1998年，第一批公募基金设立，标志着我国公募基金行业开始起步。23年的发展中，公募基金快速发展壮大。截至2021年7月底，公募基金管理资产规模达到23.5万亿元。
不过，随着公募基金市场不断扩大，市场却发生了一种“怪相”：“基金赚钱，基民不赚钱”。不少基民抱怨，市场上没有好的投资产品，也没有良好稳健管理的基金经理。
这种“怪相”发生的根源在什么地方？
多家基金公司联合支付宝理财平台发布的一组数据显示，持有基金时长短于3个月的用户中，超七成是亏损的；而持有时间1-3年，仅仅10%左右的用户出现亏损。
这反映了，当前，基金产品长期持有的稳定良好收益和基民短期持有行为带来亏损成为了市场的主要矛盾。追涨杀跌，拿不住，买到十年十倍的基金也是枉然。
数学上讲，三角形具有稳定性。在基金市场，基民、基金产品、基金经理三者构成了基金市场的“三角形”。投资是一门艺术，需要有两个维度来支撑，一个是时间，一个是收益。如何让基民拥有长期的良好持有体验，并获得稳健的收益，成为了这个“三角形”稳定的关键所在。
我们研究市场发现，市场上有一位资深老将，正在缓解这种矛盾，维持基金市场“三角形”的稳定，他就是嘉实基金平衡风格投资总监胡涛。
19年的从业经验，12年的投资经验，炼就了老将长期稳健平衡的投资风格，以及在管产品的长期性稳健回报。如今，老将胡涛再次践行他的投资理念，带着嘉实优质核心两年持有期混合而来，意在给予投资者良好的持有体验。
“双十”老将，擅做长期主义者
在一级市场，投公司就是在投创始人。同样，在基金市场，投资基金产品其实就是在投资基金经理。每只基金所走出的净值曲线，都是基金经理价值观、人生观的折射。
优秀的基金经理，专注，沉稳，始终保持长远的战略目光，追寻长久的投资价值收益。
在基金行业中，有一个黄金标准来形容优秀的基金经理，叫“双10”。通俗地来说，就是连续从业10年，年均投资收益超过10%。
基金市场上，能用“双10”来标榜的基金经理屈指可数，而嘉实基金经理胡涛，可谓当中的“翘楚”。
公开资料显示，胡涛毕业于美国印第安纳大学凯利商学院，拥有CFA（特许金融分析师）证书。自其进入行业以来，已经19年之久，其中，12年奋战在投资一线。
在胡涛19年的投研生涯中，曾经历了A股好几轮“牛熊”转换。12年的投资经验，让其逐渐形成了成熟的投资方法论。作为平衡风格的集大成者，胡涛在投资中并不拘泥于价值与成长之分，而是采取平衡策略，以自下而上为主，自上而下为辅，选择行业优质公司，追求长期持有的价值回报。
数据显示，截至2021年上半年末，胡涛在管基金规模为125亿，在担任基金经理12年以来，年化回报率近14%。
以胡涛的代表作嘉实优质企业为例，自2007年12月8日基金成立以来，截至2021年上半年末，累计涨幅达321.40%。2014年8月胡涛接管以来至今，7年的时间，胡涛的在管回报率达258.05%，年化投资收益超过20%。
诚然，A股有牛熊转化，相对应的以A股为投资标的基金也会跌宕起伏。在胡涛管理期内，该基金净值涨幅也有回撤，但在胡涛看来，看淡市场短期调整，长期上涨趋势才是比较健康的选择。
正是胡涛这种对长期收益的追求，使得其管理的嘉实优质企业能够获得长期超200%的收益，分别跑赢同期大盘指数和业绩基准收益率达到271.67和215.27个百分点。
如果说，19年的投研经验，12年的投资经验，以及在管基金长期超200%的投资收益是胡涛长期主义者的体现，那获得社保基金“火眼金睛”的认证，则是对这位长期主义者最好的肯定。
据了解，社保基金对于管理的基金公司和基金经理要求十分高，市场上负责管理社保基金投资组合的也仅仅十几家。社保基金的投资要求抗风险，追求稳健长期的投资收益。
而胡涛恰恰是被社保基金选中的基金经理之一。自2015年起任社保权益组合投资经理，在管业绩突出，曾获2018年度三年贡献社保表彰。
家有一老，如有一宝。作为“双十”战将的胡涛，也是深得嘉实基金的信任。嘉实基金新发行的基金“嘉实优质核心两年持有期混合”将由胡涛担纲。胡涛也将用他长期以来的投资理念，力图让投资者享有良好的投资体验。
追求稳健，给予投资者良好体验
世界上的每一位投资大师都有自己鲜明的投资理念标签，比如彼得·林奇的成长投资，巴菲特的价值投资选择。
作为嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监，胡涛将“价值平衡”视为自己的投资理念表达。
提到“平衡”，市场很多人士会理解为这是一种“中庸”，被动的等待式投资。其实，这种理解并不客观。“平衡”的背后是在收益与波动之间找寻到一种完美状态。
从胡涛的投资风格来看，他追求的是长期陪伴“优质企业”，期望以较低的交易换手率+对持仓个股深度研究的基础来实现长期陪伴下的稳健收益。不去过分追求低估值，而是追求正确赛道下，优质企业的持续成长性。
以胡涛管理的两只基金为例，历史的数据显示，嘉实优质企业半年期平均换手率58.21%，而偏股混合型基金产品半年期平均换手率高达272%；嘉实成长收益半年期平均换手率70.58%，而平衡混合型基金产品半年期平均换手率247.51%。
这种较低的换手率，保障了基金能够享受到持仓标的波动回调后，带来的长期成长性稳健收益。
在胡涛新担纲大任的基金——嘉实优质核心两年持有期混合名字中，有“优质核心”四个字。这意味着该基金的投资选择将是市场是核心优质企业。
什么才是“优质”企业呢？
不少人认为经营业绩较好，具有稳定且较高的现金流的蓝筹就是优质的企业。
然而，在胡涛看来，蓝筹并不等于优质。
胡涛认为真正优质的企业，要符合：护城河足够深，核心竞争力突出，长期能带来正向现金流回报投资者这三个要求。
护城河足够深，能够保证企业具有行业较强的核心竞争力，核心竞争力突出，并且能够长期保持下去，才能使企业长期盈利，带来正向的现金流回报投资者。
此外，具有良好的成长性也是胡涛认为优质企业应该具备的特征。优质的企业成长空间要比较大，特别是在细分行业，其市场份额能够不断的扩大，靠自身的内在成长性创造现金流，回报投资者。
因此，在嘉实优质核心两年持有期混合投资选择中，胡涛看好科技创新、医疗服务、消费升级、设备进口替代四大赛道。
在科技领域，移动互联网或行至周期末端，下一轮科技革命箭在弦上；医疗服务领域赛道长坡厚雪，优质投资标的不断涌现，伴随着数字化推动，医疗服务将迎来发展；消费方向，经济半年报出炉，中期消费大环境持续向好，持续看好消费升级领域；设备进口替代方面，自主可控重要性凸显，加速核心设备进口替代。
当选择了赛道，胡涛的工作重点就是去挖掘这些赛道的优质公司，并且发挥他的投资长处，低换手率，长期持有，追求稳健的投资回报。
价值投资，不追求短期的惊人涨幅，力求长期稳定的回报，只有足够的长期陪伴，才能让时间的玫瑰绽放。
因此，嘉实优质核心两年持有期混合设置了一个两年持有期限，在两年内，持有者不能随意卖出。
历史数据证明，追涨杀跌，已经是目前市场上多数投资收益差甚至亏损的原因。短期持有3个月的投资收益仅5%左右，而长期持有5年以上的投资收益可能超过60%。
这一点也体现了嘉实基金人性化的考虑，立足客户，从客户持有体验角度出发，相信时间的力量，防止投资者过度追涨杀跌，无法获得良好的投资体验。
优质企业的长期成长性才基金经理的投资带来稳健的收益，优秀的基金经理长期持有优质的企业，才能给投资的基民带来稳健的回报。
