特斯拉美东时间周三盘后公布了该公司四季度财报。在全球出现芯片短缺、供应链危机等大背景下，特斯拉四季度取得的成绩绝对可以用亮眼来形容：总营收同比增长65%，净利润同比增长760%，每股收益2.54美元显著高于市场预期。美股盘后特斯拉股价震荡，微跌0.8%。
汽车销售猛增，驱动营收大超预期
特斯拉四季度内实现营收177.2亿美元，同比增长65%，超过分析师预期的166.39亿美元；其中，汽车业务的总营收为159.67亿美元，去年同期为93.14亿美元，同比增长71%，是推动本季度总营收增长的主要因素。
第四季度，特斯拉在全球交付了30.86万辆汽车，打破了该公司此前的纪录，比市场预期高出约15%。如果按照特斯拉平均售价5万美元来算，保守预估汽车销售收入大致在154亿。而特斯拉实际的汽车销售部分营收153亿美元，业绩表现在意料之中。早在月初特斯拉公布四季度汽车交付数据时，市场已经price-in（提前消化），当日特斯拉股价上扬13%。
能源收入下滑为年内最低，租赁业务同比大增63%
本季度能源收入为6.88亿美元，同比下降8%，这是自2021年第一季度以来该部门的最低收入。马斯克称，特斯拉能源部门去年因为芯片短缺的影响，优先发展汽车业务而受到限制。长期来看，特斯拉能源业务的目标仍然是实现万亿瓦时/年。芯片短缺若今年会缓解，特斯拉能源业务有望增长两到三倍。
值得一提的是，本季度特斯拉的汽车租赁业务收入为6.28亿美元，同比大增63%，此前该业务的收入一直在3亿美元左右。之所以该业务收入大增，主要是得益于特斯拉在四季度推出0首付租赁服务。汽车融资租赁是一种区别于汽车抵押贷款的汽车金融业务，主要目的都是分期购车。汽车融资租赁业务中，在租赁期间车辆所有权属于融资租赁公司，承租人拥有车辆使用权，在租赁期结束时承租人可选择一次性购买、续租、退租等。相比于一次性购车，汽车抵押贷款的门槛更低，也会带来更大的销量，在特斯拉本季度财报中也有所体现。
净利润同比增长760%再超预期，未来指引不及预期引股价震荡
当季特斯拉主营的汽车业务毛利率提升至30.6%，与上季度基本持平，整体GAAP毛利率提升至27.4%，同比上行超813个基点。当季调整后的每股收益EPS为2.54美元，显著高于市场预期的2.365美元；净利润23.21亿美元，同比增长760%，超过分析师预期的19.26亿美元。
特斯拉出色的盈利能力背后是规模效应和中国力量：四季度特斯拉上海工厂批发量（国内零售+出口）在全球交付量中的占比由三季度的55%提升至58%。据此前分析师预期，如果特斯拉全部国产化，成本将降低至少60%以上。
特斯拉如此优秀的业绩，为何发布财报后股价震荡？主要原因有二：
首先，市场已经消化特斯拉的增长预期：特斯拉的营收目前主要有四部分构成，分别是电动汽车销售、电动汽车租赁、能源生产与存储、服务和其他。其中，电动汽车销售是主要的来源，而电动车企一般会在财报前就公布车辆交付数据。
再者，财报后的电话会议未能给予投资者想要的答案：
2022年交付指引不及分析师预期：马斯克表示预计车辆交付量的年平均增长率将达到50%，计算后大概在140万辆，低于分析师150万量的预期；
特斯拉今年不会推出新车型，Cybertruck有望明年量产交付：马斯克在电话会议中表示今年的重点是扩大产量、保证交付。如果今年推出新车型，汽车总产量就会下降，Cybertruck、Semi、Roadster等新车型则有望在下年量产。
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