导读
THECAPITAL
投资人扎堆搞ESG
本文4324字，约6.2分钟
作者 | 吕敬之 编辑 | 吾人
来源 | 融中财经
今年的投资圈，ESG被抬“上桌”了。
这一概念涵盖了企业在环境保护、社会责任和公司治理方面的表现，超越了传统的财务指标，反映了企业在可持续发展和社会责任方面的表现。随着全球对可持续发展和企业社会责任的重视程度不断提升，ESG投资已成为企业和投资者不容忽视的重要议题。
国务院国资委印发的《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》强调了ESG工作的重要性，将ESG纳入社会责任工作统筹管理，积极应对ESG发展带来的机遇和挑战。京东、小米、德勤等知名企业纷纷开设ESG相关岗位，或是要求投资者关系岗位具备与ESG投资人打交道的经验，这标志着ESG理念已深入企业核心运营。ESG投资不仅提升了企业内部运营效率，降低了投资风险，还有助于改善公司治理绩效，提高企业的市场竞争力和融资成本。
然而，中国ESG发展仍处于初级阶段，面临信息披露标准不统一、评级体系差异大、数据披露质量不高等挑战。为了提升中国ESG投资的参与度，需要从推广ESG投资理念、规范信息披露体系、推进评价规范化与标准化等多方面入手。通过这些措施，中国可以在全球ESG市场中发挥更大的影响力，促进ESG投资市场的整体发展。ESG投资不应仅是短期的热点，而应成为一项长期、有益的投资策略，引领企业走向可持续发展的未来。
ESG招聘潮
今年，ESG火了。
京东、小米、德勤都有关于ESG相关的岗位放出，或者是要求投资者关系岗位有和ESG投资人打交道的经验。
ESG到底是什么？
ESG是环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）的缩写，它代表了一种关注企业在这些领域绩效的投资理念和企业评价标准。ESG评估涵盖了企业的环保政策、员工环保意识、生产废弃物排放措施，企业社区关系、员工健康、职场性别平等，以及内部权力争夺、管理层的有效监督、高管腐败等公司治理问题。与此相对，财报，即财务报告，主要反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等信息，包括资产负债表、利润表、现金流量表等，主要关注企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。
和大家更熟悉的企业财报不同，ESG关注的是非财务绩效，包括环境影响、社会责任和公司治理等方面，而财报主要关注的是企业的财务绩效，如收入、利润和现金流量等。财报主要服务于投资者和债权人，提供财务决策所需的信息；ESG信息则服务于更广泛的利益相关者，包括客户、员工、社区、环保团体等，满足他们对企业非财务绩效的关注。财报包含具体的财务数据和指标，而ESG报告则包含定性和定量的环境、社会和治理方面的信息。财报用于评估企业的财务健康和盈利能力，ESG报告用于评估企业在可持续发展和社会责任方面的表现，影响企业的长期价值和声誉。因此，ESG和财报是两种不同类型的报告，它们从不同的角度提供了企业运营的全貌，对于投资者和利益相关者来说，两者都是重要的决策参考。
近年来，企业对ESG的重视程度显著提升，这主要得益于政策和法规的推动，各国政府和国际组织出台相关政策文件，加强信息披露、推动可持续发展、促进绿色低碳转型。同时，投资者和消费者的需求也在发生变化，他们越来越关注企业的ESG表现，这直接影响企业的市场竞争力和融资成本。在多变的市场环境中，ESG实践能够帮助企业提升风险管理能力，增强企业在中长期发展中的韧性。此外，ESG能够为企业建立社会资本和信任，增强其对抗市场冲击的能力，通过展现其ESG绩效而获取融资便利和较低的融资成本。企业还将ESG理念延伸至供应链上下游，推动整个产业链的可持续发展。ESG实践可以通过促进营收增长来创造商业价值，如吸引更多消费者，提高产品溢价，并增强企业的行业竞争力。中国企业响应国家“双碳”目标，减排转型意识不断增强，许多企业也在思考如何实现“碳达峰、碳中和”。因此，企业重视ESG不仅是响应外部政策和市场需求，也是内部提升管理、增强竞争力和可持续发展能力的需要。
ESG投资的新机会
近年来，受到宏观政策和行业需求影响，越来越多的企业开始重视ESG投资。
ESG投资对企业治理产生的影响体现在多个层面。它能够提升企业内部运营效率，通过提高投资效率和创新水平来增强企业价值。良好的ESG实践有助于降低代理成本，减少过度投资和投资不足的问题，同时通过缓解融资约束来减少投资不足问题。
此外，ESG表现较好的公司在市场动荡时能保持稳健的盈利能力，降低投资风险。ESG表现的提升也有助于改善公司治理绩效，提高投资效率，通过改善契约和监督，降低道德风险和逆向选择。良好的公司治理可以有效降低投资风险，提高企业的运营效率和管理水平，吸引更多资本投入。长远来看，ESG因素对企业长期发展潜力的影响更为明显，ESG评分较高的公司往往在未来几年内表现出更好的财务绩效。因此，ESG投资者不仅关注短期波动，更加重视企业长期可持续发展，确保企业在未来几个季度甚至几年内的持续盈利能力。
ESG投资关注的行业非常广泛，特别关注那些在环境保护、社会责任和公司治理方面表现突出的领域。绿色金融相关行业，包括绿色信贷和绿色债券等泛ESG资产，已成为政策重点之一，绿色信贷连续三年保持超过30%的年均增长。
新能源和清洁能源行业，如新能源电池、新能源汽车、新能源船舶产业链等，是绿色低碳投资的重点，随着“双碳”目标的稳步推进，这些行业在ESG投资中占据重要位置。生物多样性相关行业也成为ESG关键议题中的新焦点，相关金融产品具有市场创新性与前瞻性，成为ESG投资的突破点。塑料行业的可持续发展，特别是在联合国环境规划署组织召开的“终止塑料污染”共识下，成为值得关注的新兴方向。
转型金融相关行业，能够帮助传统高碳行业获得融资支持从而实现低碳转型，预计规模有望超过狭义的绿色金融，成为新的增长点。保险业作为资产所有者，正在成为推进ESG的重要力量，通过委托境内外基金管理人开展ESG投资等方式加速推进ESG。绿色债务融资市场，金融机构发行的绿色金融债券规模持续增长，央企和地方国企成为绿色债券的绝对主力发行人。融资租赁、钢铁行业等特定行业的ESG团体标准旨在立足行业现状，聚焦行业痛点，明确行业ESG评价、披露要求。随着全球对可持续发展和企业社会责任的重视程度不断提升，这些行业的ESG投资趋势预计将持续增长。
大型企业也纷纷下场，做出ESG投资的表率。比如，根据责任云研究院报道蒙牛乳业作为负责任的头部乳制品企业，中粮集团旗下蒙牛乳业长期坚持可持续发展道路，将ESG理念融入生产运营的各个环节。蒙牛致力于打造负责任的产业生态圈，携手供应链伙伴，共建具有韧性的负责任供应链，引领中国乳业的高质量发展。目前，蒙牛已经逐步建立了较为完善的供应商责任管理体系，逐步提升供应链风险管理水平；率先完成“零毁林”承诺，科学规划路径，绿色供应链建设取得显著进展；深化技术赋能与资金帮扶，帮助广大农牧民增收致富；
一汽解放作为商用车领军企业，积极响应国务院国资委关于央企控股上市公司探索建立健全ESG体系、高质量ESG信息披露的要求，紧密围绕“环境”“社会”“治理”三个维度，持续推进ESG管理，将ESG理念融入公司战略、生产经营、企业文化之中，注重利益相关方沟通，不断提高履责能力，以实际行动诠释“国车长子”的责任与担当。
投资人又要卷了？
“今年越来越多的投资人学习和报考ESG相关的资格证了”一位做职业教育的从业者这样说道。
ESG资格证是指专门认证持有者在ESG领域投资与分析能力的资格证明。它是一种评估个人在ESG领域知识水平和专业能力的认证，要求考生掌握ESG的基本概念和原理，并具备将ESG因素融入投资分析和决策中的能力。
最近几年，ESG证书正受到越来越多人关注，每年报考ESG考试的人数也在逐渐增长。特别是在2024年，ESG证书的含金量被认为很高，CFA-ESG证书因其高度的实用性和专业性而备受推崇，据悉，其学习材料由业界领先的ESG从业者精心开发，并已获得联合国负责任投资原则（PRI）的认可。此外，四大会计师事务所也在积极拓展ESG业务，并计划招聘大量ESG业务相关员工，这也反映了ESG领域的热度和对专业人才的需求正在增加。因此，可以推断今年投资人考ESG的人数有增多的趋势。
当然，在ESG投资在全球迅速发展的同时，也面临着一系列挑战和困境。
中国ESG发展就尚处于初级阶段，缺乏统一的ESG信息披露标准，导致企业信息披露质量不高，不同评级机构的评价体系不同，导致企业ESG评级出现“错位”，与国际标准的联动较弱。由于缺乏统一标准，非强监督环境下中国企业的ESG信息披露质量不高，定量信息披露少，数据统计口径不一致，信息可靠性、透明度不足。不同机构定义ESG所包含的内容不尽相同，加权方法也不同，导致不同评价体系下的评价得分不同。
ESG投资策略在中国尚未广泛应用，由于企业ESG信息披露质量不高，投资机构难以依据评估结果对ESG风险和ESG价值做出全面的分析判断。中国资本市场的发展阶段和市场特点使得投资人难以关注投资标的在ESG方面的长期价值基础。由于中国上市公司主要采取自愿披露ESG信息的方式，且在披露指引层面缺乏详细的规范和标准，导致ESG的数据披露出现“多定性描述，少定量指标，多正面报道，少负面问题”的情况。中国的机构资金方已经逐步意识到ESG的投资理念，但在ESG投资的参与度仍然较低。ESG投资理念在中国市场仍属于新兴概念，将ESG信息披露落到实处尚需时日。中国ESG发展与国际标准存在差距，在数据获取、评级体系和行业标准等方面仍有一定改进空间。这些挑战表明，尽管ESG投资在全球范围内受到越来越多的关注，但在实现其潜力的过程中仍需克服许多障碍。
提升中国ESG投资参与度需要多方面的努力。
首先，推广ESG投资理念，增加高质量ESG产品的数量与规模，提高企业和投资者对ESG重要性的认识，从而提升ESG投资的市场接受度。其次，规范ESG信息披露体系，提高信息披露质量，建立统一的披露标准，使企业披露的ESG信息更加透明和可靠。推进ESG评价规范化与标准化也至关重要，通过加大政策驱动力度，发展具有权威性的国内ESG评级机构，充实学术与业界研究，提高ESG评级效率。
此外，建立适合中国国情的ESG框架和方法论，与资金方、金融机构、被投企业共同认可的ESG框架和方法论，政府、监管机构和市场参与者共同推动数据披露等市场基础设施的完善。提升ESG数据可用性，通过相关制度保障，驱动ESG底层数据披露，提升上市公司的数据披露状况和质量。投资方法论的开发和应用也不可忽视，顺应投资方法论未来的发展潮流，逐步向ESG整合和目的性影响进行转变，构建多元完善的ESG投资策略体系。赋能投资团队构建ESG投资能力，构建拥有ESG投资能力的投资团队，配备熟悉负责任投资原则的投资经理和分析师。最后，积极响应国家绿色金融政策，有长期思维，ESG意识抬头，在进行收益和风险权衡时会纳入ESG信息寻求收益、风险和ESG三者之间的权衡。通过这些措施，中国可以提升ESG投资的参与度，促进ESG投资市场的整体发展，并在全球ESG市场中发挥更大的影响力。
ESG在政策和需求的推动下火了，但ESG不能只是作为投资人们寻找机会的一个出口，应该作为一个长久、有益的投资策略，越走越远。
