4月15日晚，贵州茅台发布了2016年报，业绩好得让人炫目，但不意外。媒体、证券分析师纷纷发布相关的报道及研报。
一份如此靓丽的年报，庖丁解酒团队看了两天，竟不知该从何处着手写点什么。
特别申明：所引用数据，均来自年报及相关公开信息披露，所述观点仅就事论事，亦不构成对上市公司投资或经营运作之任何建议或意见。否则，后果自负。
市值全球第一，茅台在高烧
茅台发高烧了，这是庖丁解酒团队近期的直观感受。业绩、股价、售价、市值，此四大指标表明茅台在发高烧，且高烧不退。
一、业绩非常靓，多项指标创新高
主营收入
主营收入388.62亿、营业利润242.66亿、净利润167.18亿，分别同比增长18.99%、9.51%、7.84%，净利增幅低于营收增速及市场预期。
现金流
经营性现金流净额374.51亿（够强悍），同比增幅高达114.79%。
产能销量
产量5.99万吨，其中茅台基酒3.93万吨
销量3.69万吨，其中茅台酒约2.3 万吨
存货25.3万吨，其中茅台酒不知有多少
三费数据
销售费用16.81亿，同比增长13.21%
管理费用41.87亿，同比增长9.82%
财务费用没啥，茅台帐上趴着几百亿
预收款
预收款175.41亿，同比增长113.41%，低于分析师们及市场预期，引起有心人士的关注。
产品结构
茅台酒367.14亿、占比94.53%、毛利率93.5%
系列酒 21.26亿、占比5.47%、毛利率52.55%
国际市场
国外销售额为20.59亿元，占比约5.29%。国际市场占比首超5%，差不多也是中国酒饮品牌在国际市场上的新高度。
二、批价过千三，行情大反转
据庖丁解酒团队观察，2012-2016年，茅台酒价格一路走低，2014-2015年两年价格更是倒挂。变化端倪，最早悄然出现在2015年春节，有部分市场出现短暂断货现象。
进入2016年后，在国窖1573、普五先后涨价的带动下，茅台酒批价就再也挡不住了，一路狂飙至今天。
据媒体报道，茅台酒批价有地方已破1300元，高亢的涨势、捂货惜货、资金炒作，让茅台公司近期不得不祭出了限涨令。
庖丁解酒团队认为：物以稀为贵，批价节节高、产能供应不足，只涨不跌的市场预期，一旦形成，恐怕不是几个文件所能压制的。
三、股价破四百，不断创出新高
截止2017年4月18日收盘，贵州茅台股价最高摸至400.65元，市值突破5000亿，再度创出历史新高。多家证券分析师最新研报结论指出茅台6000亿、7000亿市值，也近在咫尺。
当前市盈率已是30倍、5000亿市值。但是，更激进分析师预测、推算：十三五，贵州茅台中期市值万亿，也是可期待的。
四、市值全球第一，成就中国骄傲
据彭博社2017年4月10日财经消息，贵州茅台市值718亿美金，首次超越帝亚吉欧（Diageo），过去一年茅台股价上涨近60%，成为酒业（品牌及酒商）全球市值第一，见上图所示。
无疑，这是一个历史性时刻，是茅台酒的骄傲，更是中国民族品牌的骄傲。茅台董事长袁仁国在接受记者采访时如是说。
形势一遍大好，茅台该降降温
茅台该降降温了，这是屡试不爽的历史悖论。当一切来得太快，当形势一遍大好，连扫地阿姨或门卫大爷都晓得茅台价格天天涨、股价天天创新高时。
图：《人民的名义》，剧中多次出现茅台。吊诡是植入广告（与反腐挂在一起）？还是剧情需要（曾经政府性消费基础好）？
据庖丁解酒团队（公号paodingjiejiu）观察，茅台公司已正在着手为市场降温。
一、发限涨令，让价格降温
4月中旬，茅台公司在各地组织经销商开会、发红头文件，目的只有一个“限涨”，要求茅台酒售价不超过1299元、生肖纪念酒不超1500元。茅台酒价格过快上涨，的确正让茅台管理层承受极大的压力，担心市场泡沫、社会舆论、政府管制等。
一直以来，茅台酒，是以一特殊、敏感的商品形式而存在，因红色文化、政治因素、产能稀缺、民间追捧、品质卓越等因素，天然具商品属性、投资属性、金融属性这三性，这是不可否认的，事实已证明如此。
关于茅台酒为什么总能是涨，详见《我是这样看茅台酒的量价关系》。
茅台酒奇货可居，价格过快上涨，不排除有人投机囤货、参与炒作，媒介记者、社会舆论也在推波助澜，共同推动茅台酒价格的不断上涨，当然茅台酒的经销商们也肯定是在惜售。
二、高管降薪，让舆论降温
看了几遍茅台2016年报，唯一让人较感意外的，是2016年度茅台高管们集体降薪了，2016年度上市公司高管合计薪酬651.09万元，同比2015年度1759.71万元降幅竟然高达63%。
有人解读是茅台公司积极响应中央要求国企高管降薪的号召，但五粮液却没有什么大的变化。不得不说，茅台政治觉悟一向高。
还有人揣测是作出某种姿态以为即将推出的股权激励先行降降温。
三、股权激励，秘而不宣
近期，市场普遍高度关注茅台股权激励激励方案的实施进程， 2014年7月30日即接到控股股东承诺，2017年12月31日前完成实施，但时至今日仍没有相关方案或信息出来。激励方案是否定型？有关部门是否已批准？ 是否会在近期股东大会上提交？
贵州茅台，作为A股王、超级蓝筹、印炒机，其股权激励方案肯定是万众瞩目。迟迟未推出来，或否是近一年行情突然反转向好，原方案在行业低谷时期所设定的激励考核条件，可能现在已不合时宜。
如果，以方案出台前的1年内业绩或近期股价作考核基准，可想而知，这个激励方案若现在出台，在未来可兑现、可行权的难度有多高。
那些炒作股价、哄抬批价、捂货惜售、追问利润的，会多么招人恨。五粮液的混改定增方案去年顺利落地，是值得庆幸的。
股权激励方案，会难产？会被推迟？从公司治理、人性角度来看，高管股权激励是有积极意义的，国企混改也是中央大力推动的。
站在客观角度上，庖丁解酒团队也希望激励方案尽快出台，茅台是标杆，这将对资本市场、国企混改产生更正面、积极的影响。人们，也期待更有盼头、更有干劲儿的茅台管理层能为股东创造更多的价值。
茅台国际化，其路漫漫
茅台国际化，才是未来更有挑战的事。在市值上，超越帝亚吉欧，当然也是件值得高兴的事。
一、首先，先来认识一下帝亚吉欧（Diageo），经庖丁解酒团队梳理，如下：
帝亚吉欧
在伦敦、纽约两地上市，是全球化领先的高档酒业集团。经营横跨烈酒、葡萄酒、啤酒三大品类，业务遍及全球180多个国家和地区。名符其实是全球第一酒商，占全球30%以上洋酒份额。
品牌战略：让全球每个角落的人都能享受生活
经营策略：
地位：世界第一酒商，通过收购不断强化。
方法：兼并收购，不断收购全球各地区龙头。
品牌：数一数二，注重品牌，非仅仅规模。
形象：高端形象、高端品质、高端品味。
旗下品牌
众多品牌，均全球数一数二，见下图
二、其次，客观上国酒茅台与帝亚吉欧间的仍存在较长的或学习距离。
战略目标
国酒茅台，致力于酿造高品质的生活
帝亚吉欧，让全球每个角落的人都能享受生活
市场地位
国酒茅台，中国第一高端白酒，暂无人可比肩
帝亚吉欧，世界第一酒商，全球化
经营理念
国酒茅台，以产品经营为主，产品+文化
帝亚吉欧，以收购兼并为主，资本+管理
品牌策略
国酒茅台，单一品牌为主，正试图多品牌
帝亚吉欧，多品牌，有一套成熟品牌管理体系
营收规模
国酒茅台，2016年营收388亿
帝亚吉欧，2016财年全球935亿
国际市场
国酒茅台，95%来自国内，5%来自国际
帝亚吉欧，1/4来自欧洲、1/3来自北美
三、茅台酒，是中国民族品牌，伴随大国崛起、一带一路、经济输出、文化输出的战略机遇，也必将走向世界，向世界人民展示中华文化、大国风范，但这里肯定有一个漫长的求索过程。
这里，存在许许多值得不停探索的命题，是贵州茅台的，更是中国酒业的。
第一、如何能融入世界各地，并持续影响主流人群，是从哪里入手，文化、宗教、价值观、方法、策略？
第二、是多品牌（学帝亚吉欧），还是坚持单品牌（像可口可乐）？
第三、是内生（茅台单兵作战）为主，还是联合（组建中国酒业联合体或食品）为主，与谁联合，谁有相资源与经验？
第四、是产品为主，还是资本为纽带？
作者：庖丁解酒
《全文剧终》
