作者：杨雷 编辑：小市妹
中炬高新（600872）又跌了，股民还能扛得住吗？
今日，中炬高新股价继续下行，最低跌到了36.95元，为2020年3月以来股价新低。截至到发稿，这家公司股价为37.09元，市值为295.5亿元。
同花顺行情显示，中炬高新从去年9月份82.7元高点开始下跌，到现在跌幅超过54%，市值蒸发超过350亿元。平均到5.583万股民身上每人平均亏损超过60万元。
中炬高新下跌背后，无非是两个原因。
一是业绩不突出，不被市场认可。2021年第一季度，这家公司实现营收12.63亿元，同比增长9.51%；实现归属净利润1.75亿元，同比下降15.17%。
今年春节后，资金更青睐业绩高增长或超预期的公司，比如山西汾酒（600809）、宁德时代（300750）等公司股价创新高背后，就是业绩催化。
二是市场风格转变，消费板块春节后普遍回调。在调味料行业中，除了中炬高新，像海天味业（603288）、天味食品等公司跌幅也比较大，相比高点分别跌去了28%、57%。
中炬高新股价跌跌不休，重仓的公募基金被套。
4月份数据显示，有着“公募一哥”之称的张坤，旗下3只基金合计持有中炬高新约7400万股股份，占该公司总股本比例达9.29%。
值得一提，张坤在一季度大举加仓了中炬高新股份，外界预测加仓平均股价为59.57元/股，总成本约为30亿元。若按照现在股价，张坤旗下三只基金可能浮亏超过30%，意味着亏损超过9亿元。
曾有数据统计，从2010到2020年十年间，食品饮料行业涨幅超500%，位居在28个申万一级子行业第一。进一步看，调味料、白酒等子板块给投资者回报最高。
此前，凭借轻资产、高ROE等优势，消费股一直被青睐。现在不少消费股跌了这么多，能抄底吗？
首先，从技术面看，不少消费股跌破了年线，且均线呈现空头趋势，股价需要等待企稳。其次，从估值看，不少消费股前期涨幅大，估值位于历史高位，有回调需求。
最后也是最重要的，需要关注上市公司基本面。有些消费股基本面较好，跌下来可以加仓。但如果部分消费股存在竞争压力，就需要等待了。
以中炬高新为例，在调味料行业，面临“内外竞争”挑战。
先看内部压力：调味品的消费渠道主要分为餐饮（占比50%左右）、家庭（占比30%左右）和食品加工（占比20%左右）三个渠道。其中，海天味业主打B端的餐饮渠道，在调料品市场拥有超过20%的市场份额。此外，海天味业的渠道已下沉到县级、乡镇级市场。
对比盈利能力，今年一季度，海天味业毛利率、净利率高达40.94%、27.32%，均高于中炬高新的毛利率（38.94%）和净利率（14.80%）。
再看外部压力：网传金龙鱼、鲁花等企业也在跨界布局调味品业务，这些企业拥有渠道和品牌优势，给中炬高新这类企业带来不小压力。
是不是该看空调味品行业呢？
不是看空，因为酱油行业仍有发展空间。对比数据显示，日本酱油行业的CR3(前三大企业的市场份额之和)为52%，但中国酱油行业市场集中度较低，所以中国酱油行业的CR3仍然还有提升空间。
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