消费股表现强劲,乳制品行业能否赢来爆发?

消费股表现强劲,乳制品行业能否赢来爆发?
2019年09月18日 18:18 德林社

文 | 卢诗洋

本文不构成投资建议,建议投资者理性投资

在今日大盘持续震荡的背景下,财哥注意到,食品饮料板块表现强势,在小幅高开后持续拉升。其中,妙可蓝多、新乳业、庄园牧场等乳制品行业股票涨幅居前。不知道大伙儿是什么样,财哥是每天早晨和晚上都要喝一杯牛奶的。财哥不禁在想,当喝牛奶已经在我们潜意识里逐渐形成习惯时,中国乳制品产业的未来是什么样呢?

财哥先从乳制品产业的历史说起,据资料记载,最早的奶牛饲养可以追溯到公元前12000年的中东地区,但是人们对液态牛奶的食用安全性存疑,同时也没有任何权威的背书,到18世纪末也没有任何地区普及牛奶。直到19世纪60年代后两次牛奶的技术革命,才推动了全球乳制品产业的大发展。

第一次技术革命是在1862年,法国科学家巴斯德发明了巴氏杀菌法,短时间加热牛奶杀死细菌来延长保质期。但是经过巴氏杀菌的牛奶仍需要在4℃左右的环境中冷藏,保质期仅7天左右,这限制了牛奶的运输半径。于是第二次技术革命出现了,在1940年前后,UHT无菌包装技术问世,极大的扩大了牛奶的运输半径。20世纪冰箱的问世也使得牛奶保存更为便利。喝牛奶,逐渐成为美国和欧洲城市居民的习惯。

来源:摄图网

中国乳制品行业的发展起始于20世纪初期,但由于养殖技术落后和消费习惯没有养成,一直没有突破性发展。直到改革开放后,受益于UHT技术推广,以及从发达国家引入的生产设备、育种技术、加工技术等,国内乳制品行业得到快速发展。

财哥看到,进入21世纪以来,全球牛奶的产量以年均2%的速度持续增长,全球乳制品产业日趋成熟,供给日趋稳定。目前消费量占比最大的仍是发达国家,但发展中国家消费逐渐增加。数据显示,截止到2017年,我国人均乳制品消费量约为36.9公斤/年,这一数据较2000年的9.5公斤/年增长了3倍多。

那么当前国内乳制品行业的景气度如何?

随着国家对乳制品加工的严格限制以及对乳制品加工企业的行业整顿,行业内的市场集中度逐渐提高,市场份额也开始向大企业转移。另外,我国的人均乳制品消费量远未达到饱和,与发达国家仍然差距明显。

其实牛奶的细分领域也存在不同的市场空间,牛奶可分为低温牛奶和常温牛奶,低温牛奶使用巴氏杀菌更具营养价值。但过去的十年,是常温牛奶的十年,因为长久以来,低温牛奶的供应更多的是由就近的奶源牧场负责,受限于冷链运输成本较高,运输距离长,牛奶到达消费者手中的时候新鲜度会大打折扣。

但随着近年来冷链技术和设备的发展,低温牛奶的绊脚石也逐渐消失。并且由于人们生活水平上升,更愿意为自我满足付出更高的价格,消费者的选择空间极大提升。低温牛奶的口感佳、营养价值高在需求上契合了消费心理。

来源:摄图网

财哥再梳理一下乳制品产业未来发展的逻辑。现在消费的主力是80-90后人群,他们的消费意识有所升级,对食品的要求不再满足于经济实惠,而是追求“优质”,因此更愿意为优质产品付出溢价。并且电子商务和社交媒体发展,使得企业触及消费者的手段发生了变化,高效的反馈促进了产品的迭代。所以现在主流的乳制品企业开始专注于推出产品附加值更高、产品力更强的产品,以便满足消费者需求。物流的发展也使得运输成本下降,效率提高,现在便利店和外卖的普及,也使得更多人接受和消费更新鲜健康的短保食品。未来行业的发展将在健康化的基础上围绕品类多样化的轨迹不断探索。

同时,现在农村居民对营养饮食的需求提升促进渠道进一步下沉,农村乳制品消费的潜力也将逐步释放。伴随着城市化进程推进,城镇人口不断转换,消费能力和理念随之转变,也为乳制品消费提供增长的动力。财哥了解到,经机构测算,未来数年中国液态奶市场增速将在5-8%,预计到2021年市场规模在4076亿元,乳制品行业进入发展新常态。

财哥再来说说今天的市场,今日盘面整体呈横盘震荡走势,个股涨跌互半,大消费板块受到资金追捧,但成交量明显萎缩,总体市场情绪低迷,市场赚钱效益一般。

综合来看,虽然近期货币政策释放宽松信号,但公布的MLF利率不及市场预期,市场情绪受挫,昨日出现了回调。可以期待的是,美联储将在9月19日凌晨公布降息决议,降息已是大概率事件,且国内8月份经济数据整体放缓,市场依然可能下调LPR定价,以达到降低利率效果。再加上十月前重磅会议不断,稳定情绪逐渐升温,我们认为,短期内市场预计仍以窄幅震荡为主,出现较大风险概率不高。

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