截至11月5日收盘，恒生科技指数报4154.29点，涨5.55%；港股通互联网指数报707.96点，涨7.21%；香港科技指数报1427.72点，涨5.75%。
本轮港股互联网反弹，主要交易选后风险偏好修复与科技板块轮动。民主党中选获胜后，市场对停战推进的预期升温，油价回落缓解通胀担忧，美债收益率与美元走弱，为成长资产估值修复提供支持。同时，部分州数据中心审批及电力成本约束可能趋严，促使资金重新评估AI硬件投入回报，转向前期承压、已有收入与应用入口的平台企业。产业层面，港股互联网平台兼具存量业务现金流与AI应用拓展空间。在市场重新审视AI资本开支回报的背景下，平台依托用户入口、商业场景及云服务，将模型能力接入广告、电商与企业服务，有望通过提升投放效率、改善交易转化及扩大付费需求推动收入增长。后续关注点也将从模型能力迭代，进一步转向应用渗透率、客户付费意愿及投入产出效率。短期风险偏好回升有助于估值修复，中期则需跟踪AI业务增量能否覆盖新增投入，并转化为利润与现金流。
相关产品：恒生科技ETF南方（520570），场外联接基金：A类：020988；C类：020989。港股通互联网ETF南方（520650），场外联接基金：A类：026554；C类：026555。香港科技ETF南方（159747）。
