程度地刺激经济。这也是为何在FOMC开始的两天会议上，可能会对之前发布的利率前瞻指引予以讨论，尽管相关讨论尚属早期，不会导致北京时间周四凌晨发布的政策声明出现大的调整。
美联储不断缩减QE
缩减QE（量化宽松）说明市场流动性已经明显转好，近期美国金融市场的流动性状况有了明显转好，由于本次QE的主要目的是为了应对流动性紧张，因此在流动性转好的情况下，便开始了削减QE规模。当然最近由于油价的下跌，流动性似乎又开始有一些转紧的迹象，美联储此时缩减QE也是为了留足后续的宽松空间。
尽管流动性有一定转好，但美国市场的尾部风险和次生风险仍然比较大，比如企业债的违约风险、居民部门资产负债表恶化的风险。QE的资金是给到一级交易商的，很难传导到企业部门和居民部门，因此QE对于这些尾部风险基本上没有太大的作用。
当前疫情危机下，相比通胀这个常见问题，各国央行将更关注减少失业的积极措施。此次疫情带来的经济影响将促使全球央行未来重新调整其优先事项。当今的许多央行行长都是在1970年代石油价格震荡期间成长的。因此，他们对通货膨胀给予了很大的重视，相比之下对失业的担心要少得多。
在全球金融危机和疫情蔓延期间，预计央行将更加重视减少失业，而对通胀的担忧将大大减少，无论是英国央行，美联储或者是欧盟央行。
美元指数
关注美元指数的朋友都知道，周一连续第二个交易日回落，失守100整数关口，由于周末过后全球风险情绪继续回暖，令投资者转而减持美元现金买入风险资产，同时投资者也押注美联储本周可能在会议上继续口头打压美元汇率，这令美元指数短线继续承压，出现下行走势。
但是笔者认为美联储的宽松政策的言论，还不至于能打压美元汇价，在全球面对冠状病毒疫情前景仍然充满顾虑的背景下，美元仍会在相当事件内保持坚挺。由于消息面的持续变动，与资源产品高度挂钩的商品系大宗如原油，液化气等都将出现剧烈的波动。
黄金
对于现货黄金，在本周二一度跌破1700关口，最低触及1692.59美元，似乎将多头反转形成极弱形态。但受益于美元下行，金价随后重回1700上方进行调整。本周美联储和欧洲央行将先后公布利率决议，势必对多空情绪产生不小的影响。再加上油价走势有所震荡回升，风险情绪缓解的情况下，美元的波动也将区域平稳。
整体来看，黄金在恐慌性抛售结束后，暂时维持在在高位震荡，可以看出多空双方都是在进行激烈的角逐。另一方面，黄金的坚挺也在一定程度上反映出市场对美元体系的担忧，毕竟在当前疫情影响下，全球经济整体出现下滑是必然。黄金往往会从各国央行的广泛刺激措施中受益，因为它被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，是真正具有硬通货属性的产品。
过去几个月，黄金价格飞涨，今年迄今，黄金价格上涨了13.74％，而标准普尔500指数下跌了12％。黄金在第一季度的表现优于美股大盘。笔者认为黄金市场是有可能创下新高的，但新高的幅度不会太大。跟随动能指标的MACD显现出黄金涨至超买状态，会出现回落。金价有望创下新高，但不会距离此前的高位太多。有机构认为，黄金后市的走势并不会是“单行道”，整个市场承压的情况下，避险情绪就会推动金价走高，而当市场回升，黄金就会承压。自金价突破1400关口后，技术面指标就看向1700关口，但现在的目标可能上升到了2000美元/盎司关口，也就是说未来几个月，黄金还有很大的上行空间。
总结
黄金不论是技术面的支撑，还是基本面的形式，都倾向于中期延续反弹，目标在2000点的位置。但是这个过程可能需要一些时日。毕竟疫情拐点到来的时候，黄金势必会有一次大的回踩调整，大周期结构上的支撑在1450一带，所以黄金中长线还是保持看涨的思路。
以上分析属于个人观点，不构成投资建议。
文/期市风向标
