蔚来糟心的2022:被做空、公关被痛批、掉队

蔚来糟心的2022:被做空、公关被痛批、掉队
2022年06月29日 16:50 德林社

文 | 杨万里

一波未平,一波又起。

6月28日,灰熊研究(Grizzly Research)突然对蔚来发布做空报告,质疑其背后的“武汉蔚能”粉饰业绩报表,同时指出李斌与瑞幸造假案关键人物关系紧密。

消息发酵后,6月29日蔚来(港股)收盘大跌11.36%。另外,美股周二收盘时蔚来(美股)下跌2.57%。

2022年,蔚来可谓是“糟心”。一方面,公司在汽车销量、营收增速上掉队;另一方面,公司卷入舆论风波,公关遭网友痛批“冷血”。

在一系列因素共振下,投资者信心受到冲击,蔚来(美股)股价今年累计跌幅达29.42%,总市值蒸发超191亿美元,约合人民币1279亿元。

蔚来今年怎么了?

1、被做空

6月28日,灰熊研究(Grizzly Research)发表报告指出,蔚来可能利用一个未合并的关联方武汉蔚能电池资产有限公司(简称:“武汉蔚能”)来夸大营收和利润率。

灰熊研究还指出,蔚来创始人李斌与愉悦资本创始人刘二海关系密切。曾有财经媒体提到,刘二海除了参与过蔚来的融资外,还听从了李斌的观点向摩拜单车投了数百万美元,可见两人关系不浅。

灰熊研究在报告中做了映射,提到愉悦资本的刘二海是瑞幸咖啡业绩造假案的核心人物。其实,言下之意就是在怀疑李斌。

蔚来对此回应称,“充满大量不实信息以及误读”。不过,二级市场的投资者依然比较心慌,部分资金选择了抛售股票。

我们关注到,灰熊研究近年来至少做空过三家中概股。

2020年2月13日,灰熊研究发布做空58同城报告,质疑其虚增46亿总收入。

2020年2月25日,灰熊研究发布做空跟谁学报告,质疑其夸大财务数据、刷单等问题。

2020年6月3日,灰熊研究发布做空希伯伦科技报告,质疑其股价被人为推高、财务数据涉嫌造假、并购交易存疑等问题。

值得一提,除了灰熊研究外,还有不少做空机构多年来在“围猎”中概股。

不完全数据显示,在2010年至2020年期间,浑水(Muddy Waters)做空17家中概股,典型案例如东方纸业、辉山乳业、瑞幸咖啡等;香橼(Citron)做空超20家中概股,典型案例如东南融通、中国高速频道等。

上述机构做空中概股的一大目的是“赚钱”。具体操作步骤为:先做一份做空报告,紧接着先券商融券(借入股票并卖出),然后高调曝光做空报告以达到打压股价目的,最后低价购入股票还给券商获取盈利。

近年来,中概股一直被做空机构盯上,如今蔚来又成为新猎物,无疑令市场紧张。而更令投资者担忧的是,曾经的“一哥”逐渐在掉队,蔚来还行不行?

2、掉队

蔚来掉队,第一个是在营收增速上。

今年一季度,蔚来、理想、小鹏分别实现营收99.11亿元、95.62亿元、74.55亿元,营收增速为24.16%、167.45%、152.63%。蔚来在三家造车新势力中营收规模第一,但营收增速排第三。

在2019年至2021年期间,蔚来三年累计亏损高达275.91亿元。再看同行,理想累计亏损29.12亿元,小鹏汽车累计亏损112.87亿元,蔚来累计亏损比上述两家车企的总和还要多。

第二个是在销量数据上。

蔚来成立于2014年,是造车新势力领域最先创立的一批企业。2020年,蔚来销量约4.37万辆,销量高于理想、小鹏、威马、哪吒、零跑等车企。

2021年,小鹏以9.82万辆反超蔚来的9.14万辆,蔚来退居第二。

进入2022年后,蔚来掉队现象更加明显。今年1-5月,小鹏、哪吒、理想、零跑销量分别为5.36万辆、4.99万辆、4.73万辆、4.07万辆,皆高于蔚来的3.78万辆销量。蔚来现在都被零跑、哪吒等后起之秀超越了。

昔日的“蔚小理”已经变成了“小理蔚”。若继续按这个趋势下去,蔚来在造车新势力行业排名会越来越低。

蔚来今年上半年销量数据不佳,一方面是疫情因素,导致供应链“停摆”,蔚来整车生产一度被迫暂停;另一方面,随着新能源汽车品牌越来越多,消费者的选项也在增加,性价比、品牌、质量、安全等都是考虑因素。

未来,蔚来的竞争压力会进一步增加,而要想“出圈”,首先要保持品牌形象。但是,在公关事件发生后,对蔚来的形象有所冲击。

3、公关引起争议

6月22日,蔚来一辆测试车辆从停车楼三层坠落,造成2名数字座舱测试人员罹难,其中一名为公司同事,另一名为合作伙伴员工。

事件曝光后,蔚来公关公布了相关事项。不过,一句“这是一起意外事故,与车辆本身没有关系”的言论显得非常刺眼,有网友痛批其冷血。

蔚来公关之所以被骂,是因为没有考虑到大众感受以及对逝者的同情,反而在急于撇清责任。

事实上,从2021年7月以来,蔚来还出现过两次事故,但蔚来方面都在注重撇清关系。

2021年7月30日,一辆蔚来EC6在上海浦东新区发生严重交通事故,驾驶员不幸遇难。有声音猜测或与电池自燃相关,而蔚来上海区总经理迅速回应称“电池包基本完好”。

2021年8月14日,美一好创始人林文钦在驾驶蔚来ES8汽车启用自动驾驶功能后,在沈海高速涵江段发生交通事故,不幸逝世。蔚来同样迅速澄清称,“NOP仍然是一种辅助驾驶功能,绝不能把NOP等同于自动驾驶。”

新能源汽车是一个风口,蔚来有幸成为火热赛道一员。不过,即使行业景气度再高,车企自身也得“修炼内功”。面对蔚来,也许投资者会说,樵夫卖柴,两头担心!

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