大跌8%!又一只消费白马“崩了”,股民:榨菜吃不起了?

大跌8%!又一只消费白马“崩了”,股民:榨菜吃不起了?
2022年09月05日 13:51 德林社

文 | 金 卫

又一只消费白马股大跌。

9月5日,涪陵榨菜开盘出现闪崩,盘中一度大跌8%,截止午间收盘,涪陵榨菜依然大跌逾7%,股价报于27.9元,总市值为248亿。

半天时间,涪陵榨菜蒸发20余亿,按5万多股民计算,人均亏损4万多,10块钱一包的榨菜,相当于亏掉4000包榨菜。

从K线上看,近期涪陵榨菜股价处于下降通道中,自今年6月底股价由35元高点跌到现在,累计跌幅达到20%。有股民表示,难道榨菜都吃不起了?

涪陵榨菜,这只曾经的消费白马股怎么了?

涪陵榨菜是榨菜行业的龙头,一款“乌江”牌榨菜销量在10亿以上,可谓占据榨菜行业的绝对主导权。

作为消费阵营中的低调牛股,涪陵榨菜的业绩稳定增长,自2014年以来的六年间公司股价上涨10倍,被称为A股的“酱菜小茅台”。

不过,近年来,涪陵榨菜的业绩出现失速,尤其是2021年净利润仅7.42亿元,同比下降4.53%。

8月初,涪陵榨菜披露2022半年报,营收、归母净利润分别录得14.22亿元、5.16亿元,同比增幅5.58%、37.24%。

从2020年到今年上半年,涪陵榨菜的营收增速三连降,2017年营收增速高达35%,现在只有5%。

今年上半年,涪陵榨菜的核心业务榨菜营收依然不振,2022年上半年,榨菜贡献收入12.36亿,收入占比约87%,同比微增2.99%;低于2020年同期、2021年同期的超一成增速。

从销售区域来看,涪陵榨菜收入占比第一的华南地区,收入同比下滑3.58%;西南地区收入同比降幅超一成;收入增速较快的是华东地区,与疫情居民囤货有关。另外,上半年财报显示:部分市场经销商选择放弃合作,公司经销商数量由2021年末的3030家,降为2770家。

有数据显示,上半年乌江榨菜均价上涨14.4%,但销量下跌9.97%。去年11月,涪陵榨菜宣布就部分产品提价,并称涨价是基于主要原料、包材、辅材、能源等成本持续上涨,及公司优化升级产品带来的成本上升,对部分产品出厂价格进行调整,各品类上调幅度为3%-19%不等,价格执行于2021年11月12日开始实施。

公开报道显示:近14年来涪陵榨菜直接或间接提价14次。

对于提价,涪陵榨菜给出的解释一般都离不开原材料及包装、辅材等价格上涨等。依赖提价的做法,短期内能带动利润增长,但是,从长远来看持续性差。

在营收增速放缓情况下,涪陵榨菜对外的销售费用出现大幅下滑。2022年上半年,涪陵榨菜销售费用率由上年同期的25.18%降至14.22%,报告期内销售费用2.02亿元,同比下降40.40%。销售费用的下降,主要来自于品牌宣传费用大降,由上年同期的1.67亿元,降至0.31亿元,降幅达81.34%。另外,市场推广费为0.89亿元,同比有所增长。

去年,涪陵榨菜加大市场推广,在抖音、小红书等社交平台上,乌江榨菜的广告无孔不入,各类美食博主和网红在推广,乌江榨菜还组了明星粉丝团,众明星摆拍晒榨菜,关晓彤成了榨菜尝鲜大使。

为此,涪陵榨菜在新媒体上花了7801万,但榨菜这种低值易消耗品,社交属性差,巨额的推广费并没砸起多大水花,反倒拉高成本,2021年乌江榨菜毛利率下滑5.02%。今年乌江严控品牌宣传费支出,于是出现销售费用大幅下滑的情况。

今年第二季度,该公司前十大流通股股东持股数量出现变动,部分基金出逃。

截至2022年6月末,富国天惠精选成长混合型(LOF)持股数量为1000万股,较3月末减少700万股,排名由第四大流通股股东降至第五。而汇添富消费行业混合型、汇添富中盘价值精选混合型新进“前十”,持股数量为520万股、490.0万股,位列流通股股东第9、第10。景林全球基金却退出“前十”,此前在3月末,该基金持仓数量尚为688.13万股。

在尺度涪陵榨菜股东群,有投资者表示,莫名其妙的大跌,要么是机构调仓放弃榨菜了,要么是某主力抛弃了榨菜了。还有投资者称,市场的流动性有些枯竭,过气的白马往往是第一个端上桌的。

对涪陵榨菜有何看法,欢迎在下方留言。

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