奈雪的茶赌局:亏损45亿大举扩张,开店千家5亿收购乐乐茶

奈雪的茶赌局:亏损45亿大举扩张,开店千家5亿收购乐乐茶
2022年12月06日 17:31 德林社

文 | 金卫

亏损累累的奈雪的茶又开启新一轮的扩张。

12月5日晚,奈雪的茶发布公告称,拟投资5.25亿元收购乐乐茶43.64%的股份。交易完成后,奈雪的茶将成为乐乐茶第一大股东,乐乐茶将成为奈雪的茶的联营公司,并将继续维持独立经营,即乐乐茶仍将保持品牌不变、团队不变、运营不变。

奈雪收购乐乐茶,不仅是奈雪自身今年最大的一笔投资,也是2022年中国新茶饮赛道金额最大的一笔交易。

处于亏损状态的奈雪,为何收购一家同样亏损的乐乐茶?

被喜茶嫌弃的乐乐茶

这次,奈雪的茶收购的乐乐茶,同样是茶饮连锁店。

公开资料显示,乐乐茶是一家主打茶饮+软包的新式茶饮品牌,由上海茶田餐饮管理有限公司运营管理。2016年12月,乐乐茶在上海开出首家门店,次年6月推出脏脏包系列,瞬间走红。截至11月,乐乐茶共覆盖全国21个城市,拥有140家门店。

据悉,乐乐茶今年计划共计新开72家门店,至2023年春节前,门店总量将会达到158家。

到目前为止,乐乐茶共获得过4轮融资,最近一次融资是在2020年7月,当时的投后估值为17.1亿元。

2021年7月,曾有传闻元气森林和喜茶都有意收购乐乐茶的消息,双方给乐乐茶的估值高达40亿元。

不过,喜茶的创始人聂云宸曾在朋友圈回应称消息不实,且聂云宸还写道:“此前经过中间人介绍的确有过一段时间接触,但在深度了解内部情况、业务数据和状况后已经彻底、完全、坚决放弃。”

以奈雪对乐乐茶43.64%的股权收购价格计算,乐乐茶目前的最新估值仅为12亿,大幅低于上一轮融资的估值了。因此,奈雪的茶此次收购被喻为是“捡漏”。

对于此次收购,奈雪的茶认为,乐乐茶作为现制茶饮行业头部企业之一,尤其在华东区域有较好的品牌实力和消费者认知。此次投资事项也将有助于进一步优化行业竞争环境,降低奈雪的茶未来门店拓展、运营等方面的成本。

奈雪的茶的收购公告显示:乐乐茶在2020年和2021年的资产净值分别是1.9亿、1.8亿,主营收入分别是7.3亿、8.7亿,除税后亏损分别为2064.3万元和1816.7万元。

除业绩亏损外,乐乐茶今年以来不断在关闭门店。今年2月23日,乐乐茶在官方微博宣布,当日为广州领展店的最后一天营业,24日将正式闭店。乐乐茶的北京门店也由11家收缩至7家,还退出了西安、重庆市场。

此外,乐乐茶的股东还被股权冻结。天眼查显示:今年7月乐乐茶的大股东LelechaGroupLimited(香港私人股份公司)所持股权被冻结,冻结权益数额约2386.7万。

目前,乐乐茶主要集中在华东地区,而奈雪的茶在上海、深圳两地布局超100家,两家店在地域上有重叠之处,两个亏损的的茶饮店走到一起,碰出什么样的火花有待进一步观察。

在亏损路上狂飙

去年6月,奈雪的茶正式在港交所上市,募资42亿,成为 “茶饮第一股”。

上市之后,奈雪跌跌不休,股价由19.8港元发行价跌一度跌至今年3月低点3.65港元,市值缩水200多亿港元,无数投资者血亏。直到近期,奈雪的茶才迎来一波反弹。

自上市以来,奈雪的茶无论是股价还是业绩表现均不佳。

2018年至2020年间,奈雪的茶分别实现营业收入10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元。然而,相比于节节攀升的收入,利润波动较大,经调整后的净利润分别为﹣5660万元、﹣1170万元和1664万元。2020年度,奈雪经调整后的盈利1660万元中,有1788万元的补助。

2021年,奈雪的茶营收为42.96亿,亏损额度达到45.25亿。

今年上半年,奈雪的茶收入较去年同期下滑至20.45亿元;经调整净利润由去年同期的4820万元降为今年上半年的亏损2.49亿。

在亏损的路上,奈雪的茶依然在狂奔。

持续扩张,食品安全风波不断

今年以来,奈雪的茶继续扩张门店,截至2022年9月30日,奈雪的茶已经经营973家茶饮店。今年前三季度,奈雪的茶净新增的门店数量是156家。

前不久,奈雪的茶创始人彭心表示,预计到今年年底,奈雪的茶全国门店将超1000家,届时奈雪的茶将成为直营模式下首个门店破千的茶饮品牌。11月底彭心表示,这个月奈雪的茶会迎来第1000家直营店。

目前,奈雪的茶还在拓张门店的路上,尤其是其继续开设奈雪生活门店的计划在继续,但开一家店亏一家店。

奈雪的茶将亏损的原因归结为疫情,称 “受新冠疫情持续影响,尤其在奈雪的茶茶饮店较为密集的高线城市受到疫情干扰。”

从半年报数据来看,上半年奈雪的茶每间茶饮店平均每日订单量为346.2,较去年同期的488.9有所下滑,降价后的奈雪的茶每笔订单平均销售价从去年同期的43.5元降至36.7元。

另外奈雪的茶各项成本在上涨,财报显示:上半年奈雪人工成本达7.11亿元,占收入比约为34.8%,去年同期为6.70亿元占比为31.5%;材料成本为6.48亿元,占比从去年的31.5%增长至31.7%;房租方面,使用权资产折旧和其他租金及相关开支为约3.23亿元,收入占比为15.8%,而去年同期为2.96亿元,占比为13.9%。

除了开店,奈雪的茶在投资赛道也是大举扩张。

本次收购乐乐茶之前,奈雪今年还曾投资过新茶饮品牌茶乙己、咖啡品牌澳咖AOKKA、烘焙品牌“鹤所”和咖啡连锁品牌“怪物困了”等新兴品牌。

扩店之途一路狂飙,但食品安全风波不断。去年8月,奈雪的茶刚上市不久,就因 “新华社记者卧底奈雪的茶打工”的话题登上热搜,调查发现奈雪部分门店存在诸多卫生问题。上市以来,奈雪不断频频被爆出菌落超标、环境脏茶等食品安全问题。

今年7月,又被曝光其奈雪的茶江西南昌某门店又曝出外卖的巧克力蛋糕中,竟然藏着两只活虫,再次上热搜。另外,北京奈雪因提供不真实的统计资料,被北京市西城区统计局判以2.8万元罚款。

相比于加盟模式,茶饮店的直营模式品控更易管理,但从奈雪的茶来看,持续曝出食品安全风波同样成为公司直营模式挥之不去发展的阴影。

如今,茶饮赛道,内卷越来越严重,蜜雪冰城走平价路线,开出2万家门店年收入超100亿,而喜茶将产品平价化后,开始削减门店并开放加盟,而仍在亏损泥潭中的奈雪的茶却坚持着直营模式,可谓逆势而动,这次再收购一家亏损累累的乐乐茶,可谓是一场豪赌。

从奈雪的茶的动作来看,通过规模扩张等方式不断探寻利润增长空间,以图打破亏损的业绩僵局,但能否实现扭亏依然是个未知数。

对奈雪的茶,我们将进一步关注。

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