蔡嵩松主动“举牌”,诺安成长混合被动违规!

蔡嵩松主动“举牌”,诺安成长混合被动违规!
2023年02月03日 14:07 德林社

文/刘振涛

诺安基金的“网红”基金经理蔡嵩松,2022年四季度踩“红线”违规了!

公募行业有一个“双十规定”,根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十二条规定,一只基金持有一家公司发行的证券,其持有市值不得超过基金资产净值的百分之十;同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券,不得超过该证券市值的百分之十。

蔡嵩松管理的基金代表作是诺安成长混合。根据2022年四季报显示,截至2022年12月31日末,诺安成长混合基金的净资产为248.59亿元。

诺安成长混合基金的前十大重仓股中,有一只叫卓胜微的公司。截至2022年12月31日末,诺安成长混合基金持有卓胜微的市值为30.54亿元,占基金资产净值比达到12.29%。超过了10%。显然,蔡嵩松管理的诺安成长混合在2022年四季度触及“双十规定”的红线了。

我们观察诺安成长混合基金过往持仓情况,在2020年二季度的时候,该基金也曾违规触及“双十规定”红线。

数据显示,2020年二季度,诺安成长混合持有圣邦股份的市值达20.37亿元,占基金资产净值比达12.64%。不过,由于2020年三季度,诺安成长混合基金的规模大增110多亿,圣邦股份的市值占比被稀释变小,重新回到了10%以内。

而从2022年四季度诺安成长混合基金的规模来看,四季度基金规模为248.59亿元,仅比2022年三季度增长了1亿多。这种基金规模增速减缓的情况下,恐怕蔡嵩松要在接下来的2023年一季度对卓胜微持仓进行调整了。

我们进一步观察发现,诺安成长混合基金2022年四季度踩线违规,是被动型的违规踩线,但也和基金经理蔡嵩松的主动管理投资风格有关。

蔡嵩松是理工计算机博士,对于半导体芯片行业情有独钟。翻阅他所管理的基金持仓,可以发现前十大重仓股几乎是清一色的半导芯片个股。市场也把这种押注单一赛道的投资风格称为“赌博式投资”。

2022年,蔡嵩松比较青睐卓胜微,前三季度持续加仓卓胜微。不过,卓胜微在2022年的表现一般,特别是前三季度,卓胜微股价累计跌幅达到56%,可以说蔡嵩松的加仓没有赚到钱而且还亏了。

2022年三季度发生了件大事,2022年9月13日晚间,卓胜微发布公告称,诺安成长混合基金持有公司的股票达26722123股,占公司总股本比例达到了5.0065%。也就是说,蔡嵩松管理的诺安成长混合基金“举牌”了卓胜微。

根据相关规定,“举牌”后,持有的公司股票必须持有6个月后才可以卖出,也就意味着在后面的6个月时间内,诺安成长混合基金无法减持卓胜微,只能继续持有了。

而2022年四季度,卓胜微股价出现了反弹,四季度股价涨幅达29%,诺安成长混合持有的市值也比2022年三季度末增长了6.91亿元。随着持有卓胜微的市值增长,导致了诺安成长混合基金触及了“红线”,被动违规了。

好在2022年四季度以来,卓胜微股价反弹上涨较好,不然蔡嵩松可能要为自己的“举牌”动作买单了。

基金行业设立“双十规定”制定一方面是为了让基金分散投资,防范投资风险,过度将资金押注同一证券上,容易风险度集中;另一方面也可以防止基金大量持股操纵市场。

虽然诺安成长混合基金在卓胜微上的违规是被动的,但作为基金经理蔡嵩松也应该反思自身的投资管理、风险管控是否到位。

押注单一赛道的“赌徒式”投资风格,风险度过于集中,在赛道处于市场风口热点的情况下,这种风格操作可以取得超额的收益;而一但风口不再,赛道处于回调冷淡期,那么风险就会暴露,进而可能带来较大亏损。这种一上一下“过山车式”的情况,对于基民投资者来说,持有体验很不好。

回顾诺安成长混合基金的业绩表现可以发现,在半导体芯片赛道比较热门的时候,基金取得非常好的业绩,比如2019年该基金业绩涨幅达95.44%;而当半导体芯片赛道回调时期,基金业绩也迎来大幅下滑,比如2022年改基金业绩大跌40.04%。

蔡嵩松“赌博式”的投资风格,带来了诺安成长混合基金这种大起大落的走势,也使得基民对蔡嵩松是又爱又恨,一边称呼“蔡经理”,一边称呼“经理菜”。

对于2022年四季度蔡嵩松踩“双十红线”,违规的情况你怎么看呢?

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