导读：9万亿的证券投资产品中，具体投向是什么？投向二级市场的证券投资信托规模达到2.36万亿，投向组合投资的信托规模达到6.52万亿。
2024年，信托行业在复杂多变的经济环境中，继续展现出其独特的韧性和潜力，正尝试创设更多场景，服务不同人群，解决不同问题，寻找新的盈利增长点，探寻新的生机和出路。
截至2024年二季度末，信托资产规模余额达到27万亿元，连续9个季度实现同比正增长。与2023年四季度末相比，资产规模增加了3.08万亿元，同比增速为24.52%。
这一增长，体现了信托行业在宏观经济环境中的稳健表现，也反映了信托公司在资产管理和财富管理领域的持续拓展。2024年上半年，资金信托总规模达到19.95万亿元，同比增长27.10%。
其中，证券市场成为第一大信托资金投向领域，占比超过四成，达到41.81%，同比上升64.89%。此外，投向金融机构和工商企业的资金规模也分别实现了34.93%和1.07%的同比增长。
同时，我们也看到信托公司经营收入出现了明显下滑，反映了信托公司在转型过程中面临的挑战和压力。截至2024年二季度末，信托行业实现经营收入332.53亿元，同比下降32.73%。与之相对应利润总额同步减少。截至2024年二季度末，信托行业利润总额为195.88亿元，同比下降40.63%。利润总额的减少进一步凸显了信托公司在转型过程中的经营困境。
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一、不断在资本市场寻找业务机会
1.证券投资是信托行业的重要业务领域之一。
在2024年上半年，得益于多种因素，如市场环境的变化、投资者偏好的转变以及信托公司的产品创新等，标品信托的规模实现了快速增长，证券投资信托规模累计达到9.10万亿元，较2023年末提升24.26%。
9万亿的证券投资产品中，具体投向是什么？
投向二级市场的证券投资信托规模余额达到2.36万亿元，投向组合投资的信托规模余额达到6.52万亿元，余额分别较2023年末提升26.94%和24.42%。
一方面，这一增长率高于整体证券投资信托的增长率，表明二级市场在证券投资信托中的吸引力不断增强。这主要源于二级市场投资的快速增长可能与股票市场的回暖、投资者信心的提升以及信托公司对二级市场业务的重视等因素有关。另一方面，投向组合投资的信托规模余额达到6.52万亿元，与2023年末相比，提升了24.42%。组合投资在证券投资信托中占据了较大份额，且增长率也相对较高。从投资策略上看，组合投资通常涉及多种资产类型的配置，如股票、债券、基金等。这种投资策略有助于分散风险，提高整体投资组合的稳定性。
2.股权投资。
股权投资是信托公司服务实体经济、支持企业发展的重要方式。信托公司通过发起设立股权投资基金，为初创企业、成长期企业提供资金支持。比如，某信托公司与投资机构合作，共同设立了股权投资基金，投资于具有潜力的初创科技企业。该基金不仅为初创企业提供了资金支持，还通过专业的管理团队和丰富的行业经验，帮助企业快速成长并实现市场突破。
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二、不断拓宽五篇大文章服务领域
1.科技金融。
信托行业积极响应国家关于金融支持科技创新的政策导向，通过发展科技金融业务，为科技企业提供全方位的金融服务。科技金融业务涵盖了科技企业贷款、股权投资、并购融资等，通过灵活运用信托工具，支持科技企业的研发、生产和市场拓展。
数据信托：信托公司开始探索数据信托业务，通过整合、加工和分析数据，为数据申请人提供数据画像等服务。例如，某信托公司与广西电网有限责任公司合作，推出了全国首单电力数据信托产品，有效提升了经济普查的效率。
知识产权服务信托：在帮助科技创新企业解决知识产权成果转换难、收益管理不专业等问题。例如，某信托公司与天津天开发展集团有限公司联合建立了全国首个知识产权信托服务办公室，为权利人和研发团队提供基础服务。
科技慈善信托：信托公司还积极参与科技慈善信托的设立，吸引更多社会力量关心科技创新事业发展。例如，“袁隆平慈善信托”、“美美与共·国美”慈善信托和“忆北2023科学教育慈善信托”等。
2.绿色金融。
随着国家对绿色低碳发展的重视，信托行业也加大了对绿色金融业务的投入。绿色金融业务涵盖了清洁能源、环保技术、生态修复等领域的投资，通过信托方式引导社会资本流向绿色产业，推动经济社会实现绿色低碳转型。
例如，某信托公司与地方政府合作，设立了一只绿色信托基金，投资于当地的风能、太阳能等清洁能源项目。该基金不仅为清洁能源项目提供了资金支持，还通过信托架构实现了风险隔离和收益分配，有效促进了绿色产业的发展。信托公司还积极参与基础设施的绿色升级项目，如服务国家重点水利工程建设、海绵城市建设等。这些项目不仅有助于提升基础设施的环保性能，还能促进当地经济的可持续发展。
3.普惠金融。
普惠金融是信托行业服务实体经济、支持小微企业的重要领域。信托公司依托自身的金融资源和专业优势，为小微企业提供低成本、高效率的金融服务。
例如，某信托公司推出了一款面向小微企业的供应链金融产品，通过与核心企业合作，为供应链上下游的小微企业提供融资支持。该产品不仅降低了小微企业的融资成本，还通过供应链金融的协同效应，提升了整个供应链的竞争力。
4.养老金融。
随着人口老龄化的加剧，养老金融成为信托行业的重要发展方向。信托公司通过设立养老信托产品，为老年人提供安全、稳健的养老资金增值渠道。
例如，某信托公司推出了一款养老信托产品，通过投资于长期稳健的资产组合，为老年人提供稳定的养老金回报。同时，该公司还与养老机构合作，为老年人提供优质的养老服务，实现了养老金融与养老服务的深度融合。
5.数字金融。
数字金融是信托行业转型升级的重要方向。信托公司积极运用大数据、云计算、人工智能等金融科技手段，提升业务处理效率和服务质量。
例如，某信托公司推出了一款智能投顾产品，通过大数据分析客户的投资偏好和风险承受能力，为客户提供个性化的投资建议。该产品不仅提高了投资效率，还降低了投资门槛，让更多投资者享受到优质的金融服务。
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三、不断尝试在资产服务信托中找突破
资产服务信托是信托业务的一种重要分类，它强调信托公司的服务功能，通过专业的信托服务创造信托特有的商业价值。随着信托业转型的深化，资产服务信托已成为信托公司探索新业务模式和盈利模式的重要领域。
1.加强数字化建设。
数字化已成为构建信托服务能力的重要支撑。信托公司应加大在数字化方面的投入，提升数字化经营、服务、交付、管控以及IT与数据能力。通过数字化手段解决信息准确性、及时性和客户信息保护等问题，提升客户服务体验。建设数字化的服务触达渠道，如微信、APP、官网等，方便客户随时随地进行交易和查询。超过70%的信托公司在财富管理、资产管理、服务信托等重点业务领域运用了金融科技，近60%的信托公司建立了专门的数据中台，加强了数据能力和科技能力。
2.持续探索财富管理领域。
伴随信托业务“三分类”的出台，财富管理服务信托已经形成了一套完整的业务体系，实现了多类客群和多元场景的全覆盖。家族信托、家庭服务信托、保险金信托等成为信托公司财富管理最鲜明的特色和最有力的抓手。特别是家族信托业务，呈现出信托规模快速增长、财产类型不断丰富、服务功能不断完善的良好发展态势。
我们初步预测，后续信托行业会朝着差异化的财富管理发展。其中，资金型和保险金信托仍将主导市场，股权信托成为新的增长热点，家庭信托预计将带来最大的惊喜，房地产和艺术品信托有望成为新的增长点。结合现有财富管理领域的实践，可以关注：
一是针对企业家客户，可以搭建家族办公室综合服务体系。围绕“人、家、企、社”四个维度，搭建以家族信托为基础的家族办公室综合服务体系。一方面，与银行、证券、保险等金融机构紧密协同，实现非上市公司股权家族信托、上市公司股票家族信托、家族慈善信托、债权资产保险金信托等创新业务；另一方面，聚焦财富规划和传承、风险隔离、家风建设等多样化需求，落地股权/股票家族信托、保留投资权利信托、外籍受益人信托等多种创新业务模式。
二是针对普通家庭客户，持续推出“家庭服务信托+保单”升级服务，涵盖子女教育、婚育祝福、事业发展、医养安排、财富传承五大场景，为更广泛客户提供全面的财富传承方案。
三是针对境内客户的海外资产配置和传承需求，积极拓展海外家族信托业务。
3.持续拓展服务领域。
信托公司积极拓展服务领域，如风险处置服务信托、预付类资产服务信托等，以丰富自身的产品线和服务范围。
风险处置服务信托方面，信托公司可以依托自身的专业优势，为陷入困境的企业或机构提供风险处置和资产重组服务。
预付类资产服务信托方面，信托公司可以为客户提供预付资金的管理和保障服务，降低预付风险。
2024年，信托行业一路前行，未来会在高质量发展道路上向阳而生。
本文作者：中信信托/风险管理部/周萍博士
