作者：市值观察 编 辑：小市妹
广联航空（300900）
公司信息
基本信息
广联航空所属国防军工—航空装备行业，公司主营业务为事航空工装、航空零部件和无人机研制。公司核心技术主要体现在成功研制了某型号直升机的4.6米长旋翼，是国内少数能够生产该旋翼的企业之一，突破了该级别直升机旋翼被国外厂商长期垄断的局面。
行业发展
随着经济的发展，飞行已经日益成为一种主流的出行方式，经济一体化也在不断推动航空物流产业的发展。2011-2017年，我国民用飞机产品交付金额从176.41亿元增长到532.68亿元，年均复合增长率达20.22%。
目前，我国民用航空工业基本形成了由大中型运输机、涡桨支线飞机、通用飞机、直升机及其配套系统构成的产品体系。一系列机型的研发和生产，对配套产品形成了强劲的需求，将拉动我国航空工业配套产业持续发展壮大。
航空运输业自诞生以来，机队规模逐年增长，近年来亚太地区的增长趋势尤为显著。未来全球民航运输产业的持续增长态势和全球范围内军机及通航飞机产业的高速增长都将促进航空工业配套产品市场容量的不断扩大。
改革开放以来，我国航空运输业获得了快速发展。民航业作为国民经济的“晴雨表”，近年来在我国经济结构调整、产业部门转型升级的过程中，保持着良好的发展势头，机队规模不断攀升。2011-2018年，我国民航在册运输飞机数量从1,764架增长到3,639架，年均复合增长率为10.90%，各年增幅均保持在10%以上。未来，军用航空、商业航空、通用航空的不断发展加大了对飞机的需求，将带动航空工业配套产业的高速发展。
市场格局
目前我国航空工装行业的参与者包括飞机整机制造商内部配套企业、民营企业以及部分外国企业，企业数量较少，且各企业主要专注于固定客户或者固定领域，行业竞争强度不高。
公司的航空工装、航空零部件业务在国内民营航空工业配套产品企业中排名前列，无人机业务在国内属于新进入者。
财务情况
机会
未来中国航空工业保持高增长；公司复合材料零部件研制能力国内领先；2019年研发人员占比达到11.89%，研发团队庞大等
风险
总结网络信息，广联航空有诸如被质疑融资渠道受限；董事长、董秘遭遇“警示”；借贷抵押多项动产；客户依赖严重；盈利质量差等风险
阿拉丁（688179）
公司信息
基本信息
阿拉丁所属化工—化学制品行业，公司主营业务为科研试剂的研发、生产及销售。公司核心技术主要体现在覆盖了科研试剂从研发、生产到最终产品形成的全过程。
行业发展
国外通常把服务于科学研究的企业所处的行业统称为科学服务行业，这类企业通常生产科研试剂、实验耗材或仪器设备，服务于科学家和研发工程师的科学研究。
目前未能通过公开渠道查询到全球科学服务行业规模，但根据Frost&Sullivan在2015年作出的统计和预测显示，全球生命科学研究服务及产品市场容量2010年为353亿美元，预计到2019年将增长至656亿美元，年均复合增长率达到7.13%，市场需求稳步增长。考虑到生命科学研究仅仅是科学研究的一个分支领域，整个科学服务行业规模将远超上述数据。
科学服务行业的发展与创新对国家科技创新起到重要支撑作用，已成为当今世界科技和经济发展不可或缺的先行行业，它的发展在一定程度上标志着一个国家的经济和科技发展水平。科研用品主要用于高等院校、科研院所以及生物医药、疾病防控、新材料、新能源、节能环保、半导体和芯片、航空航天、食品安全、环境监测、农业科学等相关行业内企业的研发试验，是随着社会技术水平的不断进步而逐渐发展起来的。
根据国家统计局数据，近几年全国研究与试验发展（R&D）经费投入力度持续加大，由2010年的7,062.6亿元增长到2019年的21,737.0亿元，年均复合增长率达到13.3%。
与全球行业情况相似，目前未能通过公开渠道查询到我国科学服务行业规模，但根据Frost&Sullivan在2015年作出的统计和预测显示，我国生命科学研究服务及产品市场需求增长迅速，其市场容量2010年为9亿美元，预计到2019年将增长至54亿美元，年均复合增长率达到22.03%，推而广之，我国科学服务行业具有广阔的发展空间。
市场格局
世界科学服务行业几乎进入巨头垄断的时代，国内科学服务行业主要被国外知名企业所占据，外资企业控制着国内90%以上市场份额，阿拉丁和德国默克（Merck KGaA）、赛默飞世尔科技（Thermo Fisher Scientific）、丹纳赫（Danaher）、艾万拓（Avantor）等跨国巨头相比还存在相当大的差距。
阿拉丁是国内较早进入科研试剂电商领域的企业之一，根据全国化学试剂信息站的跟踪统计，在国内科研试剂企业电商平台排名比较中，公司在 2017年至2019年（除2018年第三季度外）各个季度全部位列第一。
财务状况
机会
高端科研试剂领先；高端试剂供给不足，行业龙头受益进口替代；研发经费支出较快增长，带动科研试剂需求；盈利能力高于同行等
风险
总结网络信息，阿拉丁有诸如被质疑募投项目实施后折旧摊销大幅增加；依赖进口试剂导致研发活动滞后且面临被中断供应；经销商占比不断提升等风险
