3000亿长城汽车大跌12%,花旗下调目标价30%,发生了什么?

3000亿长城汽车大跌12%,花旗下调目标价30%,发生了什么?
2021年04月22日 20:33 德林社

文 | 刘振涛

长城汽车今日挺悲剧!

4月22日,长城汽车港股大跌12.68%,盘中一度下跌超13%,报21.35港元;长城汽车A股也跌4.33%,盘中一度下跌超6%,报34.00元,最新总市值为3120亿元人民币。

4月21日晚间,长城汽车发布2021年一季报称,一季度实现营业收入为311.2亿元,同比增长150.6%,实现净利润为16.4亿元,同比扭亏为盈。

业绩出现好转,二级市场却不买单。这与长城汽车一季度业绩不及预期有关。

长城汽车一季报发布后,市场上多家券商机构发布研报表示长城汽车业绩不及预期。

华安证券研报显示,2021年一季度长城汽车实现营收311亿元,同比增长151%,实现归母净利润16亿元,略低于预期。

富瑞的研究报告显示,公司首季的销售及行政开支持平,占总收入的5.8%,首季盈利16亿元人民币,低于该行预期30%。

华创证券的研报显示,市场预期长城汽车一季度盈利在20亿-25亿元,实际表现低于预期。

从长城汽车的一季度数据指标来看,长城汽车一季度汽车销量为33.88万辆,同比增125.42%,环比降21.37%;一季度毛利率15.13%,环比下降3.13%,净利率5.27%,环比下降1.47%。

由此可看出,长城汽车一季度的各项指标环比下降都较为明显。

对于长城汽车一季度业绩不及预期的原因或许有3点:

1.上游原材料涨价,2021年以来大宗商品以及钢铁等价格上涨明显,这将导致单辆汽车的平均成本上涨;

2. 长城汽车的车型结构发生变化。据华安证券研报显示,一季度,长城汽车新能源欧拉品牌销量占比环比上升,而新能源欧拉的净盈利能力较弱,这导致单车平均售价下降,一季度单车收入9.2万元,环比下降3.86%,整体平均单车盈利0.48万元,环比下降24.87%。

3. 行业方面原因,目前汽车行业的芯片供应较为紧张,因此芯片价格上涨,单车分摊成本上升,产量环比下滑。

目前,一季报成为二级市场关注的焦点,一季报不及市场预期,股价大概率会下跌。此前,顺丰控股、美年健康、宋城演艺的大跌都与业绩不及预期相关。

长城汽车一季度业绩不及预期,一些机构对于长城汽车的看法也出现分歧。

交银维持长城汽车买入评级;华西证券也维持长城汽车A股“买入”评级,目标价52.5元。

而花旗认为,长城汽车首季净利润不及预期,且料次季电动汽车销售毛利率下滑。并且预计原材料价格上升会带来不利影响。因此将长城汽车评级由“买入”降至“中性”,并将目标价由35.4港元下调至24.9港元,下调幅度近30%。

长城汽车今日股价大跌,也引起股民的热烈讨论,在尺度长城汽车股东群里,有股民表示,“股价下来是对的,不然怎么进入呢?”;还有股民表示,“港股那边杀的太惨了,可惜A股这边主力也没有护住,明天会不会传导A股呢?”

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