2024年12月24日早盘，国债期货30年期主力合约涨幅扩大至0.19%。此外，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.08%。
热门ETF方面，30年国债指数ETF（511130）盘中震荡，微涨0.08%，成交额近7亿元，换手率22.7%，交投活跃。
申万宏源证券表示，税期走款、外部环境、非银同业存款“趴账”或共同导致资金面阶段性偏紧，但资金面紧张或难以持续。1）税期走款或对资金面带来扰动，或是12月中下旬资金面偏紧且资金分层现象较为明显的原因之一。2）外部环境仍掣肘国内货币政策。2024Q3货币政策报告中提到“保持汇率基本稳定”，作为10Y国债收益率的政策锚，7天OMO利率或难在外部环境掣肘时下调。3）市场利率定价自律机制对非银同业存款的监管或短期内致资金面收紧。本轮对非银同业存款的监管虽然意在打通短端利率难下的堵点，但短期内仍有部分利率水平较高的定期非银存款协议未到期，当回购市场拆借利率低于非银同业存款利率时，非银机构或倾向“趴账”获取更高收益。
综合来看，岁末年初是配置资金抢跑的重要窗口，交易资金的跟进在于资金利率下行与负债重新扩容，短期来看，债市行情可能从快速走牛向扩散转变。伴随财政存款加速投放、非银同业存款监管引发的资金摩擦成本逐步减弱，叠加银行负债端压力减轻，资金利率紧张或难以持续，债市短期震荡概率或高于回调概率，债市震荡后收益率下行或扩散至具有更高性价比的信用债和转债。中长期来看，可继续拥抱广谱利率下行的长逻辑和适度宽松的货币政策带来的有利环境。
