【每日观点】
今日A股三大指数震荡上行，成交额较上周五微降，超4000家公司上涨，房地产板块涨幅居前。国内方面，8月经济数据呈现显著的结构性分化，出口维持高增长，工业增加值同比回升，但社零和投资等反映需求的数据仍然较弱。总体看，生产有所回暖、内需仍待接力。海外方面，美联储加息落地，市场此前已较充分定价,靴子落地后市场出现反弹。目前市场关注点转向美联储是否会进入连续多次加息的周期,后续政策方向或仍然偏紧,但目前美国通胀的源头是美伊冲突造成的原油价格大幅攀升，加息并不能解决这个问题，因此后续更可能采取“行动一次、观察一段时间”的方式展开。短期看，11月美国中期选举前，或将是流动性压力边际缓和的窗口期。国内权益市场，总体或仍呈现震荡格局，配置上应保持均衡，或可采取红利+科技的配置。
【消息面】
财政部公布8月财政数据
9月18日，财政部发布2026年8月财政收支数据。8月份，全国一般公共预算收入同比增长4.7%，其中税收收入同比增长5.6%。支出端，全国一般公共预算支出同比下降0.1%，主要受地方支出拖累——地方一般公共预算支出同比下降1.1%，降幅比上月扩大0.7个百分点。支出结构继续向民生和科技创新倾斜，科学技术支出同比增长9.0%，比上月加快6.4个百分点；基建整体支出同比下降3.7%。8月政府性基金预算支出同比下降21.4%，广义财政支出同比下降6.7%，降幅较7月走阔2.3个百分点。
简评： 8月财政数据虽然面临一定压力，但仍有亮点，一是政府性基金收入增速的改善，二是一般公共预算支出的表现仍然较好。地方支出对总量形成拖累，在化债严监管和土地收入偏弱的双重约束下，地方财政发力空间明显受限。支出结构上，科技支出加速增长与基建支出持续收缩形成鲜明对比，反映财政资源正从传统基建向科技创新领域倾斜。广义财政支出降幅走阔，意味着短期财政脉冲对经济的支撑有所减弱，后续稳增长支出的加码或需更多依赖中央财政与政策性金融工具的落地。对A股而言，财政支出节奏偏慢短期对基建链情绪形成压制，但科技支出提速对相关产业方向构成结构性支撑。
中美经贸磋商在纽约举行
当地时间9月20日，中美双方在纽约举行经贸磋商。双方按照两国元首达成的重要共识，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，就共同关心的经贸重要问题以及此前磋商共识的落实进行了坦诚、深入、建设性的交流。双方还就人工智能相关问题举行了对话。此次磋商旨在为当周晚些时候的元首峰会铺路。
简评：中美经贸磋商在元首峰会前夕举行，本身就传递了双方有意管控分歧、寻求阶段性稳定的信号。将人工智能纳入对话议题，意味着科技竞争已从单纯的出口管制层面上升至规则与安全框架的磋商层面。对A股而言，中美沟通渠道的畅通有助于缓解市场对双边关系恶化的尾部风险担忧，外贸出口链和科技合作相关方向的预期有望边际改善，但需注意，会谈表述为“坦诚、深入、建设性”，属于外交辞令中的中性偏积极措辞，实质性成果仍需等待元首峰会及后续官方通报的进一步确认。
住建部明确房地产三项基础性制度
9月18日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，住建部介绍“十五五”时期推进住房城乡建设事业高质量发展有关情况。住建部明确，“十五五”时期将全力推动项目公司制、主办银行制、现房销售制三项基础性制度落地实施。三项制度的核心均以项目为对象，一体推进房地产开发、融资、销售制度的改革完善。住建部同时提出系统推进“好房子”建设，从好标准、好设计、好材料、好建造、好运维全链条全生命周期推进。
简评：住建部在国新办发布会上将房地产三项基础性制度表述为“全力推动落地实施”，政策定调较此前更为明确。项目公司制、主办银行制和现房销售制的组合，指向房地产行业从预售制向现房销售制的系统性转型，有利于从根本上防范交付风险、规范开发融资。住建部同时强调“统筹防风险和促转型”，政策在推动新模式的同时保留了稳市场的基调。对A股而言，市场对制度落地带来的行业格局重塑给予积极定价，具备资金实力和开发能力的经营主体有望在行业出清中受益。
【市场复盘】
9月21日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3949.91点，上涨0.97%；深证成指报13730.02点，上涨0.65%；创业板指报3399.59点，上涨0.80%；科创100报1901.53点，上涨0.09%。申万一级行业中，房地产、医药生物、美容护理涨幅靠前，分别上涨3.95%、3.59%、2.98%；家用电器、电力设备、综合跌幅靠前，分别下跌1.64%、0.15%、0.10%。4263只个股上涨，929只个股下跌。
【资金追踪】
市场成交额为20482.86亿元，较前一交易日下跌。两融余额上周五收报26382.24亿元，较前一交易日下跌。
数据来源：Wind，截至2026年9月21日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。
