张尧浠:拜登明日就职之后,金价将如何运行?

张尧浠:拜登明日就职之后,金价将如何运行?
2021年01月19日 22:15 张尧浠-黄金分析师

张尧浠:拜登明日就职之后,金价将如何运行?

明日周三,美国折腾了一年的大选,将最终落幕。虽然,11月初,大选结果基本出来了,但是,由于特朗普不认输,加上参议院2名议员选举推迟到1月5日,最终,1月6日,国会正式宣布。但是,特朗普这个疯子,我们必须等明日拜登宣誓就职后,才能确认。实际上,市场就是这么认为的

拜登就职之后,无疑将要退出更多的刺激措施。那么对于金价是否有利呢?

首先我们要知道,金价的上涨与下跌,在很大程度上,与美元指数以及美国实际利率(十年期美国国债实际收益率---即以通胀为标的10年期盈亏平衡美国国债收益率)有相当大的负相关关系。简单说,黄金的涨跌,实际上要看美国财政部以及美联储的不要脸程度,这个不要脸的程度越高,那么黄金的涨幅就越大,如果美联储特不要脸,把实际利率降低到负2,那么金价有望达到2400美元。如果实际利率不向下降而是回升,金价只有震荡下跌份脸皮薄那么一点点,金价就容易跌

我们知道,美元指数目前是90.5左右,这个位置还不算特不要脸(当前来说,历史来说,美元指数已经跌去99%)。因为,美元指数再跌到87甚至80,没有人会说美国不要脸的。

问题在于,实际利率。新冠疫情以来,美联储负债表扩张4万多亿,实际上是购买美国国债,简单说就是印钞。但是基本上在2020年6月初,就达到7.2万亿了,此后是偷偷的缩表了。9月以后,再度每月大概800亿的速度,扩扩停停。目前差不多7.3万。基本上没有扩张

美国财政刺激第一轮合计3.1万亿,此后,9000亿,这一次,据说1.9万亿。但是,美联储还欠美国财政4500亿。因此,美联储再扩表的概率不大。所以,问题不在这里

问题在于:实际利率。美国国债的实际利率,8月6日是负1.08.因此来说,我们知道8月7日,金价开始下跌

也就是说,利率成为负的1.08之后,美联储虽然不要脸,但是,也不敢真的不要脸。因为,如果利率继续跌的话,万一大肆抛售美债,美国招架不了。所以,美联储当时不敢宽松了。后来,实际利率从负1.08回升到负0.78左右。这差不多了,美联储继续宽松。这不,1月6日,再度到了负1.08.美联储有不敢宽松了

目前,实际利率回升到负0.96左右。这个价位,料美联储不敢妄动。不过,上周二,美国财政部拍卖国债,还算不错,买的人不少,这就不需要美联储去购买了。所以,利率下降一点无所谓。现在大概是负0.91可见,如果美联储要继续宽松,怎么也得利率升高之后。否则,不好交代

问题在于,短线来说,美元在反弹周期---1月6日以来,这个反弹周期,不会短于1个月。QE基本结束了,不存在再来几万亿,而且,鲍威尔为了稳定市场,专门说还没讨论退出呢。但是也没说准备再增加。所以别指望再来什么QE了。

另一方面,美国的疫情--住院人数在下降,高盛是拐点。拜登上台之后,首先是疫苗接种。还有经济刺激。这对于美国的经济复苏会带来信心。而耶伦老太任职财政部长,不准备打压美元。这让市场认为,默许美元走高。利率要升高一点,美元要走高一点,美国经济复苏的信心增大一点,这都对于当下的金价不利!!!

短期,或者说明天,重点关注美元指数是否能够守稳在90.3-90.4一线,如果明日跌不破此一线,美指会继续反弹测试91-91.5区域。黄金则重点关注1860-1870一线,如果突破反弹可测试1890-1900区域,但是,如果不能突破再度下滑,1800下方见!!!

今天19日,因为明天美国总统宣誓就职,今天不会有啥动静。交易员们都休息去了。咱们也休息休息

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